A durat opt trimestre până când cea mai mare divizie LVMH a crescut din nou. Ei bine, între timp acțiunile au pierdut peste 50%...
Și știți ce e cel mai bun la asta? Că aproape nimănui nu i-a păsat. Acțiunile $MC.PA ieri, în ziua rezultatelor, au adăugat cam 1% și încă se tranzacționează cu peste 40% sub maxim.
Dar când m-am uitat mai atent la cifre, am găsit totuși câteva aspecte interesante.
Întâi partea „plictisitoare” dar esențială
LVMH a raportat pentru primul semestru 2026 venituri de 38,6 miliarde de euro, cu 3% mai puțin față de anul trecut. Organic însă, veniturile au crescut cu 2%, în trimestrul al doilea chiar cu 3%, iar fără impactul conflictului din Orientul Mijlociu ar fi fost, potrivit companiei, de 4%.
Acea diferență între minus trei și plus două procente este în întregime din cauza cursurilor valutare. Monedele au luat 5 puncte procentuale, modificările din portofoliu încă un procent. Așadar, nu, LVMH nu scade. Doar câștigă în dolari, yeni și yuani și convertește într-un euro puternic.
Profitul operațional de 8,7 miliarde de euro înseamnă o scădere de 4%, dar marja operațională a rămas la 22,5%. Profitul net a fost de 5,7 miliarde de euro, exact la fel ca anul trecut.
Moda a revenit pe creștere, dar profitul nu
Și aici începe să devină interesant. Divizia Fashion & Leather Goods, din care fac parte Louis Vuitton, Dior și Loro Piana, a raportat în trimestrul al doilea o creștere organică de 1%, după șapte trimestre consecutive de scădere. Sună în sfârșit bine. Doar că anul trecut, în aceeași perioadă, această divizie cădea cu 9%, așa că baza de comparație a fost extrem de scăzută, iar chiar și așa piața a așteptat cu câteva zecimi de procent mai mult.
Și, mai ales, profitul operațional al acestei divizii a scăzut cu 7%, până la 6,2 miliarde de euro. Cu toate acestea, reprezintă în continuare 71% din întregul profit operațional al grupului.
Noul motor se numește Tiffany și Bvlgari
Divizia de ceasuri (aveți vreun model interesant? Nu mă refer neapărat de la această firmă, ci de la oricare. În ultima vreme mă gândesc să-mi extind colecția, așa că apreciez idei :)) și bijuterii a crescut organic în trimestrul al doilea cu 11%, pe întreg semestrul cu 9%, iar profitul operațional a urcat cu 9%, până la 831 de milioane de euro. Marja a avansat de la 15,0% la 15,9%. Bvlgari, cu noua colecție Eclettica, a înregistrat, potrivit companiei, venituri record.
Sephora a adăugat organic 5%, vinurile și băuturile spirtoase de asemenea 5%, iar profitul operațional al acestei divizii cele mai afectate a sărit cu 11%. Hennessy în China se trezește, șampania la fel.
Arnault face între timp ordine
Datoria netă a scăzut cu 19%, până la 8,2 miliarde de euro, fluxul de numerar liber a fost de 4,1 miliarde. Iar LVMH vinde ce nu dorește: Marc Jacobs, DFS a renunțat la businessul din China Mare, la concesiunile aeroportuare din Los Angeles și San Francisco, precum și la DFS din Okinawa. Conducerea restrânge portofoliul pe segmentele care generează profit.
Ce urmează
Managementul se așteaptă ca monedele să ia anul acesta din profitul operațional aproximativ 1 miliard de euro și avertizează că baza de comparație va fi mai dificilă în al doilea semestru. Cererea în China este plată. Dividendul interimar de 5,50 euro se plătește pe 3 decembrie.
Dețineți $MC.PA, sau acest sector este complet în afara portofoliului vostru?