Zi proastă pentru cipuri. Samsung a dezamăgit cu un record, China vrea să reducă dependența de Nvidia

Într-o singură zi, sectorul cipurilor a primit două lovituri deodată - profitul record al Samsung $SSNLF nu a convins piața, iar știrea despre cipul propriu al DeepSeek doar a turnat gaz peste foc.

Uneori este suficientă o singură zi pentru ca investitorii să reevalueze întreaga poveste pe care au construit-o un an întreg. Marți acest lucru s-a întâmplat sectorului cipurilor de două ori la rând. Mai întâi a dezamăgit rezultatul altfel fabulos al Samsung, apoi a venit știrea că firma chineză DeepSeek își construiește în liniște propriul cip AI și deodată întreaga piață se întreabă dacă cererea de cipuri de la Nvidia $NVDA va crește la fel de repede cum părea încă acum câteva zile.

Rezultatul a fost o vânzare masivă care s-a revărsat de la Seul, prin Amsterdam, până la Wall Street. Au scăzut acțiunile producătorilor de memorii, ale giganților din cipuri și ale firmelor care doar profită de businessul AI.

Samsung a câștigat de 19x mai mult, acțiunile au scăzut oricum

Samsung Electronics, cel mai mare producător mondial de cipuri de memorie, a anunțat un profit operațional de aproximativ 89,4 trilioane de woni (aproximativ 58,4 miliarde de dolari). În termeni anuali, este vorba de o creștere de peste 1 800 %. Veniturile ar fi crescut cu 129 % la 171 trilioane de woni. Cu toate acestea, acțiunile au închis cu aproape 7 % mai jos.

Explicația este, paradoxal, simplă - piața avea deja înscris în preț un trimestru atât de puternic. Acțiunile Samsung s-au mai mult decât dublat anul acesta tocmai în așteptarea unei cifre similare, așa că nici măcar un rezultat fabulos nu a mai fost suficient pentru noi cumpărături.

"Rezultatele puternice ale Samsung erau larg așteptate și în mare parte incluse în prețul acțiunilor, după ce acestea au crescut semnificativ înainte de publicare."

Albert Yong, managing partner la Petra Capital Management

În plus, în joc au intrat și costurile salariale - Samsung a alocat anul acesta, după protestele sindicale, 10,5 % din profitul diviziei de cipuri pentru bonusurile angajaților. Fără aceste costuri, profitul operațional ar fi depășit, potrivit analiștilor, 100 de trilioane de woni.

China vrea să-și construiască propria Nvidia

În timp ce investitorii încă digerau cifrele din Seul, a venit a doua lovitură - de data aceasta din China. Potrivit informațiilor agenției Reuters, DeepSeek, firma chineză de AI renumită pentru modelul R1, dezvoltă un cip propriu pentru așa-numita inferență - adică faza în care modelul deja antrenat răspunde la întrebările utilizatorilor.

Proiectul rulează, se pare, de aproximativ un an, deocamdată este în faze incipiente, iar DeepSeek negociază deja cu firme externe pentru proiectarea cipurilor, cu fabrici de producție și cu furnizori de memorii. În plus, firma a crescut în ultimele luni numărul de ingineri pentru proiectarea cipurilor - fără să publice anunțuri pe portalurile obișnuite de recrutare.

Acțiunile Nvidia au reacționat la știre cu o scădere de aproximativ 1,5 până la 2 %. Nu este vorba de o cifră câtuși de puțin dramatică, dar simbolic știrea este sensibilă - confirmă anume trendul în care firmele de AI de frunte își construiesc tot mai des cipuri proprii în loc să le cumpere de la Nvidia.

- OpenAI a prezentat luna trecută propriul cip de inferență Jalapeño dezvoltat împreună cu Broadcom $AVGO

- Anthropic, potrivit unor relatări anterioare ale Reuters, ia în calcul un pas similar

- DeepSeek s-ar alătura astfel grupului tot mai mare de firme care încearcă să reducă dependența de un singur furnizor

De ce contează asta de fapt

Dezvoltarea unui cip AI competitiv durează de obicei ani și necesită un capital enorm - DeepSeek se confruntă, în plus, cu obstacole specifice din cauza restricțiilor americane la export. Proiectanții chinezi de cipuri nu pot folosi cele mai avansate fabrici de producție străine, iar restricții separate limitează accesul Chinei la memoria cu lățime de bandă mare, o componentă cheie pentru cipurile de inferență.

Cu toate acestea, știrea se încadrează într-un tipar mai larg pe care piața îl urmărește tot mai nervos. Dacă tot mai multe firme mari de AI, de la cele americane la cele chineze, încep să-și construiască propriul hardware, pe termen lung acest lucru poate tempera ritmul de creștere a cererii de cipuri universale Nvidia, chiar dacă pe termen scurt ar rămâne în mod clar numărul unu al pieței.

"Investitorii sunt încă îngrijorați de sustenabilitatea boomului AI și de riscurile unei încetiniri a cheltuielilor marilor firme tehnologice americane în infrastructura AI."

Lee Min-hee, analistă la BNK Investment & Securities

Vânzarea masivă care nu s-a oprit doar la două firme

Nervozitatea s-a răspândit rapid în tot sectorul. Rivalul SK Hynix $HY9H.F a pierdut în jur de 6 %, americanele Micron $MU și Western Digital $WDC au pierdut peste 7 % și în mod similar a evoluat și SanDisk $SNDK.

Europa nu a stat cu nimic mai bine - ASML $ASML a pierdut în jur de 7 %, Infineon $IFX.DE peste 8 % și STMicroelectronics $STM în jur de 6,5 %. Potrivit analistului Vasu Menon de la compania OCBC, vânzarea masivă reflectă îndoielile tot mai mari privind faptul dacă performanța excepțională a businessului de memorii poate fi menținută, dacă investițiile în infrastructura AI încetinesc - atenția pieței se mută astfel de la profiturile actuale către chestiunea evaluării.

Rezultatele detaliate, defalcate pe divizii, le va publica Samsung abia pe 30 iulie. Până atunci rămâne deschisă întrebarea care mișcă acum întregul sector - dacă boomul actual din jurul cipurilor AI este un nou trend structural sau doar o altă rundă a clasicului ciclu, după care de obicei vine trezirea la realitate.