O piață căreia nici măcar rezultatele record nu îi mai sunt suficiente

Exact asta s-a întâmplat astăzi cu TSMC $TSM și este cea mai bună ilustrare a fazei în care se află acum rally-ul AI.

TSMC: cifre care altădată ar fi spulberat recorduri

Veniturile din al doilea trimestru au ajuns la 40,2 miliarde de dolari, depășind limita superioară a propriilor estimări și așteptările analiștilor. În dolari taiwanezi, creșterea anuală este de 36%, iar profitul pe acțiune a fost de 4,31 dolari.

Iar managementul a întărit și perspectivele. Creșterea anuală a veniturilor pentru 2026 este acum estimată la peste 40% în dolari, față de estimarea anterioară de peste 30%. Capex-ul a fost majorat la 60-64 miliarde de dolari, iar CEO-ul C.C. Wei a anunțat o investiție suplimentară de 100 de miliarde de dolari pentru extinderea capacităților din Arizona.

Așadar, de ce scad acțiunile? Piața se teme de două lucruri.

În primul rând, de prețurile mai mari ale cipurilor anunțate de TSMC și de presiunea asupra marjelor în trimestrul următor din cauza expansiunii costisitoare din SUA.

În al doilea rând, există o nervozitate mai largă privind rentabilitatea întregului boom AI. Când perfecțiunea este deja prețuită, un trimestru record nu reprezintă decât o „misiune îndeplinită”.

Apropo, acesta este un avertisment pentru companii și acțiuni precum $NVDA sau $ASML, deoarece TSMC este un barometru al întregului lanț.

În rest, sezonul de raportări merge bine

UnitedHealth $UNH a depășit estimările pentru al doilea trimestru, iar acțiunile au crescut cu peste 4,5%. Acțiunile acestei companii au urcat pentru prima dată peste 440 de dolari de la prăbușirea uriașă din 2025.

GE Aerospace $GE a depășit, de asemenea, așteptările, dar acțiunile au scăzut cu aproximativ 4%, o altă dovadă că simpla depășire nu mai este suficientă anul acesta. După închiderea pieței, Netflix $NFLX va raporta, ceea ce va fi un prim mare test al sentimentului din afara sectorului cipurilor.

Petrolul și strâmtoarea Hormuz: al doilea front

Miercuri, SUA au lansat un nou val de lovituri aeriene împotriva Iranului și, potrivit Wall Street Journal, Trump a fost informat cu privire la opțiunile de extindere a conflictului, inclusiv desfășurarea de forțe terestre. Petrolul WTI se tranzacționează peste 80 de dolari pe baril, după o creștere de peste 11% în trei ședințe, în timp ce Brent se menține chiar sub 85 de dolari. Traficul prin strâmtoarea Hormuz a scăzut la doar câteva nave pe zi, față de cele 18-22 de tranzituri obișnuite. O cincime din petrolul mondial trecea pe aici fără probleme, însă acum acesta este factorul de risc numărul unu pentru inflație și pentru Fed, deși aceasta a scăzut cu 0,4% în ultima perioadă.

Ce putem învăța de aici

Fundamentele poveștii AI rămân extrem de solide, iar TSMC a confirmat-o astăzi negru pe alb. Problema constă în așteptările exagerate, care fac ca până și un record să declanșeze vânzări. Pe termen scurt, piața este hipersensibilă și, în plus, se confruntă și cu o primă geopolitică în prețul petrolului.

Ce rezultate veți urmări cu atenție?