GE Aerospace a depășit estimările, dar acțiunile scad cu 6%. Ce a speriat piața?

Producătorul de motoare de avioane GE Aerospace $GE a raportat rezultate solide pentru al doilea trimestru – iar acțiunile au reacționat cu o scădere de aproximativ 6%. Profitul ajustat pe acțiune a urcat la 2,02 dolari (o creștere anuală de 22%) și a depășit estimarea de circa 1,86 dolari. Veniturile au crescut cu 21%, la 13,35 miliarde de dolari, iar compania și-a îmbunătățit chiar și perspectiva anuală a profitului, la 7,65–7,85 dolari. Pe hârtie, un trimestru excelent. Atunci de ce scad acțiunile?

Cifre cheie pentru trimestru:

• Profit ajustat pe acțiune de 2,02 dolari (+22%), al cincilea trimestru consecutiv de depășire a estimărilor

• Flux de numerar liber de 3,0 miliarde de dolari (+43%)

• Comenzi de 16,5 miliarde de dolari (+17%)

Problema e sub suprafață. Pentru a reuși să livreze din uriașul său portofoliu de comenzi într-un lanț de aprovizionare tensionat, compania a trebuit să sacrifice o parte din marje – creșterea veniturilor este impulsionată în principal de volumul mai mare de motoare livrate, nu de profitabilitate. Mai mult, conducerea a avertizat că restricțiile persistente în aprovizionare și o eventuală creștere bruscă a prețurilor la combustibili ar putea slăbi cererea pentru transportul aerian – și implicit pentru serviciile profitabile de întreținere a motoarelor, din care GE obține grosul profitului.

La aceasta se adaugă evaluarea. Acțiunile au atins recorduri anul acesta și se tranzacționează la un raport preț-profit ridicat, cu mult peste media istorică. Când piața are așteptări atât de mari, nici depășirea estimărilor și nici îmbunătățirea perspectivelor nu sunt suficiente. O reamintire exemplară că, în cazul acțiunilor scumpe, mai degrabă calitatea creșterii și perspectivele contează decât simplul titlu despre profit.

Aveți compania în portofoliu?