Penske Automotive: Povestea care a început pe pista de curse
Compania de vânzări auto care plătește dividende a crescut cu 8,8% după anunțarea rezultatelor sale financiare recente, dar acțiunile sale sunt încă mult sub valoarea lor corectă. Va continua compania să performeze bine în trimestrele următoare și să își susțină acțiunile în direcția unor noi maxime?
Compania operează mai mult de 300 de dealeri în întreaga lume, oferind o gamă largă de vehicule noi și second-hand de la o varietate de mărci, inclusiv mărci de lux și premium precum Audi, BMW, Mercedes-Benz, Porsche și Ferrari. Pe lângă vânzarea de vehicule, Penske Automotive oferă, de asemenea, servicii de întreținere și reparare a vehiculelor, finanțare și asigurare auto, precum și piese și accesorii.
În afara industriei auto, Penske Automotive Group deține și exploatează, de asemenea, stații de camioane și centre de distribuție, extinzându-și raza de acțiune în sectorul transporturilor și logisticii. Penske Automotive Group este dedicat furnizării de servicii excelente pentru clienți și menținerii unor relații puternice cu producătorii de automobile. Compania își extinde și își modernizează în mod constant serviciile pentru a ține pasul cu evoluția rapidă a industriei auto și a nevoilor clienților.
Curiozitate: Un aspect interesant al Penske Automotive Group este legătura sa strânsă cu sporturile cu motor. Fondatorul companiei, Roger Penske, este un fost pilot de curse renumit și proprietarul uneia dintre cele mai de succes echipe din istoria competițiilor auto, Team Penske. Această echipă a concurat în diverse competiții de motorsport, inclusiv în IndyCar și NASCAR, și a câștigat numeroase victorii și titluri.
Conducere
Roger S. Penske - CEO
Roger a absolvit Universitatea Lehigh din Pennsylvania cu o diplomă în Administrarea Afacerilor. În timpul facultății, a devenit interesat de sporturile cu motor, ceea ce l-a determinat să participe la curse de mașini sport în anii 1950 și 1960. Abilitățile sale de conducător auto l-au făcut unul dintre cei mai respectați piloți americani ai vremii, iar în 1961 a fost numit Racer of the Year de revista Sports Illustrated.
Deși a fost un pilot de succes, s-a retras din cariera de pilot activ în 1965 pentru a se dedica pe deplin afacerilor sale. A fondat Penske Corporation, care a devenit compania mamă a mai multor afaceri în domeniul auto, inclusiv Penske Automotive Group și Penske Truck Leasing. Astăzi, Penske Automotive Group este unul dintre cei mai mari retaileri auto din lume.
Roger este cunoscut și ca fondator și proprietar al Team Penske, care participă la diverse competiții de sporturi cu motor, inclusiv curse IndyCar și NASCAR. Team Penske este una dintre cele mai de succes echipe de curse din lume, cu numeroase victorii, inclusiv câteva triumfuri la legendarul Indianapolis 500.
Este căsătorit cu Kathy Penske și are cinci copii. Unii sunt implicați în afacerea de familie, cel mai notabil fiind Gregory Penske, care face parte din Penske Motor Group.
Industria/specialitatea întreprinderii
Vânzări cu amănuntul de automobile: Penske Automotive Group este unul dintre cele mai mari grupuri de retail auto din lume. Compania operează mai mult de 300 de dealeri care oferă o gamă largă de vehicule noi și second-hand, inclusiv mărci de lux și premium precum Audi, BMW, Mercedes-Benz, Porsche și Ferrari.
Leasing și închiriere de camioane: Industria Penske Truck Leasing este lider în închirierea și leasingul vehiculelor comerciale. Compania oferă servicii de închiriere, gestionare a flotei și întreținere a vehiculelor pentru întreprinderi de toate dimensiunile. Este cunoscută pentru flota sa extinsă de camioane și vehicule comerciale oferite în Statele Unite și Canada.
Sporturi cu motor: Team Penske este una dintre cele mai de succes echipe de curse din lume. Echipa participă la o varietate de competiții de sporturi cu motor, inclusiv IndyCar, NASCAR și SportsCar, și are multe victorii la activ, inclusiv câteva triumfuri la prestigiosul Indianapolis 500. Echipa Penske este cunoscută pentru accentul pus pe performanță și inovație tehnologică, în care este implicat chiar directorul general.
Logistică și transport: Penske Logistics oferă soluții logistice complete, inclusiv servicii de gestionare a lanțului de aprovizionare, distribuție și transport. Compania ajută la optimizarea proceselor logistice pentru o gamă largă de industrii, inclusiv industria auto, alimentară și a bunurilor de consum.
Inovație tehnologică: $PAG se concentrează pe utilizarea tehnologiei moderne pentru a îmbunătăți experiența clienților și eficiența operațiunilor. Aceasta include implementarea de platforme digitale pentru vânzarea și service-ul vehiculelor, precum și investiții în noi tehnologii auto, cum ar fi vehiculele electrice și conducerea autonomă.
Profitabilitatea și lichiditățile companiei
Acțiunile $PAG+2.2% au atins un maxim istoric în ultimele trei săptămâni datorită rezultatelor trimestriale foarte bune. Cu toate acestea, nu a fost suficient pentru a-l depăși cu 0,6%. Chiar și după ce a scăzut cu câteva procente de la acel vârf, acțiunea este încă la un fir de păr de vârful său din 2023.
Capitalizarea de piață a companiei este de 11,09 miliarde de dolari. Aceasta este una dintre cele mai mari valori atinse vreodată. Compania se află acum la mai puțin de 8% sub nivelul maxim. 28 000 de angajați lucrează acum pentru companie la nivel mondial. Datoria sa este în prezent de 8,39 miliarde de dolari.
În ceea ce privește divizarea acțiunilor, 72,25% sunt încă deținute privat de familia fondatorului. Această participație constă într-un total de 48,24 milioane de acțiuni. Restul de 18,53 milioane de acțiuni de pe piață sunt deținute de investitori. Conducerea dispune în prezent de lichidități în valoare de 115 milioane de dolari.
În 2019, veniturile $PAG+2.2%ale firmei au fost de 23,18 miliarde de dolari. Marjele operaționale au fost atunci de 1,88%. De aici a derivat un profit net de 435,8 milioane de dolari. Cu toate acestea, în 2020, veniturile au scăzut. Pandemia Covid a stimulat vânzările online, dar dealerii au fost închiși. Veniturile au fost de 20,44 miliarde de dolari, iar marjele au crescut la 2,66%. Profitul a fost astfel de 543,6 milioane de dolari. Dar în ultimii 3 ani, veniturile au fost doar în creștere. În 2021, au ajuns la 25,55 miliarde de dolari. Marjele operaționale au fost de 4,65% în acel an, iar profitul net a urcat la 1,19 miliarde de dolari. Anul 2022 a adus un profit net record de 1,38 miliarde de dolari. Acest lucru s-a datorat marjelor care au fost de 4,96% și veniturilor care au urcat la 27,81 miliarde de dolari. Anul trecut, veniturile au trecut la 29,53 miliarde de dolari, dar marjele au scăzut la 3,57%. Venitul net a fost de 1,05 miliarde de dolari.
Activitatea principală a companiei continuă să crească și câștigă cel mai mult în Statele Unite. 58,21% din veniturile totale ale companiei provin din această țară. Compania a obținut restul de 12,34 miliarde de dolari în venituri din toate celelalte țări, care sunt dominate de țările din Europa.
Vânzările de automobile reprezintă 85,38%din afacerile $PAG+2.2%. Și asta fie că este vorba de mașini second-hand sau noi. Anul trecut, compania a reușit să extragă venituri de 25,21 miliarde de dolari din acest segment al activității sale. Închirierile de camioane au venit pe locul al doilea, cu vânzări de 3,68 miliarde de dolari. Alte interese au adus companiei 634 de milioane de dolari.
Profitul pe acțiune a fost de 4,31 dolari în 2017. Acesta a fost în linie cu ceea ce așteptapiața de la $PAG+2.2%. Dar consensul nu a întâlnit realitatea în anul următor. EPS a rămas în urmă cu 1,02%. Dar în următorii patru ani compania a mers bine. În 2020, câștigul pe acțiune a fost de 6,64 $. Dar principala creștere a venit în 2021, când EPS a atins 15,28 $. În 2022, a adăugat 3,27 $ la această valoare, aducând câștigurile pe acțiune la cel mai înalt nivel. Anul trecut, valoarea lor a scăzut la 16,1 dolari. A fost prima dată din 2018 când compania nu a reușit să depășească estimările pieței. În anii următori, inclusiv anul acesta, EPS ar trebui să scadă între 13 și 14 dolari, unde perspectivele actuale prevăd să rămână până în 2027.
Este o poveste puțin diferită pentru câștiguri, totuși. Veniturile în 2017 au fost de 21,39 miliarde de dolari. Aceasta a fost cu 0,68% peste consensul pieței. În următorii doi ani, valoarea a crescut și a ajuns la 23,18 miliarde de dolari în 2019. În anul următor, datorită pandemiei și închiderii unei părți a activității companiei, veniturile au scăzut la 20,44 miliarde de dolari. Dar în ultimii trei ani, valoarea vânzărilor nu a făcut decât să crească. Veniturile au fost de 25,55 miliarde de dolari în 2021 și de 27,81 miliarde de dolari în 2022. Anul trecut, veniturile au atins cea mai mare valoare de până acum, de 29,53 miliarde de dolari. Se estimează că creșterea va continua și în anii următori. Compania a reușit să își extindă afacerile în ultimii ani și să depășească în mod constant estimările analiștilor. Până în 2026, vânzările sale anuale ar putea ajunge la 31,96 miliarde de dolari.
Veniturile din cea mai mare divizie de afaceri a companiei, vânzările de mașini, au crescut de la 19,82 miliarde de dolari în 2017 la 25,21 miliarde de dolari anul trecut. Dar afacerea de închiriere de camioane a înregistrat o creștere procentuală și mai mare. Acest segment a trecut de la 1,05 miliarde de dolari la 3,68 miliarde de dolari în aceeași perioadă de timp. Veniturile din alte afaceri ale companiei au trecut de la 514,6 milioane de dolari în 2017 la 634 de milioane de dolari în 2023. Se așteaptă ca afacerile companiei să continue să crească în următorii ani.
Cheltuieli de exploatare
Compania a cheltuit aproximativ 2,5 miliarde de dolari într-un trimestru în 2010. Cu toate acestea, această cifră nu a făcut decât să crească de atunci, deoarece compania a avut rezultate bune în afaceri. Pe măsură ce vânzările sale au crescut, și-a putut permite să investească din ce în ce mai mult. Până în 2013, valoarea cheltuielilor unui trimestru a ajuns la 3,6 miliarde de dolari. Creșterea a continuat până în 2019, când un trimestru a costat compania 5,7 miliarde de dolari. Până la începutul anului 2020, costurile au scăzut la 3,5 miliarde de dolari datorită reducerii operațiunilor. De atunci, însă, valoarea lor nu a făcut decât să crească. În ultimul trimestru, compania a cheltuit cel mai mult din istoria sa. Aceasta a fost de 7,35 miliarde de dolari.
Dividende
Compania și-a împărțit pentru prima dată profiturile cu acționarii săi în 2003. Primul dividend a fost la rata de 5 cenți pe acțiune. După noul an, dividendul a fost plătit în fiecare trimestru, iar valoarea dividendului a crescut treptat. La mijlocul anului 2006, acțiunile au fost divizate 2/1. Noua plată a fost de 7 cenți pe acțiune deținută. Dividendul a fost suspendat din noiembrie 2008 până în mai 2011. Acesta a fost restabilit la 0,07 dolari.
Ulterior, suspendarea a avut loc încă o dată. Acest lucru s-a întâmplat relativ recent, când acționarii nu au primit nicio plată din februarie până în noiembrie 2020. Cu toate acestea, nu a existat nicio întrerupere de atunci și sperăm că nu ar trebui să existe nicio întrerupere în viitorul apropiat. Valoarea dividendului actual este de 1,07 $. Astfel,randamentul dividendului anual al $PAG+2.2% este de 2,24%.
Evaluare/comparație cu colegii
Raportul P/E pentru $PAG+2.2% nu va rămâne plat pentru mult timp. Între 2010 și 2018, acesta s-a mișcat foarte rapid între 13,6 și 6,8 puncte. În acest interval, raportul a fluctuat în ciuda faptului că societatea se descurcă relativ bine. Încet, dar sigur, câștigul său pe acțiune a crescut, la fel ca și prețul acțiunilor sale pe bursă. La nivelul minim din 2018, raportul P/E de 5 puncte a început să se întoarcă. Până în 2021, acesta a ajuns la 9 puncte. În următoarele 12 luni, a scăzut din nou la 5, dar de atunci nu a făcut decât să crească. Acțiunile sunt acum la maxime istorice și se pare că evaluarea lor ar putea să se stabilizeze. P/E-ul actual este de 12 puncte.
Rivalii
Sonic Automotive $SAH-0.4%: Compania se concentrează pe vânzarea de vehicule noi și second-hand, furnizarea de servicii de finanțare și asigurare și, de asemenea, oferă servicii de service, piese și reparații pentru vehicule. Sonic Automotive deține și operează mai mult de 100 de dealeri. De asemenea, compania se concentrează pe inovarea digitală în domeniul vânzărilor de automobile prin intermediul platformei sale EchoPark Automotive, care a fost lansată în 2014. EchoPark este specializată în vânzarea de vehicule second-hand de înaltă calitate, cu scopul de a oferi clienților un proces de cumpărare transparent și simplu. Această divizie digitală contribuie la creșterea companiei și îi extinde prezența pe piața vehiculelor de ocazie.
Asbury Automotive Group $ABG-0.6%: Fondată în 1995, această companie are sediul central în Georgia. Asbury este specializată în vânzarea de vehicule noi și second-hand, furnizarea de servicii de finanțare și asigurare și oferă, de asemenea, servicii de service, reparații și piese de schimb. Asbury Automotive se concentrează pe creșterea și îmbunătățirea serviciilor pentru clienți prin achiziții strategice și inovație tehnologică. În 2021, compania și-a extins semnificativ amprenta pe piață prin achiziționarea Larry H. Miller Dealerships, una dintre cele mai mari achiziții din istoria industriei de retail auto.
Lithia Motors $LAD+0.1%: Compania este specializată în vânzarea de vehicule noi și second-hand, furnizarea de servicii de finanțare și asigurare, precum și servicii de service, reparații și piese de schimb. Compania operează sute de dealeri în Statele Unite și Canada. Unul dintre aspectele cheie ale creșterii Lithia Motors a fost strategia sa proactivă de achiziții, care i-a permis să se extindă în noi regiuni și să își mărească cota de piață. De asemenea, compania investește masiv în tehnologia digitală, în special prin intermediul platformei Driveway, lansată în 2020. Driveway permite clienților să efectueze întregul proces de cumpărare și vânzare a vehiculelor online, inclusiv finanțarea, asigurarea și livrarea la domiciliu.
$PAG+2.2% - albastru, $SAH-0.4%, verde, $ABG-0.6% - negru, $LAD+0.1% - portocaliu
După cum puteți vedea frumos comparând performanța acțiunilor fiecărei companii în ultimii 4 ani și 8 luni, după prăbușirea covrigului, prețul lor a urcat mult mai sus. Dacă ați citit cu atenție textele anterioare pentru fiecare companie, poate ați observat că toate s-au mutat online într-un fel sau altul folosind platformele lor. Au fost stimulate să facă acest lucru de pandemie și de închiderea birourilor lor fizice. Această transformare a stat apoi la baza creșterii lor. Compania care a făcut-o cel mai mult este $PAG+2.2%, ale cărei acțiuni au crescut cu 251% din 2020. Pe locul al doilea, cu o apreciere de 138%, se află $ABG-0.6%. Pe locurile trei și patru se află apoi $LAD+0.1% și $SAH-0.4%, care au crescut cu 111% și, respectiv, 93%.
Planuri de viitor
Extinderea amprentei noastre globale: Penske Automotive intenționează să continue extinderea amprentei sale globale prin achiziții și extinderea dealerilor existenți. Compania operează nu numai în SUA, ci și în Europa, Australia și alte regiuni și intenționează să continue să își sporească prezența pe piețele cheie. Toate acestea într-un moment în care vehiculele electrice sunt în plină expansiune. Aceasta dorește să profite de această oportunitate pe piețele mai puțin dezvoltate.
Investiții în tehnologie: În conformitate cu tendința de digitalizare a industriei auto, compania intenționează să își consolideze serviciile online și digitale. Aceasta include extinderea opțiunilor de cumpărături online, îmbunătățirea instrumentelor digitale pentru clienți și optimizarea platformelor de afaceri online. Compania se concentrează pe oferirea clienților de modalități convenabile și eficiente de achiziționare și întreținere online a vehiculelor.
Diversificarea afacerilor: Penske se concentrează, de asemenea, pe diversificarea portofoliului său. În plus față de vânzările de vehicule noi și de ocazie, compania intenționează să își extindă afacerea cu servicii financiare, produse de asigurare și alte servicii asociate care pot crește profiturile globale. În prezent, extinderea afacerilor este una dintre preocupările majore ale marilor companii.
Sustenabilitatea: planurile de viitor ale companiei includ un angajament față de sustenabilitate și reducerea amprentei de carbon. $PAG+2.2% încearcă să crească oferta de vehicule electrice și hibride și să sprijine inițiativele de mediu în cadrul operațiunilor sale.
Îmbunătățirea experienței clienților: Un alt obiectiv-cheie este îmbunătățirea continuă a experienței clienților. Compania intenționează să investească în formarea angajaților, în noi tehnologii și inovații pentru a oferi clienților cele mai bune servicii și confort posibil atunci când cumpără și întrețin vehicule.
Perspective
Acțiunea se află în prezent într-o tendință ascendentă foarte puternică, pe care a început-o în 2020. În ultimele luni, a fost într-o tendință laterală, dar din punctul de vedere al analizei tehnice, aceasta este o configurație absolut exemplară pentru o creștere suplimentară. O singură acțiune poate fi cumpărată acum pentru mai puțin de 180 de dolari, care a fost, de asemenea, cel mai ridicat nivel la care compania a fost tranzacționată vreodată. Având în vedere configurația actuală a afacerii lor, extinderea continuă a veniturilor și creșterea, am putea asista din nou la un nou vârf nu peste mult timp. Cum văd analiștii de pe Wall Street situația actuală din jurul acestei companii?
Din cei 10 analiști intervievați, doar 3 dintre ei ar cumpăra acum acțiunile. Dar perspectiva lor este foarte pozitivă. Potrivit acestora, prețul pe acțiune ar putea crește cu până la 21,28% în următoarele 12 luni. Dacă acest lucru s-ar întâmpla, o acțiune s-ar vinde cu până la 200 de dolari pe bursă. Alți 3 analiști ar păstra pur și simplu acțiunea și ar aștepta evoluțiile ulterioare, în timp ce 4 analiști ar prefera să vândă acțiunea și să obțină profituri. Aceștia estimează că prețul ar putea scădea cu până la 30% în următorul an, acesta fiind cel mai sumbru scenariu al lor. Ce părere avețidespre acțiunile $PAG+2.2%? Ești intrigat de povestea sa sau preferi să stai departe de acest sector?
Investițiile pot fi riscante dacă le abordezi cu lejeritate. Bulios nu vă cunoaște situația financiară și, prin urmare, nu oferă sfaturi și sfaturi specifice în niciun caz. Selectarea acțiunilor, strategia și construcția portofoliului este o chestiune individuală, așa că educați-vă întotdeauna și efectuați propria analiză detaliată înainte de a cumpăra o anumită acțiune.