Marka, która (chwilowo?) straciła swój blask. Teraz może zaoferować dwa razy więcej.

Kiedy rynek traci zaufanie, może pojawić się okazja inwestycyjna. Akcje tego kultowego gracza detalicznego spadły w tym roku o ponad 35% - mimo że firma nadal generuje miliardowe przepływy pieniężne, ma zwrot z kapitału własnego na poziomie ponad 25% i rozwija się w dwucyfrowym tempie w Azji. Czy oznacza to koniec pewnej ery, czy początek rewolucji?

Kiedy firma z legendarną marką, zerowym zadłużeniem i zwrotem z kapitału, którego pozazdrościłby nawet Apple, jest notowana na poziomie poniżej 9X EV/EBIT w ciągu kilku miesięcy, coś jest nie tak. Rynek odwrócił się od gorszych perspektyw, słabszej sprzedaży w USA i obaw o utratę znaczenia. Ale to właśnie tutaj może pojawić się asymetryczny zakład: jeśli wzrost zostanie wznowiony - nawet jeśli tylko nieznacznie - akcje mają miejsce na wzrost o kilkadziesiąt procent. Jeśli nie, fundamenty nadal tłumią spadek. Rodzi to pytanie, które zadamy w niniejszej analizie: Czy załamanie jest początkiem końca, czy też idealnym wejściem w rosnącą markę…