Platforma care a reinventat modul în care lumea consumă divertisment intră în ultimul trimestru al anului 2025 dintr-o poziție de forță. Netflix nu mai este doar un serviciu de streaming, ci un ecosistem global ce combină seriale, filme, jocuri și evenimente live într-un model de afaceri tot mai diversificat.
Pe măsură ce rivalii se luptă cu costuri în creștere și o piață saturată, Netflix reușește să mențină un ritm solid de creștere și profitabilitate. Totuși, în spatele acestor rezultate spectaculoase, se conturează o provocare nouă — menținerea marjelor într-un peisaj competitiv care devine tot mai complex.
Cum a fost ultimul trimestru?
În al treilea trimestru al anului 2025, veniturileNetflix $NFLX au crescut cu 17% față de anul precedent, ajungând la 11,51 miliarde de dolari. Această creștere a fost în conformitate cu orientările și a fost determinată în mod egal de numărul mai mare de abonați, ajustările de prețuri și o contribuție puternică din partea activității de publicitate. Atât în ceea ce privește volumul, cât și structura veniturilor, aceasta este o confirmare a faptului că noul model bazat pe surse multiple de venituri începe să funcționeze pe deplin.
Profitul operațional a ajuns la 3,25 miliarde de dolari, în creștere cu 12% față de anul precedent, cu o marjă operațională în scădere la 28% de la 30% anul trecut. Cu toate acestea, această scădere a fost determinată de un element excepțional - aproximativ 619 milioane de dolari legat de un litigiu fiscal în curs cu autoritățile braziliene. Taxa, care se referă la mai mulți ani anteriori, a fost o taxă unică la costul vânzărilor și conducerea consideră că nu ar trebui să aibă niciun impact asupra performanțelor viitoare. Ajustată pentru acest element, compania își va depăși în schimb propriile așteptări interne.
Venitul net a fost de 2,55 miliarde de dolari, iar profitul diluat pe acțiune a fost de 5,87 dolari, în creștere cu 9% față de anul trecut. Fluxul liber de numerar rămâne robust, permițând companiei să combine investițiile în conținut și infrastructură cu returnări regulate de numerar către acționari. Un element-cheie al succesului său este implicarea din ce în ce mai mare a utilizatorilor. Conform datelor Nielsen și Barb, Netflix a atins trimestrul trecut cea mai mare cotă de audiență TV din istorie în SUA și Marea Britanie, cu creșteri de două cifre în ambele țări. Această tendință confirmă faptul că Netflix nu numai că câștigă noi clienți, dar absoarbe treptat timpul pe care oamenii îl petreceau anterior la televiziunea liniară.
Perspective
Pentru trimestrul al patrulea al acestui an, Netflix se așteaptă la venituri de aproximativ 12 miliarde de dolari, ceea ce corespunde unei creșteri de la an la an de 16-17%. Marja operațională este de așteptat să se îmbunătățească la 23,9%, cu două puncte procentuale mai mult decât în urmă cu un an. Sfârșitul de an va fi în mod tradițional puternic datorită conținutului extrem de atractiv, care are potențialul de a crește atât audiența, cât și veniturile din publicitate. Sezonul final din Stranger Things, noile serii din The Diplomat și Nobody Wants This vor intra în program, precum și marile premiere cinematografice - Frankenstein de Guillermo del Toro, A House of Dynamite de Kathryn Bigelow și Wake Up Dead Man: A Knives Out Mystery. Netflix mizează, de asemenea, pe revenirea evenimentelor live sub forma meciurilor NFL din ziua de Crăciun și a duelului de box de profil Jake Paul vs. Tank Davis.
Pentru întregul an 2025, compania se așteaptă la venituri de 45,1 miliarde de dolari, în creștere cu 16%. Marja operațională este de așteptat să se stabilizeze la 29%, ușor sub obiectivul inițial de 30%. Perspectivele confirmă ambiția de a menține tendința pe termen lung de creștere sănătoasă și de extindere a marjei, însoțită de creșterea fluxului de numerar gratuit. Conducerea a subliniat în mod repetat că creșterea veniturilor, îmbunătățirea eficienței și menținerea unui randament ridicat al capitalului investit rămân o prioritate.
Rezultate pe termen lung
O privire asupra ultimilor patru ani arată transformarea fundamentală prin care a trecut Netflix. În 2021, avea venituri de mai puțin de 30 de miliarde de dolari, în timp ce în 2024 a depășit deja 39 de miliarde de dolari. Într-un segment matur precum streaming-ul, aceasta este o dinamică extrem de puternică. Creșterea veniturilor a fost însoțită de îmbunătățirea eficienței costurilor - în timp ce costul veniturilor a crescut, profitul brut a crescut într-un ritm și mai rapid datorită prețurilor medii mai mari ale abonamentelor și creșterii veniturilor din publicitate.
În timp ce profitul brut era de 12,4 miliarde de dolari în 2021, acesta era deja de 18 miliarde de dolari trei ani mai târziu. La fel de impresionantă este creșterea profitului operațional - de la 6,2 miliarde în 2021 la 10,4 miliarde în 2024, o creștere de jumătate. Între timp, îmbunătățirea semnificativă a profitabilității a sosit în ciuda creșterii investițiilor în noi formate și tehnologii. Venitul net în 2024 a ajuns la 8,7 miliarde de dolari, în creștere cu peste 60% față de 2023, iar câștigul pe acțiune a depășit 20 de dolari.
Această schimbare ilustrează faptul că Netflix a ajuns de mult să se vadă nu ca un titlu de creștere riscant, ci ca o companie tehnologică extrem de profitabilă, cu o capacitate reală de a genera flux de numerar pe termen lung. EBITDA a depășit 24 de miliarde de dolari, oferind companiei un spațiu confortabil pentru o combinație de investiții și răscumpărări de acțiuni. Evoluția din ultimii ani confirmă în mod clar că Netflix a reușit să treacă de la faza de expansiune la o fază de creștere durabilă și profitabilă.
Noutăți
În cursul trimestrului, Netflix a reafirmat că cheia succesului său rămâne oferta sa globală de conținut și capacitatea sa de a crea fenomene culturale.
- Seriale precum al doilea sezon din Wednesday, My Life with the Walter Boys și Alice in Borderland din Japonia au înregistrat audiențe record.
- Dintre noile proiecte, s-au remarcat succesul sud-coreean Bon Appétit, Your Majesty sau thrillerul UNTAMED, care a fost imediat reînnoit pentru încă un sezon după premieră.
- În ceea ce privește filmele, comedia Happy Gilmore 2 cu Adam Sandler a depășit precedentul record de vizualizări în weekendul de deschidere, iar The Thursday Murder Club a devenit primul film al secolului care a dominat topurile TV din Marea Britanie.
- Segmentul documentarelor a fost, de asemenea, puternic, filmul cu crimă adevărată Unknown Number: The High School Catfish, de exemplu, adunând zeci de milioane de vizualizări.
- Dintre transmisiunile live, s-a remarcat meciul de box Canelo vs. Crawford, care a fost vizionat de peste 41 de milioane de persoane, devenind astfel cel mai vizionat campionat masculin al secolului și consolidând reputația Netflix de nou jucător în lumea evenimentelor sportive.
Structura acționariatului
Structura acționariatului Netflix reflectă poziția sa printre liderii mondiali. Aproximativ 86% din acțiuni sunt deținute de investitori instituționali și doar aproximativ jumătate de procent de persoane din interior. Printre cei mai mari acționari se numără fondurile Vanguard Group, care controlează împreună peste șase procente din acțiuni prin intermediul Total Stock Market Index Fund și 500 Index Fund. Invesco și American Funds au, de asemenea, o poziție puternică, care aduce stabilitate, dar și sensibilitate la orice ajustări ale perspectivelor de creștere și ale marjelor.
Așteptările analiștilor
Investitorii și analiștii urmăresc Netflix în principal prin intermediul a trei factori principali - rata de creștere, capacitatea de a extinde marjele și perspectiva unor noi segmente. Se așteaptă ca creșterea veniturilor cu două cifre să rămână sustenabilă până în 2026, în principal datorită unei combinații de publicitate, prețuri și extindere pe piețele în curs de dezvoltare. Se așteaptă ca marjele să revină la 30% după eliminarea costurilor excepționale și să continue să crească lent prin îmbunătățirea eficienței și extinderea noilor produse.
Un accent deosebit se pune pe dezvoltarea conținutului live - succesul transmisiunilor sportive și al evenimentelor exclusive ar putea deschide un segment de venituri cu totul nou și ar putea transforma Netflix într-o platformă media universală cu o putere uriașă de monetizare. În general, Netflix este acum percepută ca o companie care echilibrează cu succes creșterea, inovarea și disciplina financiară pentru a deveni una dintre cele mai atractive active tehnologice și media din prezent.