Fuga chiriașilor către calitate îi surâde acestui REIT

Puține sectoare au atras atâta dispreț în ultimii ani precum birourile americane. Munca de acasă, clădirile pe jumătate goale, prețurile în scădere și o serie de falimente au transformat imobilele de birouri într-un simbol al unui sector în declin, căruia mulți investitori îi preziceau o moarte lentă. Tocmai de aceea, companiile care dețin aceste clădiri se tranzacționează la o fracțiune din valoarea de altădată, iar majoritatea investitorilor le ocolesc.

În timp ce piața desființa întregul sector, sub suprafață a început o transformare numită „fuga către calitate”. Chiriașii părăsesc clădirile vechi și lipsite de atractivitate, dar se mută în același timp în cele mai bune, mai moderne și mai bine plasate spații, pentru care sunt dispuși să plătească chirii record. Și aici e cheia: dacă o firmă deține exact cele mai calitative clădiri din orașele potrivite, poate ieși din această zguduire ca un învingător, nu ca o victimă.

Compania despre care va fi vorba a pariat totul pe această teză. Se concentrează pe birouri premium din orașele americane în creștere, iar datele din ultimele trimestre îi dau, deocamdată, dreptate: chiriașii se înghesuie, chiriile cresc, iar gradul de ocupare urcă. Totuși, pentru a putea valorifica pe deplin această oportunitate, a trebuit să ia o decizie dureroasă care a îndepărtat mulți investitori și, în același timp, poartă un risc major care o face o speculație, nu o investiție liniștită.

Întrebarea pentru un investitor nu este, așadar, dacă birourile sunt moarte. Cele mai bune dintre ele, evident, nu. Ci dacă această firmă anume va reuși să transforme revigorarea cererii în propria salvare, înainte ca ceea ce îi atârnă deasupra capului să o ajungă din urmă. Și dacă prețul actual, profund comprimat, este o oportunitate sau o capcană.