A scăderea abruptă a acțiunilor $SAP de azi este cea mai pronunțată din ultimii mai bine de cinci ani și arată cât de repede se schimbă sentimentul față de giganții software tradiționali. Acțiunile SAP au scăzut astăzi cu peste 15% într-o singură zi, reprezentând cea mai profundă cădere zilnică din 2020, iar piața le-a spart în timpul sesiunii niveluri care nu fuseseră văzute din a doua jumătate a anului 2024. Această scădere vine în pofida unor rezultate trimestriale relativ solide, care au arătat creștere a veniturilor totale și a profitului, dar au dezamăgit la două puncte cheie pe care investitorii le consideră cruciale pentru creșterea viitoare.

Unul dintre aceste puncte este metrica backlog-ului cloud — adică valoarea contractelor cloud deja încheiate, care a crescut cu 25% până la aproximativ 21 de miliarde €, dar a rămas sub așteptările pieței și sub obiectivul conducerii. SAP anunțase anterior o creștere de 26%, astfel că, deși ritmul rămâne solid, piața l-a perceput ca o încetinire a dinamicii care până acum a fost principala forță a evaluării. În plus, perspectivele privind veniturile din cloud pentru 2026 (în jur de 23–25% creștere) sunt tehnic în concordanță cu consensul analiștilor, dar indică o încetinire față de anul precedent. Acest lucru a prevalat într-o mare măsură asupra elementelor pozitive ale raportului, cum ar fi backlog-ul total în creștere sau anunțul unui nou program de răscumpărare de acțiuni de 10 miliarde €, care în mod normal ar fi trebuit să susțină prețul.

Al doilea factor este sentimentul mai larg al pieței față de titlurile software în general — investitorii sunt acum sensibili la orice semn că modelele tradiționale de software ERP pentru întreprinderi s-ar putea să nu profite la fel de mult de transformarea digitală și de AI precum unele companii pure-cloud și native AI. În săptămânile recente acest sector a trecut deja prin vânzări masive ale unor titluri similare, ceea ce a amplificat declinul și la SAP.

Prin urmare, declinul nu ține doar de cifrele unui singur trimestru, ci de o schimbare în modul în care piața evaluează potențialul de creștere al actualilor giganți ERP și cloud. SAP încă generează fluxuri de numerar puternice și are o bază extinsă de clienți, dar investitorii cer acum dovezi mai clare că afacerea sa cloud poate menține ritmul într-o lume în care AI și noile platforme schimbă structura cheltuielilor IT. Asta poate însemna că prețul actual ar putea fi atractiv pentru investitorii pe termen lung care cred în transformarea companiei, însă pe termen scurt sentimentul este clar negativ.