Companie incredibil de ieftină: trebuie să existe o capcană. Nu-i așa?
De data aceasta, aș dori să arunc o privire asupra unei companii absolut incredibil de ieftine. ZIM este o companie israeliană de transport maritim. Este una dintre cele mai mari 20 de companii de transport maritim din lume și are 4.427 de angajați. A fost înființată în 1945 și a fost inițial implicată în transportul a sute de mii de imigranți către statul nou format. Deși există de trei sferturi de secol, a devenit publică abia în ianuarie 2021. Dar evaluarea sa este complet ieșită din comun!
Interesant este că PE este de numai 1,48. Acest lucru este absolut incredibil în comparație cu majoritatea celorlalte companii. Și nici măcar nu mă refer la companiile absurd de mediatizate, cu un PE de 300 și altele asemenea 😂În prezent,
prețul $ZIM este de 57,45 dolari. Aceasta înseamnă că raportul PE este de 1,48, iar raportul PB este de 1,38. Rentabilitatea capitalului propriu pentru anul fiscal 2021 este de 191%, iar rentabilitatea activelor a fost de 75%. Comparând această valoare cu raportul dintre datorii și capitaluri proprii de 1,14:1, putem vedea că se folosesc de pârghie în mod eficient, deoarece randamentele lor depășesc nivelul datoriilor. Rata de lichiditate rapidă este de 1,78, iar rata de lichiditate pe termen scurt (active curente/pasive curente) este ușor mai mare, de 1,84.
După cum putem vedea, compania se descurcă destul de bine dacă ne uităm la ratele de performanță.
Compania nu este împovărată de o datorie uriașă în raport cu capitalul propriu și, având în vedere marjele de profit pe active și capitaluri proprii, se tranzacționează la o evaluare extrem de scăzută.
Cu toate acestea, trebuie să privim puțin mai adânc. Dacă ne uităm la bilanțul pentru anul fiscal 2021, găsim ceva un pic îngrijorător. Mai mult de jumătate din capitalurile proprii ale companiei provin din profiturile nerepartizate, care nu au fost generate până în 2021! Înainte de acest ultim an, compania a raportat profituri nerepartizate de peste un miliard de dolari.
În 2021, au câștigat 4,65 miliarde de dolari, iar în 2020, doar 524 milioane de dolari. Anii anteriori sunt chiar mai răi, cu o pierdere de 13 milioane de dolari în 2019, o pierdere de 120 de milioane de dolari în 2018, un profit de 11 milioane de dolari în 2017, o pierdere de 164 de milioane de dolari în 2016 și un profit de 7 milioane de dolari în 2015.
Dintre cei șapte ani, doar doi dintre ei au avut câștiguri bune pentru evaluarea actuală a companiei, iar aceștia au avut loc în timpul unor evenimente relativ neobișnuite.
Potrivit conducerii ZIM, creșterile de venituri din 2021 se datorează în principal creșterii tarifelor de transport și a volumului expediat. În timp ce volumul de transport poate rămâne la nivelul actual sau poate crește față de acesta, este puțin probabil ca tarifele de transport să rămână la aceste niveluri ridicate din punct de vedere istoric. Pur și simplu, prețul transportului maritim nu poate fi ridicat la fel de mult ca acum la nesfârșit.
Acest lucru, coroborat cu natura extrem de ciclică a transportului maritim, înseamnă că este puțin probabil ca aceste niveluri ridicate de profit să fie menținute pe termen lung. Având în vedere că ZIM a comandat 36 de nave noi, condițiile de piață vor trebui să susțină această creștere mare a dimensiunii flotei sale. Iar acesta este un pariu destul de riscant.
Având în vedere că fiecare dintre aceste nave de containere costă în medie aproximativ 100 de milioane de dolari, ZIM intenționează să cheltuiască peste 3 miliarde de dolari pentru aceste nave, ceea ce reprezintă în prezent aproximativ 65% din capital și 30% din totalul activelor. Concluzia. Ce zici de acel incredibil PE?
Ipotetic, să presupunem că veniturile ZIM au scăzut la nivelurile de dinainte de 2020Cum ar
arăta acest lucru în situația noastră financiară? De dragul comparației, să folosim un profit net de 100 de milioane de dolari ca o perspectivă optimistă. Cu o capitalizare bursieră actuală de 6,72 miliarde de dolari și 119,81 milioane de acțiuni în circulație, am avea în vedere un profit pe acțiune de aproximativ 0,83 cenți, ceea ce ar duce la un raport PE de 67,46. Nu e o priveliște prea frumoasă, la naiba 😂.
Dacă credeți cu tărie că transportul maritim va rămâne puternic în următorii ani, atunci ZIM ar putea fi un pariu bun. Cu toate acestea, dacă sunteți interesați de ZIM doar pe baza câștigurilor și activelor sale actuale, atunci vă recomand să nu vă apropiați deloc de această companie.
Disclaimer: Aceasta nu reprezintă în niciun caz o recomandare de investiții. Aceasta este pur și simplu părerea mea despre acest titlu, bazată pe date de pe internet și pe alte câteva analize. Investițiile pe piețele financiare sunt riscante și fiecare ar trebui să investească în funcție de propriile decizii. Sunt doar un amator care își împărtășește opiniile.