Imperial Oil Limited: minerul canadian de aur negru
Rezultatele recente ale Imperial Oil au depășit așteptările pieței, dar nu au fost suficiente pentru a atinge un nou maxim. Are compania potențialul de a depăși 75 de dolari pe acțiune și de a stabili un nou record de preț?
Imperial Oil Limited deține și operează mai multe rafinării, inclusiv cele din Sarnia, Strathcona și Nanticoke. Compania este, de asemenea, un jucător important în domeniul nisipurilor petroliere, în special în proiectul Kearl, care este unul dintre cele mai mari proiecte de nisipuri petroliere de acest tip din lume. În plus, Imperial Oil este implicată în producția de petrol și gaze convenționale în diferite locații din Canada.
Compania $IMO+0.5% este cunoscută pentru marca sa Esso, sub care își vinde produsele, cum ar fi carburanții și lubrifianții, consumatorilor din întreaga țară. Imperial Oil Limited este o filială a ExxonMobil, care deține aproximativ 69,6% din acțiunile sale. Această afiliere cu unul dintre cei mai mari giganți petrolieri din lume permite companiei Imperial Oil să beneficieze de inovațiile tehnologice și de expertiza globală a societății-mamă.
Fapt interesant: În 1947, compania a descoperit rezerve uriașe de petrol în Leduc, Alberta, un moment crucial pentru sectorul energetic al Canadei. Această descoperire a dus la o goană după petrol în Alberta și a schimbat fundamental dezvoltarea economică și industrială a regiunii.
Conducere
Bradley W. Cornson - CEO
Brad a fost numit președinte, președinte și director general al Imperial Oil la 1 ianuarie 2020.
Și-a început cariera la ExxonMobil în 1983, în New Orleans, Louisiana, unde a ocupat diverse funcții tehnice, operaționale, de vânzări și de conducere în întreaga lume. Pe lângă mai multe poziții în Statele Unite, a deținut și poziții cheie de conducere în Hong Kong și Londra.
În 2009, a fost numit vicepreședinte al ExxonMobil Production Company, responsabil cu producția de petrol și gaze în Europa și în regiunea caspică. Șase ani mai târziu, a fost numit președinte al ExxonMobil Upstream Ventures și vicepreședinte al ExxonMobil Corporation, unde a fost responsabil de supervizarea programelor globale de achiziții și cesionări din Upstream ale ExxonMobil. Sub conducerea sa, ExxonMobil $XOM+1.4% a realizat achiziții strategice cheie în Bazinul Permian, Papua Noua Guinee, Mozambic și Brazilia.
Bradley Corson, originar din Illinois, deține o diplomă de licență în inginerie chimică de la Universitatea Auburn. În prezent, face parte din Consiliul de administrație al Asociației canadiene a producătorilor de petrol și, de asemenea, face parte din Consiliul executiv al Boy Scouts of America. El și soția sa Joan au doi fii.
Specialitatea industriei/companiei
Explorare și producție: Imperial Oil este implicată în explorarea și producția de rezerve convenționale de petrol și gaze în diverse locații din Canada. Această activitate include identificarea și dezvoltarea de noi descoperiri, precum și utilizarea de tehnologii avansate pentru a maximiza recuperarea și eficiența producției.
Nisipuri petroliere: Societatea este lider în producția de nisipuri bituminoase, în special prin proiectul său Kearl din Alberta. Acest proiect utilizează tehnologii inovatoare care permit o extracție mai eficientă și mai ecologică. Nisipurile bituminoase reprezintă o parte semnificativă din producția totală de petrol a companiei.
Rafinare și comercializare: $IMO deține și operează mai multe rafinării în Canada, unde prelucrează țițeiul în diverse produse petroliere, cum ar fi benzină, motorină, combustibil pentru aviație și lubrifianți. Produsele sunt vândute sub mărci bine cunoscute, cum ar fi Esso, asigurând o prezență puternică pe piața carburanților cu amănuntul.
Fabricarea de produse chimice: Compania este implicată în fabricarea și vânzarea de produse chimice, inclusiv produse petrochimice și produse chimice speciale utilizate în diverse industrii. Această divizie contribuie la diversificarea veniturilor și permite Imperial Oil să exploateze sinergiile dintre procesele sale de rafinare și cele chimice.
Cercetare și inovare tehnologică: Imperial Oil investește în cercetare și dezvoltare tehnologică pentru a îmbunătăți eficiența și durabilitatea operațiunilor sale. Compania se concentrează pe inovații în extracția nisipurilor petroliere, reducerea emisiilor de gaze cu efect de seră și îmbunătățirea eficienței energetice. În acest fel, încearcă să minimizeze impactul operațiunilor sale asupra mediului și să asigure durabilitatea pe termen lung.
Profitabilitatea și lichiditățile companiei
Compania a evoluat lateral în ultimele câteva luni. Chiar și rezultatele trimestriale recente, care au fost pozitive și au reușit să depășească estimările analiștilor atât în ceea ce privește profitul pe acțiune, cât și veniturile, nu au reușit să ducă prețul pe acțiune la un nou vârf. Odată ce prețul se mișcă mai semnificativ, este probabil să apară o nouă tendință.
Capitalizarea de piață actuală a companiei, deși nu se află la vârful său, este foarte aproape de acesta. Mai exact, este mai mică de 6%. Capitalizarea actuală a companiei este de 37,46 miliarde de dolari. Pentru $IMO+0.5% lucrează 5.300 de persoane.
Am făcut deja aluzie la divizarea acțiunilor în ceea ce privește deținerile sale. Compania este deținută de investitori doar în proporție de 30,68%. 371 de milioane de acțiuni, adică restul de acțiuni ale companiei, sunt deținute de fapt de $XOM+1.4%. Așadar, aceasta are în mod clar cea mai mare putere de vot și control asupra companiei. Datoria Imperial Oil este de 3,2 miliarde de dolari. Numerarul pe care conducerea îl are acum este de 1,48 miliarde de dolari.
În 2019, compania a făcut un total de 24,83 miliarde de dolari. Venitul net a fost de 1,7 miliarde de dolari la marje operaționale de 6,83%. În 2020, activitatea generală a companiei a scăzut. Veniturile au scăzut la 16,13 miliarde de dolari, iar marjele au scăzut sub zero. Acestea au fost negative cu 9,04%. $IMO+0.5% a realizat vânzări de $IMO+0.5%,46 miliarde de dolari în acel an. Dar afacerea sa a crescut foarte semnificativ în următorii doi ani. Veniturile au ajuns la 28,13 miliarde de dolari în 2021. Marja de profit a sărit la 6,97%, aducând profiturile la 1,96 miliarde de dolari. Cel mai de succes an de până acum, 2022, a adus companiei venituri de 42,22 miliarde de dolari. Marja de profit a crescut la 12,82%, iar profitul net a fost de 5,41 miliarde de dolari. Anul trecut, veniturile au scăzut la 33,44 miliarde de dolari. Marjele au scăzut la 10,12%, iar profitul net a fost de 3,69 miliarde de dolari.
Compania, fiind un fel de ramură extinsă a Exxon, își desfășoară activitatea exclusiv în Canada. 100% din veniturile sale provin din această țară. Care a fost de 38,25 miliarde de dolari anul trecut.
Cea mai mare parte a veniturilor companiei provine din vânzarea de petrol și gaze în mișcare (în principal prin conducte). Această parte majoră a modelului său de afaceri i-a adus 37,15 miliarde de dolari în 2023. Acest lucru este echivalent cu 97,12% din valoarea totală a veniturilor. Compania a câștigat apoi 934 de milioane de dolari din tratarea chimică a produselor extrase. Ultimul 0,44% provine din dezvoltarea minieră.
Câștigul pe acțiune a fost de 1,01 dolari în 2017. Acesta a fost cu 1,24% peste așteptările pieței. În următorii doi ani, compania a reușit să crească treptat valoarea câștigului pe acțiune. Mai întâi la 2,09 dolari și apoi la 2,22 dolari. Cu toate acestea, în 2020, din cauza încetinirii economiei și a întregii afaceri, EPS a scăzut la 1,99 $. Estimările pieței la acel moment erau cu 195% mai mari. În următorii câțiva ani, totuși, compania a început să prospere. Creșterea în 2021 a fost mai lentă, dar a însemnat totuși că EPS a revenit în teritoriu pozitiv. Apoi, în 2022, câștigurile pe acțiune au atins un maxim istoric de 8,2 dolari. Anul trecut, acestea au fost de 6,41 $. Pe baza rezultatelor actuale, $IMO+0.5% ar trebui să fie capabil să mențină aceste cifre cel puțin până în 2027, cu o creștere lentă începând din 2025.
Lucrurile nu au fost atât de rele pentru venituri. Deși nici valoarea acestora nu a crescut de fiecare dată, nu au existat fluctuații atât de severe ca în cazul câștigurilor pe acțiune. În 2017, valoarea vânzărilor a fost de 23,48 miliarde de dolari. Un an mai târziu, valoarea veniturilor a crescut la 25,7 miliarde de dolari. În 2019, veniturile companiei au fost de 26,33 miliarde de dolari. În anul covid, valoarea acestora a scăzut la 17,57 miliarde de dolari. Piața conta pe o astfel de scădere, iar roto nu a reușit să depășească estimările de atunci decât cu 3,29%. Abia în 2021 a reușit să bată consensul pieței pentru prima dată din 2017. Veniturile au fost de 29,72 miliarde de dolari. La fel ca EPS, 2022 a fost cel mai bun an. Veniturile la acel moment au fost de 44,02 miliarde de dolari. Anul trecut, însă, acestea au scăzut la 38,46 miliarde de dolari. Până în 2026, compania ar trebui să fie la acest nivel, dar până în 2027, veniturile ar trebui să fie în scădere.
Evoluția veniturilor din cel mai mare sector $IMO+0.5% a fost foarte interesantă în ultimii ani. În 2017, veniturile din acesta au fost de 16,53 miliarde de dolari. Până în 2019, acestea au ajuns la 18,19 miliarde de dolari. În 2020, când au atins vârful absolut, au fost de 42 de miliarde de dolari și 390 de milioane de dolari. Segmentul chimic cu siguranță nu a înregistrat o astfel de creștere în aceeași perioadă de timp. În 2017, acesta a câștigat 885 de milioane de dolari, față de 934 de milioane de dolari anul trecut.
Cheltuieli de exploatare
Costurile companiei au variat în mod istoric în funcție de condițiile actuale de pe piață, mai degrabă decât de cât de mulți bani câștiga compania în prezent, deși există unele asemănări minore și aici. Afacerea cu petrol este dependentă de prețul "aurului negru", care se poate schimba semnificativ pe parcursul zilei. În 2010, compania avea nevoie de 5,5 miliarde de dolari pentru un trimestru. Această valoare a crescut încet până în 2014, când a ajuns la 7,7 miliarde de dolari. În următorii doi ani după aceea a venit declinul. Până la jumătatea anului 2016, compania cheltuia "doar" 4 miliarde de dolari pe trimestru. De atunci și până în 2020 a venit o perioadă neutră care a crescut cheltuielile la doar 6 miliarde de dolari. În 2020, de data aceasta din cauza unui declin al afacerilor, valoarea lor a scăzut la 3,2 miliarde de dolari într-un singur trimestru. Dar de la acest nivel scăzut, cheltuielile au început să crească rapid. Până în 2022, când compania mergea foarte bine, cheltuielile sale au crescut. Ajunseseră la 11 miliarde de dolari. În 2023 și anul acesta, într-un trimestru, compania iese la fel, la 8 miliarde de dolari.
Dividende
Compania a fost prezentă pe piața bursieră încă din anii 1960. A plătit primul său dividend în 1987, la o rată de 0,004 dolari pe acțiune. Acest lucru face din $IMO+0.5% unul dintre regii dividendelor, plătind dividende de peste 37 de ani. Cu toate acestea, dividendul nu a crescut prea mult de la acea dată. Dar în 1998, când acțiunile s-au divizat la 3/1, dividendul era deja de 0,043 $. Nu a existat încă o altă divizare.
Compania nu a fost niciodată forțată să reducă dividendul și, astfel, acesta a fost unul dintre cele mai rezistente, în ciuda reducerilor din anii de criză. În prezent, acționarii se pot aștepta la o plată trimestrială de 0,435 dolari pe acțiune $IMO.
Evaluare/comparație cu colegii
Raportul P/E al companiei s-a situat la 15 în 2010. Cu toate acestea, până în 2015, raportul a fost din ce în ce mai scăzut datorită creșterii constante a câștigurilor pe acțiune. Acesta s-a oprit la 8,7 puncte. De acolo, a atins apoi vârful de 96 de puncte în doar câteva luni, deoarece EPS a scăzut rapid și semnificativ. În 2017, compania s-a stabilizat la un P/E de 17, dar anul următor a înregistrat din nou o creștere rapidă. De data aceasta la "doar" 59 de puncte. De acolo, P/E a scăzut până în 2020, când a ajuns la zero, cauzând câștiguri negative pe acțiune. Astăzi, /E se situează la un interesant 9,7 puncte. Compania este subevaluată cu 47,7% conform indicelui nostru Fair Price Index pe Bulios.
Rivalii
Woodside Energy Group Ltd $WDS+0.8%: este o companie australiană de petrol și gaze care este unul dintre cei mai mari jucători din sectorul energetic din regiune. Compania a fost fondată în anul 195. Woodside este specializată în explorarea, producția și prelucrarea de gaze naturale și petrol. Unul dintre cele mai importante proiecte ale companiei este North West Shelf Project, care este unul dintre cele mai mari proiecte LNG din lume. Acest proiect implică extracția, prelucrarea și exportul de gaze naturale și condensate și este esențial pentru sectorul de export al Australiei.
TotalEnergies SE $TTE+0.5%: Această companie operează în peste 130 de țări și activitățile sale acoperă toate etapele lanțului valoric al sectorului energetic. Compania este un actor important pe piața petrolului și gazelor, cu operațiuni extinse în Africa, Orientul Mijlociu, Europa, America de Nord și de Sud și Asia. Compania este, de asemenea, unul dintre cei mai importanți producători și comercianți de GNL din lume, o parte esențială a portofoliului său. În ultimii ani, TotalEnergies a investit semnificativ în surse regenerabile de energie, cum ar fi centralele solare și eoliene, cu scopul de a trece la un mix energetic cu emisii reduse de carbon.
Ovintiv Inc $OVV+1.0%: Compania este specializată în dezvoltarea resurselor neconvenționale de petrol și gaze, în special din formațiunile de șist. Activitățile sale principale sunt concentrate în câteva zone-cheie: Bazinul Permian din Texas, Bazinul Anadarko din Oklahoma și Bazinul Montney din vestul Canadei. Aceste zone sunt cunoscute pentru rezervele lor abundente de petrol și gaze neconvenționale, pe care Ovintiv le produce eficient folosind tehnologii avansate, cum ar fi forajul orizontal și fracturarea hidraulică.
Albastru - $IMO+0.5%, Galben - $OVV+1.0%, Portocaliu - $WDS+0.8%, Turcoaz - $TTE+0.5%
În ultimii 3 ani și 7 luni, $IMO+0.5%este cea mai performantă companie în ceea ce privește creșterea , acțiunile sale înregistrând o apreciere uriașă de 181%. Pe locul al doilea, cu o creștere de 103% în aceeași perioadă de timp, avem $OVV+1.0% din comparația de astăzi . În timp ce $TTE+0.5% este încă în profit (31,5%), este deja semnificativ mai mic decât cele două companii anterioare. Pe ultimul loc, apoi, avem $WDS+0.8%. Acțiunile sale au scăzut cu 23% din 2020. Dar datorită acestui declin, acum se tranzacționează cu 33% sub valoarea sa justă, conform indicelui nostru Fair Price Index.
Planuri de viitor
Dezvoltarea proiectelor miniere: Compania intenționează să continue să își dezvolte operațiunile miniere, în special în nisipurile bituminoase. Un proiect-cheie este extinderea producției la proiectul Kearl, unde Imperial Oil utilizează tehnologii avansate pentru a crește eficiența și a reduce impactul asupra mediului.
Investiții în tehnologie și inovare: $IMO se concentrează pe inovare și cercetare tehnologică pentru a îmbunătăți eficiența operațiunilor sale. Aceasta intenționează să investească în noi tehnologii pentru a permite o producție și o prelucrare mai eficientă a petrolului și gazelor, reducând în același timp emisiile de gaze cu efect de seră. În același timp, acest lucru va crește eficiența producției și, prin urmare, va spori veniturile viitoare.
Dezvoltarea capacității de rafinare și de producție chimică: Imperial Oil intenționează să continue modernizarea și extinderea rafinăriilor și uzinelor sale chimice. Scopul este de a crește capacitatea și eficiența producției pentru a putea răspunde mai bine cerințelor în schimbare ale pieței și pentru a-și spori competitivitatea. Deși acest sector a fost destul de neglijat în ultimii ani, conducerea ar dori să schimbe acest lucru pentru a echilibra și diversifica mai bine activitatea companiei.
Extinderea pe noi piețe și diversificarea portofoliului: Compania are în vedere extinderea operațiunilor sale în noi zone geografice și piețe. Diversificarea portofoliului include nu numai proiecte tradiționale de petrol și gaze, ci și investiții în energie regenerabilă și tehnologii alternative care sprijină tranziția către o economie cu emisii reduse de carbon.
Perspective
Până în prezent, compania încă se bucură de creșterea de la sfârșitul anului trecut și începutul acestui an. Acțiunile sale au câștigat 43% de la începutul anului 2023 și, în prezent, oscilează între 65 și 72 de dolari. Acest lucru a creat un steag bull pe graficul acțiunilor din perspectiva analizei tehnice. Astfel, dacă societatea reușește să iasă din tendința laterală actuală prin depășirea unui nou vârf, ar putea urma un raliu similar celui de la începutul anului. Ultimele rezultate trimestriale au reușit să confirme o configurație foarte puternică a afacerii companiei și, prin urmare, nimic nu o reține din această perspectivă. Pentru modul în care volatilitatea a dominat alte companii în ultimele zile, aceasta rezistă foarte bine. Cum văd acest lucru analiștii de pe Wall Street?
Dintre cei 20 de analiști intervievați, 5 dintre ei ar cumpăra imediat acțiunile companiei. Perspectivele lor pentru următoarele douăsprezece luni prevăd o posibilă creștere a prețului acțiunilor cu până la 19,86%. Dacă acest lucru s-ar întâmpla, o acțiune s-ar vinde cu 83,42 $ pe piață. Cu toate acestea, ceilalți 15 ar păstra acțiunile și ar aștepta următoarea mișcare. Într-o notă pozitivă, niciun analist nu ar fi eliminat această companie din portofoliul său. Nu vezi asta foarte des. Și cum vedeți $IMO? Îl aveți în portofoliu?
Disclaimer: Veți găsi o mulțime de inspirație pe Bulios, dar selecția acțiunilor, strategia și construcția portofoliului depind de dumneavoastră, așa că faceți întotdeauna o autoanaliză temeinică și educați-vă.