Jeden lek, marże powyżej 90% i akcje na historycznych minimach - czy to najtańsza firma farmaceutyczna na NASDAQ?

Istnieje jednolekowa firma farmaceutyczna, która zajmuje dominującą pozycję na amerykańskim rynku jelita drażliwego, generuje marże brutto na poziomie ponad 91% i jest zarządzana przez zaledwie 253 pracowników dzięki eleganckiemu modelowi podziału zysków 50/50 z jednym z największych światowych gigantów farmaceutycznych. W pierwszym kwartale 2026 r. spółka odnotowała przychody o 97% wyższe niż rok wcześniej i znacznie przekroczyła oczekiwania analityków - a mimo to jej akcje spadły o 13,6%.

Dlaczego? Ponieważ na kilka tygodni przed wynikami FDA odrzuciła drugi produkt spółki, a inwestorzy zaczęli liczyć: ochrona patentowa kluczowego leku wygasa w 2029 r., kiedy to na rynek wejdą pierwsze leki generyczne. Firma ma więc trzyletnie okno szczytowych przychodów z adj. EBITDA na poziomie ponad 300 mln USD rocznie przy kapitalizacji rynkowej wynoszącej zaledwie 634 mln USD - i zaangażowała Goldman Sachs do poszukiwania strategicznych alternatyw. Czy jest to pułapka wartości, czy kontrariańska…