Imperiul găinilor: de la creșterea la scară mică la dominația globală
Într-un orășel din Texas, în urmă cu mai bine de șapte decenii, a început să se scrie o poveste care a transformat începuturile modeste într-un succes global. De la acea primă fermă de pui s-a dezvoltat o companie care joacă astăzi un rol-cheie în industria avicolă. Cum a devenit afacerea de familie inițială un jucător important pe scena mondială?
Prezentarea companiei
Pilgrim's Pride Corporation $PPC+1.9% este una dintre cele mai mari companii producătoare de pui din lume. Compania își are rădăcinile în Statele Unite ale Americii, mai exact în orașul Pittsburg, Texas, unde a fost fondată în 1946. Fondatorul său, Bo Pilgrim, împreună cu fratele său Aubrey, au început să crească și să proceseze pui la scară mică, dar prin abordarea lor inovatoare și munca grea, compania a crescut rapid. În 1968, Pilgrim's Pride a devenit o companie cotată la bursă și a început să se extindă atât din punct de vedere geografic, cât și în ceea ce privește producția sa.
Compania a devenit treptat unul dintre principalii jucători de pe piața cărnii de pasărecu o amprentă care nu se limitează la Statele Unite. În prezent, Pilgrim's Pride are unități de producție și în Mexic și în Europa, în special în țări precum Regatul Unit și Irlanda. Compania este cunoscută pentru calitatea produselor sale și pentru controlul riguros al întregului proces, de la reproducere la procesare și până la distribuirea cărnii.
Istoria companiei este marcată de câteva achiziții majore care au jucat un rol-cheie în creșterea sa. Una dintre cele mai importante achiziții a fost achiziționarea concurentului Gold Kist în 2006, care a consolidat poziția Pilgrim's Pride pe piața din SUA. Un alt moment important a fost achiziționarea Moy Park în 2015, care a consolidat semnificativ poziția Pilgrim's Pride pe piața europeană.
În 2009, Pilgrim's Pride a întâmpinat dificultăți financiare și a fost nevoită să declare falimentul. Cu toate acestea, această situație a deschis ușa restructurării sale și a condus în cele din urmă la achiziționarea sa de către JBS USA, filiala din SUA a gigantului brazilian JBS S.A., unul dintre cei mai mari producători de carne din lume. Sub conducerea JBS, Pilgrim's Pride nu numai că și-a revenit, dar a și devenit un jucător și mai puternic pe piața globală.
În prezent, Pilgrim's Pride se concentrează nu numai pe producția de pui proaspăt, ci și pe producția unei game de produse prelucrate, cum ar fi nuggets de pui congelați, fâșii și diverse alte produse alimentare. Compania încearcă să răspundă preferințelor în schimbare ale consumatorilor, care solicită din ce în ce mai mult o producție de carne mai durabilă și mai etică. Din acest motiv, Pilgrim's Pride este, de asemenea, dedicată îmbunătățirii condițiilor din fermele sale și reducerii amprentei de mediu a producției sale.
În mod interesant, compania colaborează cu mulți fermieri externi care furnizează găini fabricilor sale. Acest model de colaborare permite companiei Pilgrim's Pride să controleze calitatea materiilor prime fără a fi nevoită să dețină toate fermele, ceea ce îi permite o mai mare flexibilitate și eficiență în gestionarea producției sale.
Indicatori-cheie
Pilgrim's Pride…
PPCPilgrim's Pride Corporation (PPC) este o companie care atrage în prezent atenția multor investitori, în special a celor axați pe investițiile în valoare. Investitorii în valori caută companii ale căror acțiuni sunt subevaluate în raport cu prețul lor actual și utilizează diverși indicatori financiari și analize fundamentale pentru a face acest lucru.
Unul dintre raporturile principale pe care investitorii le analizează este raportul preț/profit (P/E). Pentru Pilgrim's Pride, acest raport este de 14, ceea ce este sub media industriei de 15,60. Acest lucru înseamnă că acțiunile PPC pot fi considerate mai ieftine comparativ cu concurenții săi. În ultimul an, acest raport a variat între 8,96 și 18,59, indicând variabilitate, dar valoarea actuală sugerează că acțiunile sunt în prezent atractive pentru investitorii de valoare.
Un alt indicator important este raportul PEG, care ia în considerare nu numai raportul preț-beneficii, ci și rata preconizată de creștere a câștigurilor companiei. Pentru Pilgrim's Pride, raportul PEG se situează la 0,22, care este din nou sub media industriei de 0,56. Acest lucru sugerează că PPC poate fi subevaluată nu numai în raport cu câștigurile actuale, ci și în raport cu creșterea viitoare preconizată.
De asemenea, investitorii utilizează adesea un raport preț/vânzări (P/S) care este rezistent la manipulare, deoarece vânzările sunt un indicator stabil al performanței companiei. Pilgrim's Pride are un raport P/S de 0,60, din nou sub media industriei de 0,92. Acest număr scăzut poate indica faptul că piața subestimează capacitatea companiei de a genera venituri.
Un alt parametru interesant este raportul preț/flux de numerar operațional (P/CF), care ia în considerare fluxul de numerar al companiei. PPC are un raport P/CF de 8,81, care este semnificativ mai mic decât media industriei de 13,86. Acest lucru înseamnă că acțiunile PPC pot fi subevaluate chiar și în ceea ce privește capacitatea sa de a genera numerar.
Cum a fost ultimul trimestru?
Pilgrim's Pride Corporation și-a raportat rezultatele financiare pentru al doilea trimestru al anului 2024, arătând o creștere semnificativă a principalilor indicatori financiari. Compania a realizat vânzări nete de 4,6 miliarde de dolari, o creștere de 5,8% de la an la an. Profitul operațional al companiei a fost de 440,8 milioane de dolari, o creștere de 339,5% comparativ cu aceeași perioadă a anului trecut.
Venitul net conform principiilor contabile general acceptate din SUA (GAAP) a fost de 326,5 milioane de dolari, echivalentul unui câștig pe acțiune (EPS) de 1,37 dolari. Venitul net ajustat a fost de 398,0 milioane de dolari, reprezentând un câștig ajustat pe acțiune de 1,67 dolari. EBITDA ajustat a fost de 655,9 milioane de dolari, corespunzând unei marje de 14,4%. Interesant, marja EBITDA a fost de 16,7% în SUA, 7,4% în Europa și 19,4% în Mexic.
Compania a raportat o creștere puternică în SUA, unde a reușit să își îmbunătățească rezultatele datorită condițiilor de piață mai bune și executării consecvente a strategiilor sale. Segmentele Case Ready și Small Bird au înregistrat o creștere peste medie datorită parteneriatelor extinse cu clienți cheie și ofertelor de produse inovatoare. Marca Just Bare® a fost, de asemenea, un succes major, înregistrând o creștere a vânzărilor de două cifre și depășindu-și categoria.
În Europa, EBITDA ajustată a crescut cu 40% față de anul trecut, datorită îmbunătățirii mixului de produse cu clienții cheie și concentrării continue asupra excelenței operaționale. Compania a fost desemnată "Procesatorul anului" în Regatul Unit la National Egg & Poultry Awards, în semn de recunoaștere a performanțelor sale în materie de siguranță, calitate și servicii.
Mexicul a înregistrat, de asemenea, îmbunătățiri datorită bazelor echilibrate ale pieței, creșterii cu clienții cheie și continuării impulsului mărcii în domeniul alimentelor proaspete și procesate. Pilgrim's Pride a continuat să investească în excelența operațională, care a inclus îmbunătățirea biosecurității și extinderea capacității.
De asemenea, societatea și-a consolidat poziția de lichiditate, cu un raport între datoria netă și EBITDA ajustat de 1,1x, oferind o bază solidă pentru a-și pune în aplicare strategia de creștere. Ca parte a acestei strategii, a fost pusă în funcțiune o nouă fabrică de conversie a proteinelor în Georgia de Sud pentru a asigura o creștere suplimentară prin colaborarea cu clienții cheie.
Rezultate pe termen lung
În 2023 Pilgrim's Pride a raportat venituri totale de 17,36 miliarde de dolari. Profitul brut a fost de 1,12 miliarde de dolari, în timp ce costul veniturilor a fost de 16,24 miliarde de dolari. Profitul operațional a fost de 566,6 milioane USD, o scădere semnificativă față de anul precedent. Câștigul pe acțiune (EPS) a fost de 1,36 USD atât pe bază de bază, cât și pe bază diluată. EBITDA (profitul înainte de dobânzi, impozite, depreciere și amortizare) a fost de 987,4 milioane de dolari, iar EBIT (profitul operațional) a fost de 567,5 milioane de dolari.
În 2022 veniturile companiei au fost de 17,47 miliarde USD. Profitul brut a fost de 1,81 miliarde USD, iar costul veniturilor a fost de 15,66 miliarde USD. Profitul operațional a fost de 1,21 miliarde USD, o îmbunătățire semnificativă față de anul precedent. Profitul pe acțiune (EPS) a fost de 3,11 USD, atât de bază, cât și complet diluat. EBITDA a fost de 1,58 miliarde de dolari, în timp ce EBIT a fost de 1,18 miliarde de dolari.
În 2021 Pilgrim's Pride a raportat venituri de 14,78 miliarde USD. Profitul brut a fost de 1,37 miliarde USD, iar costul veniturilor a fost de 13,41 miliarde USD. Profitul operațional a fost de 217 milioane USD. Câștigul pe acțiune (EPS) a fost de 0,13 dolari, atât de bază, cât și diluat integral. EBITDA a fost de 619 milioane USD, în timp ce EBIT a fost de 238 milioane USD.
În 2020 Veniturile companiei au fost de 12,09 miliarde USD. Profitul brut a fost de 838 milioane USD, iar costul veniturilor a fost de 11,25 miliarde USD. Profitul operațional a fost de 245 milioane USD. Profitul pe acțiune (EPS) a fost de 0,39 USD, atât de bază, cât și complet diluat. EBITDA a fost de 625 de milioane de dolari, iar EBIT a fost de 288 de milioane de dolari.
Aceste cifre arată că Pilgrim's Pride Corporation a înregistrat fluctuații ale veniturilor și profitabilității în ultimii ani, compania înregistrând cea mai bună performanță în materie de venituri, profit brut și EBITDA în 2022. În schimb, anul 2023 a adus o scădere a unor parametri cheie, cum ar fi profitul operațional, în timp ce compania continuă să lucreze la optimizarea operațiunilor și a investițiilor strategice.
La ce să ne așteptăm în viitor?
Pilgrim's, care operează în America de Nord și Europa, se îneacă în numerar, datoria netă scăzând la doar 1,1 ori câștigul înainte de elemente precum dobânzi și impozite.
Producătorii de carne de pui au fost printre cei mai mari câștigători ai scăderii prețurilor la soia și porumb, care sunt utilizate pentru hrănirea păsărilor. Aceștia beneficiază, de asemenea, de creșterea cererii, deoarece consumatorii caută alternative mai ieftine la carnea de vită și de reducerea stocurilor de bucăți precum pieptul, coapsele și aripile.
Prin urmare, Pilgrim's Pride intenționează să investească în domenii-cheie și să exploreze oportunități de creștere, inclusiv extinderea instalațiilor și intrarea pe noi piețe. BMO Capital Markets a evidențiat perspectivele pozitive ale companiei pentru a doua jumătate a anului 2024 și în 2025 și se așteaptă la marje sustenabile care sunt de natură să consolideze poziția financiară a companiei.
Prețul cărnii a crescut vertiginos în ultimii cinci ani. Între iunie 2019 și iunie 2024, costul pe kilogram al cărnii de pui a crescut cu 26%, de la 1,59 dolari la 2,01 dolari. Prețul cărnii de vită tocată a crescut cu 36%, de la 3,95 dolari pe kilogram la 5,36 dolari.
Toți aceștia sunt catalizatori pozitivi pentru o companie care are datorii reduse, rezultate solide și care caută acum oportunități de creștere și achiziții suplimentare datorită creșterii prețului cărnii.
Așteptările analiștilor
Pe baza a 6 analiști de pe Wall Street care au oferit ținte de preț pe 12 luni pentru Pilgrim's Pride în ultimele 3 luni. Prețul țintă mediu este de 42,60 $, cu o previziune ridicată de 50,00 $ și o previziune scăzută de 38,00 $.
⚠ Investiți în mod responsabil!
Informațiile din acest articol sunt doar în scop educațional și nu servesc drept recomandare de investiție. Autorii prezintă doar faptele cunoscute de ei și nu trag nicio concluzie și nu fac nicio recomandare cititorului.
Investițiile pot fi riscante dacă le abordați imprudent. Bulios nu vă cunoaște situația financiară și, prin urmare, nu oferă în niciun fel sfaturi și sfaturi specifice. Selectarea acțiunilor, strategia și construcția portofoliului este o chestiune individuală, așa că educați-vă întotdeauna și efectuați propria analiză detaliată înainte de a cumpăra o anumită acțiune.