Tarifele vamale, ca un nou pilon al politicii economice americane, încep să se vadă și în cifrele concrete. Potrivit datelor Departamentului Trezoreriei SUA, în decembrie au intrat în visteria statului aproape 28 de miliarde de dolari din tarife vamale, iar întregul an 2025 s‑a încheiat cu o sumă record istoric de peste 264 de miliarde de dolari...

Aceasta este de peste trei ori mai mult decât în 2024 și o dovadă clară a modului în care fluxurile comerciale s‑au rearanjat radical după introducerea tarifelor generalizate. În același timp, însă, încasările scad pentru a doua lună consecutivă, iar cifrele din decembrie sunt cu peste 10% mai mici decât vârful din octombrie.

Contextul este și mai interesant: deficitul comercial al SUA a scăzut la cel mai redus nivel din 2009, ceea ce sugerează că tarifele limitează într‑adevăr importurile. Pe de altă parte, nici încasările record din taxe vamale nu sunt departe de a acoperi deficitul bugetar – doar în decembrie acesta a depășit 145 de miliarde de dolari. Cu alte cuvinte: tarifele schimbă structura comerțului global și cresc veniturile statului, dar nu reprezintă un „game changer” bugetar, așa cum sunt adesea prezentate politic. În plus, Biroul Bugetului Congresului a redus deja estimarea pe termen lung a veniturilor din tarife cu un trilion de dolari, ceea ce sugerează că firmele și partenerii comerciali se adaptează treptat.

👉 Întrebare pentru investitori: Percepeți tarifele mai degrabă ca un factor structural pe termen lung care va redistribui câștigătorii și învinșii între sectoare (industrie, retail, logistică), sau ca un șoc temporar la care piața se va obișnui rapid? Și ce acțiuni sau sectoare concrete credeți că vor beneficia cel mai mult pe termen lung de pe urma acestui „nou regim comercial” – iar care, dimpotrivă, vor pierde?