Cameco: specialist canadian în exploatarea uraniului
Energia nucleară este cea mai bună sursă de energie de care dispune omenirea astăzi. Este absolut indispensabilă pentru rețeaua noastră electrică. Această companie, care a câștigat 400% în ultimii cinci ani pe bursă, se asigură că avem combustibil pentru această resursă. Cât de luminos este viitorul său?
Compania a fost înființată în 1988. Cameco este unul dintre cei mai mari producători de uraniu din lume și joacă un rol vital în lanțul global de aprovizionare cu combustibil nuclear.
Aceasta deține și exploatează unele dintre cele mai mari și mai bogate mine de uraniu din lume, inclusiv mine din Canada și Kazahstan. Principalele situri canadiene includ minele McArthur River și Cigar Lake, care sunt considerate printre cele mai productive mine de uraniu din lume. Pe lângă mineritul uraniului, compania este implicată și în prelucrarea și îmbogățirea uraniului, care permite producerea de combustibil pentru reactoarele nucleare.
Pentru a extrage uraniu în astfel de condiții extreme, unde acesta este în cea mai mare parte radioactiv, compania a trebuit să dezvolte tehnici miniere speciale. Una dintre acestea este o metodă numită "jet boring", care utilizează apă la presiune ridicată pentru a elibera uraniul din rocă, contribuind la asigurarea siguranței lucrătorilor în mediul dur. Această tehnologie inovatoare a fost esențială pentru succesul exploatării miniere Cigar Lake, care a devenit un contributor major la aprovizionarea globală cu uraniu. De fapt, concentrația de uraniu din această mină canadiană este de până la 100 de ori mai mare decât media minelor de uraniu.
Management
Timothy S. Gitzel - CEO
Tim a fost numit CEO al Cameco la 1 iulie 2011. S-a alăturat Cameco în ianuarie 2007 în calitate de vicepreședinte senior și director de operațiuni. Ulterior, a fost numit președinte la 14 mai 2010.
Tim are o vastă experiență canadiană și internațională în domeniul mineritului de uraniu, prin cei peste 30 de ani de experiență în domeniul juridic și al managementului de vârf în industrie. Înainte de a se alătura Cameco, a fost vicepreședinte executiv al unității de afaceri miniere Orano cu sediul la Paris și a fost responsabil pentru operațiunile globale cu uraniu și aur. De asemenea, a fost președinte și director executiv al filialei canadiene a Orano.
S-a născut și a crescut în Saskatchewan. A absolvit College of Arts & Science și College of Law la Universitatea din Saskatchewan în 1990. A lucrat ca avocat la firma MacPherson, Leslie și Tyerman din Saskatoon.
În prezent, face parte din consiliile de administrație ale World Nuclear Association, Nuclear Energy Institute, cu sediul la Washington, Business Council of Canada și The Mosaic Company. Este membru al Grupului consultativ permanent al AIEA privind energia nucleară, precum și al consiliilor consultative ale Consiliului de afaceri Canada-India, Edwards School of Business, University of Saskatchewan College of Law și membru al Cercului președintelui Politehnicii din Saskatchewan.
Este laureat al Medaliei Centenarului Saskatchewan și al Medaliilor Jubileului de Diamant și de Platină ale Reginei Elizabeth II.
Dacă doriți mai multe informații despre CEO însuși, puteți consulta pagina sa personală personal Linkedinunde puteți afla mai multe despre experiența sa profesională și educația sa. Din când în când, el va adăuga o postare interesantă despre ceea ce se întâmplă în companie.
Industria/specializarea companiei
Extracția uraniului: Cameco Corporation este lider în mineritul uraniului, operând unele dintre cele mai importante și productive mine de uraniu din lume. Mina McArthur River din Canada, un joint-venture cu Orano (fosta Areva), este unul dintre cei mai mari producători de uraniu din lume, cu o concentrație extrem de ridicată de uraniu în minereu. Compania este, de asemenea, implicată în mineritul din Kazahstan, ceea ce îi permite să își diversifice resursele de uraniu.
Prelucrarea uraniului: După ce minereul este extras, este timpul pentru procesare, unde Cameco transformă minereul de uraniu în concentrat de uraniu, cunoscut sub numele de yellowcake. Acest concentrat conține un procent ridicat de oxid de uraniu (U3O8), care este materia primă de bază pentru prelucrarea ulterioară și producția de combustibil nuclear. Compania deține și operează instalații de prelucrare, inclusiv instalația Key Lake din Canada, unde minereul de uraniu este prelucrat chimic și concentrat.
Îmbogățirea uraniului: $CCJ este, de asemenea, implicată în îmbogățirea uraniului, o etapă cheie în producția de combustibil nuclear. Îmbogățirea crește concentrația izotopului uraniu-235, care este necesar pentru susținerea reacțiilor de fisiune în reactoarele nucleare. Compania deține participații în diverse instalații de îmbogățire și are contracte pe termen lung de îmbogățire a uraniului cu alți jucători mondiali.
Vânzări și distribuție de uraniu: Compania are o bază globală de clienți și furnizează uraniu și combustibil nuclear companiilor energetice și agențiilor guvernamentale din întreaga lume. De asemenea, Cameco se bazează pe o rețea globală de afaceri care include transportul și logistica pentru a asigura livrarea sigură și eficientă a uraniului și a combustibilului nuclear către centralele nucleare din întreaga lume.
Siguranță și durabilitate: Compania pune un accent puternic pe siguranța la locul de muncă, protecția mediului și durabilitatea. Compania are protocoale stricte de siguranță și investește în inovarea tehnologică pentru a minimiza riscurile asociate cu mineritul și prelucrarea uraniului. Cameco se angajează, de asemenea, să reabiliteze siturile miniere, ceea ce implică readucerea mediului la starea sa inițială după încetarea exploatării, și să monitorizeze permanent impactul potențial asupra ecosistemelor locale.
Profitabilitatea și lichiditățile companiei
Acțiunile companiei au atins un maxim istoric în acest an. Cu toate acestea, ele s-au îndepărtat cu 23,18% de acesta în ultimele 3 luni. Acest lucru s-a datorat în principal ultimelor rezultate trimestriale, care nu au reușit să îndeplinească așteptările analiștilor. Profitul pe acțiune a scăzut cu 43,35%, iar vânzările au scăzut cu 20,32%. Acțiunile companiei au reacționat la aceste cifre prin scăderea cu 10,5% în ziua anunțului.
Capitalizarea de piață actuală a companiei este de 18,54 miliarde de dolari. Acesta este unul dintre cele mai ridicate niveluri la care compania a fost vreodată. Suma a fost la vârful absolut în acest an abia la sfârșitul lunii mai. Dacă acțiunile reușesc să ajungă la aceste valori TOP anterioare, evaluarea companiei ar fi de peste 22 de miliarde de dolari. Compania are în prezent 2.640 de angajați.
Deși compania a fost fondată în 1988, marea majoritate a acțiunilor sale sunt răspândite pe piața din Rusia de către investitori individuali. Doar 0,38% din toate acțiunile emise vreodată rămân în proprietate privată. Datoria companiei este de 1,03 miliarde de dolari, ceea ce este o valoare rezonabilă având în vedere capitalizarea sa de piață. Conducerea are 264,23 miliarde de dolari în numerar în mână.
În 2019, veniturile companiei au fost de 1,44 miliarde de dolari. Marjele operaționale la acel moment au fost de 3,97%, rezultând un venit net de 57 de milioane de dolari. În anul următor, când a început covidența, marja de profit a scăzut în teritoriu negativ, unde a rămas și anul următor. În 2020, aceasta a fost de -2,95%, iar compania a pierdut 41,73 milioane de dolari la venituri de 1,41 miliarde de dolari. În 2021, veniturile au atins cel mai scăzut punct din ultimii ani, la 1,17 miliarde de dolari. Marjele au fost de -6,95%, iar pierderea a fost de 81,1 milioane de dolari. Dar în ultimii doi ani, companiile au reușit să revină pe linia de plutire. Veniturile au fost de 1,38 miliarde de dolari în 2022, iar marjele operaționale au fost de 4,78%. Acest lucru a adus venitul net la 65,94 milioane de dolari. Anul trecut, toți acești parametri s-au îmbunătățit și mai mult. Veniturile au fost de 1,95 miliarde de dolari, iar marjele operaționale s-au ridicat la 13,94%. Astfel, compania a câștigat 272,26 milioane de dolari anul trecut. Asta, apropo, este mai mult decât ceea ce are acum compania în numerar.
În ceea ce privește sursele de venit, ajungem doar în două țăripentru $CCJ+0.1%. Prima, și cea principală, este Statele Unite, care a generat venituri de 1,42 miliarde de dolari pentru firmă anul trecut. Canada a adăugat apoi alte 535 de milioane de dolari.
În ceea ce privește sectoarele, defalcarea este următoarea. Mineritul și prelucrarea uraniului reprezintă activitatea principală a Cameco. Această activitate i-a adus 1,62 miliarde de dolari în 2023, echivalentul a 83,17% din valoarea lor totală. Westinghouse, sau, de asemenea, producția și cercetarea de noi tipuri de combustibili nucleari pentru centralele nucleare, a câștigat 393 de milioane de dolari în vânzări anul trecut. Livrările de combustibil către aceste instalații s-au ocupat apoi de ultima parte a veniturilor de 321 de milioane de dolari ale companiei.
Veniturile pe acțiune au fost de 12 cenți în 2017. Această cifră a fost cu 203% mai mare decât anticipase piața. Compania a menținut astfel de valori ridicate peste estimări în anii următori. De exemplu, în 2018, când EPS au fost de 0,39 dolari, acestea au fost peste consens cu 220%. Dar cea mai mare depășire a avut loc în 2019, când câștigurile pe acțiune au fost cu 850% peste estimări. Acestea au fost de 8 cenți. Dar pentru următorii 2 ani au fost în cifre negative. Mai întâi a fost -0,13 și apoi -0,2 dolari. Dar 2022 a fost un an crucial pentru companie, deoarece a reușit să revină la profitabilitate. EPS au fost de 8 cenți. Anul trecut, acestea au atins un vârf de 59 de cenți pe acțiune. A fost sub estimări pentru prima dată și a fost de 8,72%. În următorii ani, valoarea câștigurilor pe acțiune ar trebui să continue să crească. Perspectiva actuală este pentru o valoare de 1,84 dolari până în 20207.
A existat o "cădere" a veniturilor, conform graficelor an de an. În 2017, am început anul la 1,72 miliarde de dolari. Aceasta a fost, până anul trecut, cea mai mare valoare atinsă de companie de atunci. De atunci, veniturile au început de fapt să scadă. Acesta a fost de 1,53 miliarde de dolari în 2018 și de 1,44 miliarde de dolari în 2019. În următorii trei ani, mărimea veniturilor a continuat să scadă treptat. În 2021, veniturile au găsit o oprire la 1,17 miliarde de dolari. În ultimii 2 ani, compania a început să prospere din nou, iar vânzările au crescut în mod natural odată cu ea. În acest an, potrivit analiștilor, se așteaptă ca veniturile să fie de 2,25 miliarde de dolari. Până în 2027, veniturile ar putea urca apoi la 2,71 miliarde de dolari.
De asemenea, putem compara rapid veniturile din fiecare sector. Desigur, mineritul de uraniu și prelucrarea în aval reprezintă cea mai mare parte a veniturilor companiei și, prin urmare, principalul său venit. Acest segment a câștigat$CCJ+0.1%,26 miliarde de$CCJ+0.1%pentru $CCJ+0.1% în 2017. Anul trecut, a fost deja de 1,62 miliarde de dolari, acest sector generând doar 834 de milioane de dolari în 2021, când compania a fost la fundul sacului. Cel mai nou segment, cercetarea, a generat 393 de milioane de dolari anul trecut. Producția și furnizarea de combustibil nuclear a adus apoi firmei 249 de milioane de dolari în 2017. Dacă o comparăm cu cele 321 de milioane de dolari de anul trecut, obținem o creștere de 29%.
Costuri de exploatare
În mod surprinzător, compania a cheltuit mult mai mult în 2010 decât o face acum. La acel moment, pentru un trimestru, compania avea nevoie de 416 milioane de dolari pentru a funcționa. Compania a oscilat în jurul acestei cifre pentru o lungă perioadă de timp. Din 2011 până în 2013, ultimul trimestru al anului a înregistrat întotdeauna o creștere foarte semnificativă a costurilor, ajungând la valori de până la 820 de milioane de dolari. După aceea, aceste cheltuieli au scăzut și ele semnificativ. Până în 2020, costurile trimestriale au fost doar în scădere. Acestea au ajuns până la 250 de milioane de dolari. Compania a rămas la acest nivel până în prezent, în limita rezonabilului, în ciuda performanțelor sale recente de câștiguri puternice.
Dividende
Compania plătește un dividend din 1996. Primul dividend a fost de 0,015 dolari pe acțiune deținută. În 2004 a avut loc o divizare 3/1 și în 2006 o divizare 2/1. Noul dividend a fost de 0,034 $. Dividendul a fost plătit trimestrial.
Cu toate acestea, lucrurile s-au schimbat începând cu anul 2018, când compania a întâmpinat probleme cu scăderea marjelor și a vânzărilor. De atunci, dividendul a fost plătit doar o dată pe an. Valoarea sa actuală este de 0,088 dolari pe acțiune. Astfel, randamentul dividendelor companiei este de 0,21% pe an.
Evaluare/Comparație cu colegii
Raportul P/E a fost întotdeauna foarte variabil pentru companie. Având în vedere că a fost zero de trei ori începând cu 2010, în perioade în care compania pierdea bani, nu este necesar să îl luăm ca un indicator principal al valorii acestei companii. În 2010, valoarea sa a fost de 10 puncte. Cu timpul, însă, P/E a ajuns la 40 de puncte, unde a început să fluctueze semnificativ. A reușit să ajungă la 156 și zero în decurs de un an. Între 2016 și 2018, a fost la zero, la fel ca în 2020 și 2022. Anul acesta, valoarea sa a reușit să se stabilizeze la aproximativ 100 de puncte până acum, ceea ce este cu siguranță una dintre acele valori ridicate. Compania se află acum sub vârful său absolut, dar câștigurile sale pe acțiune și veniturile ar trebui să urce treptat tot mai sus în următorii ani. Acest lucru ar putea duce cel puțin la o reducere treptată a raportului P/E.
Rivalii
Uranium Energy $UEC+0.1%: este specializată în extracția uraniului prin metoda recuperării in situ (ISR), care este considerată o metodă de extracție mai ecologică și mai rentabilă în comparație cu metodele tradiționale. Această metodă presupune extragerea uraniului direct din sol, fără a fi necesară îndepărtarea și prelucrarea rocii la suprafață. Compania deține și exploatează mai multe proiecte de uraniu în diferite stadii de dezvoltare, în principal în SUA, dar și în Canada și Paraguay. Principalul lor activ este proiectul Palangana din Texas, care a fost primul proiect ISR al companiei adus în producție comercială. Pe lângă exploatarea uraniului, UEC se concentrează și pe dezvoltarea de proiecte de exploatare a altor materii prime, cum ar fi vanadiul.
Energy Fuels $UUUU-1.9%: Energy Fuels este unul dintre cei mai mari producători de uraniu din Statele Unite și deține mai multe proiecte miniere strategice, în principal în vestul Statelor Unite. Principalul activ al companiei este uzina White Mesa din Utah, care este singura uzină convențională de uraniu în funcțiune din SUA. Această uzină este capabilă să prelucreze uraniu dintr-o varietate de surse și este un element-cheie în infrastructura de prelucrare a uraniului din SUA. În plus față de mineritul uraniului, compania se concentrează, de asemenea, pe extracția și prelucrarea altor materiale rare, în special vanadiu, care este utilizat în industria siderurgică și chimică, și pământuri rare, care sunt esențiale pentru producerea de tehnologii avansate, cum ar fi motoarele electrice și bateriile.
Vale S.A. $VALE+0.3%: Vale este cel mai mare producător mondial de minereu de fier și unul dintre cei mai mari producători de nichel, o materie primă esențială în industria siderurgică și în producția de baterii pentru vehicule electrice. De asemenea, compania extrage cupru, cărbune, cobalt, mangan și alte metale și minerale, nu numai în Brazilia, ci și în multe alte țări din lume, inclusiv Canada, Indonezia, Noua Caledonie și Mozambic. Vale operează o infrastructură extinsă, inclusiv linii de cale ferată, porturi și nave, care îi permit să își distribuie eficient produsele în întreaga lume.
Albastru - $CCJ+0.1%, Negru - $UUUU-1.9%, Verde - $VALE+0.3%, Portocaliu - $UEC+0.1%
Comparând graficele companiilor începând cu 2020, este clar la prima vedere că sectorul minier cu siguranță nu este pe moarte. Mai mult, unul care procură materii prime absolut cruciale pentru lumea de astăzi. Printre acestea se numără petrolul, nichelul și uraniul ca combustibil pentru centralele nucleare. În ultimii 4,5 ani, $UEC+0.1%a fost cea mai de succes companie , cu o apreciere de 485%. Pe locul doi, avem $CCJ+0.1%, care a crescut cu 392% din 2020. Puțin mai jos, dar tot cu o creștere foarte frumoasă de 174%, se află acțiunile $UUUU-1.9%. Jos, și chiar în teritoriu negativ, se află $VALE+0.3%, care, deși are cel mai mare dividend, performanța acțiunilor sale a fost slabă în ultimii ani.
Planuri de viitor
Creșterea producției de uraniu: Ca răspuns la creșterea cererii de uraniu, care este determinată de interesul tot mai mare pentru energia nucleară ca sursă de energie curată, Cameco intenționează să crească producția la operațiunile sale cheie, în special în Canada. Compania intenționează să crească producția la situri miniere precum McArthur River și Cigar Lake, care se numără printre cele mai mari mine de uraniu din lume și cu cel mai înalt grad de calitate.
Diversificare și proiecte de dezvoltare: În plus față de mineritul uraniului, Cameco explorează oportunități în domeniul serviciilor nucleare, cum ar fi conversia și îmbogățirea uraniului, pentru a-și extinde portofoliul și a spori valoarea pentru acționari. De asemenea, compania continuă activitățile de explorare pentru a identifica noi resurse de uraniu, atât în regiuni tradiționale, cât și în regiuni noi.
Dezvoltarea pieței energiei nucleare: $CCJ sprijină în mod activ creșterea energiei nucleare la nivel global, considerând că energia nucleară va juca un rol esențial în viitoarea infrastructură energetică globală. Prin urmare, compania se angajează în dialog cu guvernele și partenerii din industrie pentru a sprijini dezvoltarea în continuare a energiei nucleare, în special în domeniul reactoarelor modulare mici (SMR), care sunt considerate o tehnologie promițătoare a viitorului.
Sustenabilitatea și inițiativele ESG: Societatea pune accentul pe durabilitate și responsabilitate în cadrul operațiunilor sale. Compania se concentrează pe minimizarea impactului său asupra mediului, pe siguranța la locul de muncă și pe colaborarea cu comunitățile locale, în special cu populațiile indigene din Canada. ESG (mediu, social și guvernanță) este un domeniu-cheie de interes pentru Cameco și intenționează să continue să investească în practicile sale și să le îmbunătățească.
Perspective
Acțiunile $CCJ+0.1% s-au vândut destul de mult în ultimele săptămâni. Acest lucru s-a datorat, printre altele, rezultatelor trimestriale recente, care au susținut scăderea prețului pe acțiune. Compania se tranzacționează acum la niveluri care sunt la 23% distanță de vârful său absolut de la începutul lunii iunie. Cu toate acestea, compania, împreună cu majoritatea pieței, a reușit să se redreseze în această lună și pare să continue să reducă pierderile pe care le-a făcut în zilele următoare. Compania și-a multiplicat valoarea și prezența pe piață în ultimii câțiva ani. Perspectivele sale financiare viitoare sunt foarte solide și, deși nu a reușit să depășească estimările analiștilor în ultimul an, continuă să crească foarte rapid. Cum privesc analiștii experimentați de pe Wall Street acțiunile sale?
Dintre cei 13 analiști intervievați, 11 ar cumpăra imediat acțiunile companiei. Perspectiva lor pentru următoarele douăsprezece luni este foarte optimistă. Ei cred că valoarea acțiunilor ar putea crește cu până la 48,1%. Dacă acest lucru s-ar întâmpla, o acțiune $CCJ+0.1% s-ar vinde cu 63,91 $ pe piața bursieră. Un alt analist ar cumpăra, de asemenea, compania, dar perspectivele sale presupun deja o creștere mai mică. O apreciere de 32,5% ar fi suficientă pentru el. Ultimul analist, însă, ar continua să dețină doar acțiunile. Care este părerea dumneavoastră despre energia nucleară? Credeți că reprezintă viitorul sau este o sursă de energie pe care o vom trece cu vederea în următorii ani?
Investițiile pot fi riscante dacă le abordezi cu lejeritate. Bulios nu vă cunoaște situația financiară și, prin urmare, nu oferă sfaturi și sfaturi specifice în niciun caz. Selectarea acțiunilor, strategia și construirea portofoliului este o chestiune individuală, așa că educați-vă întotdeauna și efectuați propria analiză detaliată înainte de a cumpăra o anumită acțiune.