J.P. Morgan prezice piețele în 2022 și 2023. Ce acțiuni să cumperi?

JPMorgan Chase & Co. este una dintre cele mai vechi firme de servicii financiare din lume. Se concentrează în principal pe servicii bancare de investiții și servicii financiare pentru consumatori. Cine altcineva ar trebui să ne dea sfaturi de genul: în ce să investim? Și, cel mai important, să ne ofere răspunsuri cu privire la perspectivele acestei perioade inflaționiste fără sfârșit și posibile perspective de îmbunătățire a situației.

Articolul de astăzi este preluat din perspectiva strategului șef al J.P. Morgan.

Cum va arăta a doua parte a anului 2022?

• Este un an deosebit de dificil, dar sunt destul de optimist. Principalele motive de îngrijorare în acest an au fost inflația, majorările foarte rapide ale ratelor de către Rezerva Federală și posibilitatea unei recesiuni. Nu știm nimic despre evenimentele geopolitice, fie că este vorba de Ucraina sau de alte situații care se declanșează. Dar cred că creșterea economică se poate tempera fără a intra în recesiune, cred că inflația se poate tempera și cred că Rezerva Federală își va tempera tonul. Acest lucru ar trebui să însemne o a doua jumătate a anului rezonabil de pozitivă pentru acțiunile americane.

Cum vede strategul șef al $JPM economia și inflația?

• Până în trimestrul al patrulea, mă aștept la o creștere economică ajustată în funcție de inflație de sub 2,5% de la an la an; până în trimestrul al patrulea al anului viitor, sub 2,0%.
• Asta ne spune un singur lucru: O așteptată redeșteptare a economiei, care, desigur, va crește, dar într-un ritm mai lent decât în mod normal.
• În ceea ce privește inflația, ne așteptăm ca indicele prețurilor de consum să revină la 4,3% până la sfârșitul acestui an și la 3,5% până la sfârșitul anului viitor.

De ce crede $JPMcă inflația va scădea?

• Pentru că există într-adevăr o inflație tranzitorie. Aceasta a fost cauzată de pandemie și de reacția politică. Pandemia va dispărea, iar lanțurile de aprovizionare se vor îmbunătăți. O mare parte din banii injectați în economie în legătură cu stimulentele fiscale din ultimii doi ani se epuizează. Acești bani au crescut cererea pentru o mulțime de bunuri. Cu o cerere mai mică, inflația va scădea în mod natural.

De ce nu vine recesiunea?

• În ciuda celor două recesiuni extraordinare pe care le-am cunoscut de la începutul secolului - recesiunea pandemică și marea criză financiară - cred că volatilitatea PIB-ului a scăzut. Este destul de dificil să se declanșeze o recesiune normală. Există un exces uriaș de cerere de forță de muncă, iar această dinamică va ține economia în afara recesiunii.

Cum se vor descurca companiile din punct de vedere al profitabilității?

• În general, se preconizează o încetinire a creșterii economice. În medie, o creștere de 7-8%. Anul trecut am văzut câștiguri uriașe. Aceste profituri sunt extrem de mari, dar este foarte greu să le mai creștem de aici. Pentru că economia a fost "pompată".

Cum ar trebui să își gestioneze investitorii portofoliile?

• Primul lucru pe care ar trebui să-l facă investitorii este să se uite în oglindă. În ultimii trei ani, am înregistrat progrese uriașe. Dacă nu v-ați reechilibrat, vestea bună este că aveți mult mai mulți bani. Vestea proastă este că sunteți foarte supraponderal în acțiunile de creștere cu capitalizare mare. Este acolo unde vrei să fii? Oamenii trebuie să analizeze modul în care s-a schimbat mediul și să se asigure că portofoliile lor sunt adaptate în mod corespunzător în ceea ce privește riscul și randamentul așteptat. Cât de mult risc doriți să vă asumați?

👆Din punctul meu de vedere, acesta este un punct bun pentru investitori 👆 și vă recomand să nu ezitați să îl citiți de mai multe ori. În timp ce vă construiați portofoliul (în ultimii doi ani), este posibil ca portofoliul dumneavoastră să fi înregistrat o creștere extraordinară. Când vă uitați acum la acest portofoliu, puteți spune că portofoliul dumneavoastră este sigur (risc scăzut în raport cu randamentul așteptat)? Este aici unde vrei să fii?

În continuare, $JPM afirmă: Când vine vorba de oportunitățile care se ivesc, evaluările vă oferă răspunsul. Acțiunile de valoare se vând, în general, cu un discount puternic față de acțiunile orientate spre creștere. În ultimii 25 de ani, raportul preț-beneficiu pentru acțiunile de valoare a fost în medie de 72% din raportul pentru acțiunile de creștere. În prezent, media este de 60%. Oamenii se îngrămădesc în acțiuni de creștere cu mega-capitalizare. Dar lumea sobră din 2022 și poate chiar din 2023 va face ca aceste diferențe de evaluare să se reducă.

În același timp,$JPM promovează piețele europene și chineze ca fiind locuri bune pentru investiții. El preferă în special UE, deoarece este o piață foarte subevaluată, care oferă adesea un randament al dividendelor de două ori mai mare decât cel pe care l-ar oferi piața americană. Europa este ieftină. Este amenințată de ceea ce se întâmplă în Ucraina și de prețurile ridicate la energie, care vor încetini economia europeană. Dar una dintre părțile pozitive ale norului foarte întunecat al Ucrainei este că a unit Europa. Pandemia a contribuit, de asemenea, la unirea Europei și vedem politici fiscale mai comune. În cele din urmă, Europa își va depăși problemele energetice și va reveni pe calea unei creșteri moderate. Acțiunile europene sunt atât de ieftine încât există o mare oportunitate.

În cele din urmă, JPM subliniază că investitorii trebuie să se gândească bine la valoarea reală a companiei sau a activelor pe care le cumpără. Am avut ani în care acțiunile meme au mers bine, criptomonedele au mers bine. Aceste spații sunt pline de entuziasm. Dar, în cele din urmă, există mult fum și oglinzi în spațiul criptografic. Sincer să fiu, cred că este în mare parte un nonsens. Este important ca oamenii să investească în companii care au produse reale, bunuri reale, servicii reale, fluxuri de numerar reale. Acesta este modul în care îți construiești un portofoliu pe termen lung. Ultimii ani au fost grozavi pentru modă. Nu cred că în următorii câțiva ani va fi așa.