Una dintre cele mai importante companii de finanțare a întreprinderilor mijlocii și mari din SUA oferă rezultate excepționale pentru acționari. De la IPO-ul său din 2004, a obținut un randament total de peste 600% atunci când s-a concentrat pe cele mai bune puncte de intrare (prețul a fost sub 3,5 $), depășind semnificativ performanța S&P 500. Politica sa de dividende, care a inclus plăți stabile sau în creștere timp de 15 ani, a adus investitorilor un randament actual de 8,86%. Interesul pentru acțiunile sale este evidențiat de speculațiile conform cărora ar face parte din "portofoliul secret" al lui Warren Buffett, datorită accentului pus pe active de calitate, un portofoliu diversificat și performanțe stabile pe termen lung.

Compania gestionează aproape 25 de miliarde de dolari prin intermediul a peste 500 de entități de investiții, majoritatea portofoliului său fiind alcătuit din credite garantate cu prima ipotecă. Prin gestionarea conservatoare a riscurilor, rata NPL rămâne la un nivel scăzut de 1,3% din valoarea nominală. În cel mai recent trimestru, compania a raportat achiziții nete de investiții de peste 1,3 miliarde de dolari, depășind așteptările și confirmându-și poziția de lider în finanțarea corporativă.

Performanța companiei

Ares Capital Corporation $ARCC este una dintre cele mai importante companii de gestionare a activelor și de finanțare specializată, axată pe furnizarea de soluții de creditare pentru întreprinderile mijlocii și mari din Statele Unite. Fondată în 2004, aceasta și-a construit de atunci o poziție puternică pe piață ca Business Development Company (BDC), un tip special de societate de investiții reglementată de legislația americană care se concentrează pe sprijinirea și finanțarea întreprinderilor mici și mijlocii.

Activitatea de bază a Ares Capital constă în acordarea de împrumuturi directe, finanțări structurate și investiții în capitaluri proprii companiilor care adesea nu au acces la finanțarea bancară tradițională. Clienții obișnuiți sunt companii care se dezvoltă în sectoare-cheie, cum ar fi sănătatea, tehnologia, serviciile, comerțul cu amănuntul sau producția. Finanțarea Ares Capital permite creșterea și transformarea acestor companii, generând în același timp venituri stabile și diversificate din dobânzi și câștiguri de capital.

Compania are legături strânse cu firma sa mamă, Ares Management Corporation, un manager global de active cu miliarde de dolari în administrare. Această colaborare oferă Ares Capital acces la resurse extinse și expertiză în domeniul creditării și al gestionării investițiilor, un factor semnificativ al succesului său. Acest lucru diferențiază Ares Capital de concurenții săi și îi permite să beneficieze atât de cunoștințele specializate de pe piață, cât și de avantajele pe care le oferă anvergura globală a societății-mamă.

Ares Capital operează în principal în Statele Unite, dar unele dintre activitățile sale se extind în străinătate. Ares Ares a reușit să obțină rezultate stabile pe termen lung printr-o abordare conservatoare a gestionării riscurilor și o strategie axată pe diversificarea portofoliului. În special, produsele sale cheie includ împrumuturi garantate de gradul I și II, finanțare mezanin, investiții de capital și produse de credit structurate complexe. În acest fel, răspunde nevoilor unei baze de clienți diverse, de la întreprinderi familiale la societăți deținute de investitori privați.

De-a lungul anilor, Ares Capital s-a profilat ca o societate care poate combina eficient o abordare inovatoare cu o gestionare prudentă a riscurilor. Principalul său avantaj este capacitatea de a-și adapta rapid produsele financiare la nevoile clienților săi, asigurând în același timp un randament ridicat al investițiilor pentru acționarii săi.

Istoria Ares Capital este un exemplu de creștere continuă și de adaptare la condițiile de piață în schimbare. De la înființarea sa în 2004, societatea a reușit să își crească portofoliul la miliarde de dolari și să devină unul dintre liderii pieței BDC din SUA. Interesant este faptul că Ares Capital a fost una dintre primele companii de acest tip care a profitat de noile oportunități de reglementare a BDC pentru a structura produse financiare mai complexe și la scară largă.

Din perspectiva unui investitor, Ares Capital este atractivă datorită performanțelor sale solide, conducerii experimentate și strategiei clare axate pe creșterea pe termen lung. În plus, se poate baza pe cunoștințele profunde și pe experiența echipei de profesioniști a Ares Management Corporation, asigurându-se că activitățile sale sunt susținute de o analiză detaliată a tendințelor și riscurilor pieței. Transparența și o abordare responsabilă a gestionării portofoliului joacă, de asemenea, un rol important, făcând din Ares Ares o alegere de încredere pentru investitorii care caută randamente stabile într-un mediu cu volatilitate redusă.

Politica de dividende a Ares Capital: Stabilitate și randamente atractive

Unul dintre principalele motive pentru care Ares Capital Corporation este atractivă pentru investitori este politica sa politica generoasă de dividende. Randamentul actual al dividendelor companiei este de 8,86%, echivalent cu o plată de 0,48 dolari pe acțiune. Acest randament ridicat plasează Ares Capital în fruntea atenției investitorilor care caută venituri stabile într-un mediu de volatilitate crescândă a pieței.

În calitate de Business Development Company (BDC), Ares Capital este obligată să plătească cel puțin 90% din câștigurile sale acționarilor sub formă de dividende pentru a fi scutită de impozitul pe venit. Această obligație oferă, de asemenea, investitorilor garanția că o parte semnificativă a veniturilor le va fi returnată direct. De la înființarea sa în 2004, Ares Capital și-a stabilit o reputație de plătitor de dividende de încredere, cu 15 ani consecutivi de plăți stabile sau în creștere.

În plus față de randamentul său atractiv, Ares Capital se mândrește cu un istoric de performanță solid. În ultimul deceniu, compania a obținut cel mai mare randament total și cea mai mare creștere a dividendelor dintre toate BDC-urile mari tranzacționate public.

Un alt factor important este creșterea constantă a portofoliului și îmbunătățirea calității activelor. Acest lucru oferă resurse suficiente pentru a plăti dividende chiar și în condiții economice mai dificile. De exemplu, în al treilea trimestru al anului 2023, Ares Capital a depășit așteptările, cu investiții nete suplimentare de peste 1,32 miliarde de dolari, reducându-și în același timp rata NPL la doar 1,3%. Aceste rezultate subliniază capacitatea companiei de a-și gestiona eficient portofoliul, protejând și sporind astfel valoarea pentru acționari pe termen lung.

Buffett însuși crede în ele

Mai multe surse raportează că "portofoliul secret" al lui Warren Buffett include Ares Capital, o societate de dezvoltare a afacerilor (BDC) cu un randament anticipat al dividendelor de 8,9%. Ares Capital investește și acordă împrumuturi directe companiilor mijlocii, are un portofoliu diversificat și se concentrează pe companii cu echipe de management puternice din industrii rezistente. Compania are un istoric solid și și-a majorat dividendul cu 26,3% în ultimii 10 ani.

Cum a fost ultimul trimestru al companiei?

Ares Capital Corporation a înregistrat rezultate solide în al doilea trimestru al anului 2024, subliniind creșterea sa constantă și performanța sa puternică. Compania a raportat un venit net GAAP pe acțiune de $0.52, o ușoară scădere de la 0,61 USD în aceeași perioadă a anului trecut. Cu toate acestea, Core EPS, un parametru cheie care reflectă mai bine performanța operațională, a crescut la 0,61 USD z 0,58 USD în al doilea trimestru al anului 2023.

Dividendul pentru trimestrul al treilea din 2024 a fost stabilit la 0,48 USD pe acțiune, confirmând stabilitatea politicii de dividende a Ares Capital. Compania are un istoric de 15 ani de dividende stabile sau în creștere, un indicator al consecvenței și rezilienței sale.

Activitatea de investiții și portofoliul

În al doilea trimestru, Ares Capital a încheiat noi angajamente de investiții de aproximativ 3,9 miliarde USDdin care a fost finanțat de 2,9 miliarde USD. Aceste angajamente au inclus investiții în 23 de societăți noi și 58 de societăți existente. O parte semnificativă a noilor investiții (89%) a fost reprezentată de împrumuturi Tier 1 cu garanții de rang superior, majoritatea (92%) fiind legate de datorii cu rată variabilă.

Portofoliul societății la sfârșitul lunii iunie 2024 totaliza 24,97 miliarde USD, o creștere de la 22,87 miliarde USD la sfârșitul anului 2023. Numărul entităților de investiții a crescut la 525, 69% din portofoliu în funcție de valoarea justă constând în titluri cu rată variabilă.

Calitatea activelor și randamentele - Calitatea creditelor a rămas solidă, creditele neperformante reprezentând doar 1,3 % din portofoliu la valoarea nominală și 0,6 % la valoarea justă. Randamentul mediu al titlurilor de creanță și al altor titluri orientate spre venit a fost de 12,2 % la valoarea nominală, ușor sub nivelul din 2023.

Poziția financiară - Ares Capital menține o bază solidă de capital, cu un capital propriu de 12,36 miliarde USD și un raport datorii/capitaluri proprii de 1,06x. Are lichidități disponibile prin 5 miliarde USDceea ce oferă suficientă flexibilitate pentru noi oportunități de investiții.

Perspective

Directorul general Kipp deVeer a subliniat că creșterea constantă a Core EPS și a valorii nete a activelor pe acțiune este rezultatul unei activități de investiții puternice și al unor politici de creditare solide. Directorul financiar Scott Lem a subliniat importanța gestionării conservatoare a datoriilor și a angajamentului pe termen lung de a oferi randamente atractive acționarilor prin dividende stabile.

Acest trimestru reafirmă poziția de lider a Ares Capital în rândul BDC tranzacționate public, cu accent pe durabilitate, stabilitate și creșterea valorii pentru acționari.

Prognoza de creștere a veniturilor

În timp ce creșterea veniturilor este probabil cel mai bun indicator al sănătății financiare a unei companii, nu se întâmplă nimic dacă o afacere nu este în măsură să își crească veniturile. În cazul Ares Capital, estimarea consensuală a veniturilor de 786,56 milioane de dolari pentru trimestrul curent indică o variație de la an la an de +11,3%. Estimările de 3,02 miliarde de dolari pentru anul fiscal curent și 3,13 miliarde de dolari pentru anul fiscal următor sugerează modificări de +15,4% și, respectiv, +3,6%.

Așteptările și perspectivele analiștilor

În urma publicării rezultatelor din trimestrul al treilea, analistul Kenneth Lee de la RBC Capital și-a reiterat recomandarea de "cumpărare" pentru acțiunile Ares Capital Corporation (ARCC) și a majorat ușor prețul țintă la 23 de dolari, de la 22 de dolari inițial. El își bazează viziunea optimistă pe performanțele solide ale companiei în materie de gestionare a riscurilor de-a lungul diferitelor cicluri economice, pe dividendele bine acoperite și pe beneficiile aduse de amploarea activității sale.

Cu toate acestea, Lee și-a redus estimările privind profitul ajustat pe acțiune (EPS) pentru 2024 la 2,36 USD, de la 2,39 USD anterior, și pentru 2025 la 2,13 USD, de la 2,17 USD anterior. Mișcarea reflectă ipotezele ajustate privind câștigurile portofoliului și schimbările în veniturile preconizate din dividende. În ciuda acestor reduceri, Lee rămâne optimist cu privire la perspectivele viitoare ale companiei datorită performanței solide a creditului și a riscului de scădere mai scăzut, pe care le atribuie mediului macroeconomic favorabil.

Analistul a subliniat, de asemenea, că activitatea de portofoliu a companiei a depășit așteptările în trimestrul al treilea. ARCC a obținut o creștere netă a investițiilor de peste 1,32 miliarde de dolari în această perioadă, cu mult peste estimarea inițială a RBC de 800 de milioane de dolari. De asemenea, compania a raportat o îmbunătățire a portofoliului său de credite, creditele neperformante (NPL) scăzând la 1,3% de la 1,5% în trimestrul anterior.

În general, Lee consideră că Ares Capital are potențialul de a oferi randamente ale capitalului peste medie în comparație cu colegii săi. Un alt factor important este amploarea activității sale, pe care o consideră un avantaj competitiv.

Kenneth Lee este pe locul 34 din peste 9.100 de analiști urmăriți de TipRanks. Recomandările sale au fost profitabile în 70% din cazuri, oferind un randament mediu de 17,2%.

Rezultate pe termen lung

Fluctuațiile rezultatelor Ares Capital Corporation (ARCC), în ciuda faptului că operează într-un sector relativ stabil, pot fi explicate prin natura activității sale, influențele economice externe și deciziile strategice specifice. ARCC este o societate de dezvoltare a afacerilor (BDC), ceea ce înseamnă că este specializată în acordarea de împrumuturi și investiții întreprinderilor mici și mijlocii. Deși acest model de afaceri este stabil, deoarece întreprinderile au nevoie de finanțare indiferent de ciclul economic, veniturile și profiturile pot fi puternic afectate de modificările condițiilor macroeconomice, de ratele dobânzilor și de calitatea portofoliului de credite.

Unul dintre principalii factori care influențează volatilitatea este modificarea ratelor dobânzilor. ARCC generează o parte semnificativă a veniturilor sale din dobânzile pe care le încasează de la societățile cărora le acordă împrumuturi. Dacă ratele dobânzilor cresc, veniturile din aceste împrumuturi tind să crească, dar, în același timp, costurile de finanțare ale ARCC pot crește dacă ea însăși se împrumută la rate mai mari. Pe de altă parte, în perioadele cu rate scăzute, diferența dintre ratele de împrumut și cele de creditare (așa-numita marjă netă a dobânzii) poate fi comprimată, afectând negativ rentabilitatea.

Indicatori-cheie

Un raport preț-beneficii (P/E) de 8,72 indică faptul că acțiunea se tranzacționează la un preț relativ scăzut în raport cu câștigurile. Acesta poate fi un semnal că piața nu a evaluat încă pe deplin potențialul societății sau că este afectată de preocupări legate de factori externi, cum ar fi modificarea ratelor dobânzilor sau a ciclurilor economice. Cu toate acestea, comparativ cu mediile pieței, acesta este un indicator atractiv.

Un alt indicator care susține percepția acțiunilor ARCC ca fiind o investiție valoroasă este raportul său preț/valoare contabilă (P/B) de 1,08. Acest rezultat sugerează că acțiunea se tranzacționează aproape de valoarea sa contabilă, ceea ce reduce riscul de supraevaluare. Prin urmare, compania oferă investitorilor o bază solidă în ceea ce privește evaluarea activelor sale. Pe de altă parte, raportul preț/vânzări (P/S) de 5,70 indică faptul că piața evaluează destul de mult fiecare unitate de vânzări.

În ceea ce privește profitabilitatea, Ares Capital Corporation este bine poziționată. Rentabilitatea activelor (ROA) este de 5,82%, ceea ce reflectă utilizarea eficientă a activelor pentru a genera profituri. Acest rezultat este peste medie în cadrul sectorului de finanțare și investiții, deoarece aceste companii operează de obicei cu un volum mare de active, ceea ce poate diminua randamentul. Compania are rezultate și mai bune în ceea ce privește rentabilitatea capitalului propriu (ROE), care se situează la 13,09%. Această valoare indică o apreciere eficientă a capitalului acționarilor și oferă oportunități atractive pentru investitorii pe termen lung.

Rentabilitatea capitalului investit (ROIC) de 15,37% este, de asemenea, un indicator-cheie. Această valoare subliniază capacitatea companiei de a utiliza eficient fondurile investite în afacere pentru a obține randamente ridicate. Este un indicator puternic al faptului că managementul companiei este capabil să aloce strategic capitalul pentru a asigura profitabilitatea pe termen lung.

Prețul corect în conformitate cu Bulios

⚠ Investiți în mod responsabil!

Informațiile din acest articol au doar scop educativ și nu servesc drept recomandare de investiții. Autorii prezintă doar fapte cunoscute de ei și nu trag nicio concluzie sau recomandare pentru cititor.

Investițiile pot fi riscante dacă le abordați imprudent. Bulios nu vă cunoaște situația financiară și, prin urmare, nu oferă în niciun fel sfaturi și sfaturi specifice. Selectarea acțiunilor, strategia și construcția portofoliului este o chestiune individuală, așa că educați-vă întotdeauna și efectuați propria analiză detaliată înainte de a cumpăra o anumită acțiune.