Netflix a raportat o creștere a veniturilor de 13 %, a depășit estimările de profit, iar acțiunile au scăzut totuși cu 8 %. Ce deranjează piața?

Ieri, după închiderea piețelor, $NFLX a raportat rezultatele pentru al doilea trimestru.

- veniturile au atins 12,56 miliarde de dolari, în creștere cu 13 % față de anul trecut. Cu 0.17 % mai puțin decât se aștepta

- profitul ajustat pe acțiune a fost de 80 de cenți, față de estimările de 79 de cenți

- profitul net a ajuns la 3,4 miliarde de dolari.

- Compania a confirmat, de asemenea, că veniturile din publicitate se vor dubla anul acesta, ajungând la aproximativ 3 miliarde de dolari

Cu toate acestea, acțiunile au scăzut cu peste 8 % în aftermarket. Și asta pentru un titlu care deja pierduse 20 % de la începutul anului și aproximativ 40 % în ultimele 12 luni.

Netflix a trecut printr-un split de 10:1 în noiembrie, așa că prețul actual de aproximativ 74 de dolari corespunde cu circa 740 de dolari înainte de split. De la vârful din februarie de peste o mie, este deci o scădere semnificativă.

De ce a reacționat piața negativ?

Primul motiv este perspectiva. Pentru al treilea trimestru, compania estimează un profit de 82 de cenți pe acțiune, față de 84 de cenți așteptați, și venituri de 12,86 miliarde, în timp ce piața se aștepta la aproape 13 miliarde. Nu este o catastrofă, dar la o companie care s-a tranzacționat ani de zile cu o evaluare premium, chiar și o mică ezitare este suficientă pentru a scădea sentimentul.

Al doilea motiv, și mai important, este engagement-ul. În prima jumătate a anului 2026, spectatorii au vizionat peste 97 de miliarde de ore de conținut, ceea ce reprezintă o creștere de doar 2 % față de anul trecut. Netflix argumentează că este o accelerare față de creșterea de 1,5 % din 2025 și că semestrul a fost afectat de concurența Jocurilor Olimpice de iarnă și a Campionatului Mondial de fotbal. Piața însă citește altfel. Veniturile cresc în principal datorită scumpirilor și publicității, în timp ce timpul petrecut pe platformă stagnează. În plus, analiștii avertizează de mult timp că Netflix are o problemă în a readuce spectatorii la al doilea sezon al serialelor.

Și, în al treilea rând, o măsură care nu a ajutat deloc sentimentul. Netflix a anunțat că va reduce frecvența rapoartelor „What We Watched”, care oferă o imagine asupra audienței, și începând din 2027 le va publica doar o dată pe an. Compania explică acest lucru prin dorința de a menține atenția asupra metricilor financiare, însă investitorii percep istoric astfel de măsuri ca pe o reducere a transparenței exact în momentul în care metrica respectivă nu performează.

Ce funcționează, în schimb

Afacerea în sine cu siguranță nu moare. Compania are 325 de milioane de abonați și raportează creșteri de două cifre ale veniturilor în toate regiunile, regiunea EMEA depășind pentru prima dată venituri trimestriale de 4 miliarde de dolari. Afacerea cu publicitate merge bine, numărul de agenți de publicitate a crescut cu 70 % față de anul trecut, la peste 4.000 de clienți, iar abonamentul cu publicitate are deja peste 250 de milioane de utilizatori activi lunar. Estimările de venituri pentru întregul an au fost restrânse la un interval de 51 până la 51,4 miliarde de dolari, iar compania își menține ținta de marjă operațională în jurul valorii de 31,5 %.

Cum să interpretăm

Netflix se află într-o transformare. Era în care creștea prin numărul de abonați a apus, iar noua eră se bazează pe monetizare, adică prețuri, publicitate și evenimente live. Cifrele rezistă deocamdată, dar piața vrea dovezi că oamenii vor petrece mai mult timp pe platformă, pentru că fără aceasta, afacerea cu publicitate nu are unde să crească pe termen lung. Wall Street rămâne însă preponderent optimist și consideră evaluarea actuală, după o scădere de 40 %, un punct de intrare atractiv, cu prețuri țintă ale analiștilor în jur de 100 până la 112 dolari.

Dețineți acțiuni $NFLX?