Acțiunile Foot Locker au pierdut mai mult de jumătate din valoarea lor din mai 2021 și se tranzacționează acum cu mult sub valoarea lor contabilă. Acest lucru sugerează că Foot Locker este acum o acțiune foarte ieftină, dar faptul că este ieftină nu înseamnă neapărat că merită să fie cumpărată. Prin urmare, în această analiză, voi împărtăși opiniile mele despre Foot Locker și voi decide dacă este sau nu o achiziție bună pentru mine astăzi.

Fondat în 1974, Foot Locker este un retailer american de încălțăminte și îmbrăcăminte care operează 2.858 de magazine cu amănuntul în 28 de țări din America de Nord, Europa, Asia, Australia și Noua Zeelandă. În plus față de aceste magazine de vânzare cu amănuntul, are, de asemenea, 142 de magazine de franciză Foot Locker în Orientul Mijlociu și Asia.

De asemenea, operează un site web și aplicații mobile. Pe lângă magazinele bine-cunoscute Foot Locker, compania deține și alte mărci, cum ar fi Kids Foot Locker, Champs Sports, Eastbay, atmos, WSS, Footaction și Sidestep. Directorii companiei cred că Foot Locker are un avantaj față de ceilalți datorită faptului că este urmărit de 12 milioane de utilizatori Instagram, ceea ce înseamnă de 5 ori mai mult decât primele 4 bannere terțe concurente combinate.

Directorul general este Richard A. Johnson. S-a alăturat Foot Locker în 1993 și a ocupat mai multe poziții diferite până când a devenit CEO în 2014. Cea mai cunoscută companie cu care are experiență înainte de a se alătura Foot Locker este General Motors $GM+1.6%.

Sub conducerea sa, strategia Foot Locker este de a fi văzut ca un centru al culturii tinerilor, ceea ce l-ar diferenția de alte magazine de adidași și i-ar consolida avantajul mărcii. Potrivit Comparably, evaluările angajaților îi acordă un scor în top 25% din companiile de dimensiuni similare, ceea ce indică faptul că este bine primit de către angajați.

A fost ales în funcția de președinte al RILA în 2022, ceea ce arată că este foarte respectat în industrie. Legitimațiile sale în cadrul industriei, nu numai de la Foot Locker, ci și din diverse consilii de administrație, combinate cu faptul că dorește să consolideze poziția de lider a Foot Locker în domeniul $FL+0.9%, înseamnă că mă simt destul de încrezător în management.

Date financiare

Prima cifră pe care o vom examina este rentabilitatea capitalului investit, cunoscută și sub numele de ROIC. Vrem să vedem un istoric pe zece ani și vrem ca cifrele să fie peste 10% în toți anii. Sunt destul de impresionat de cifrele obținute, deoarece sunt în mod constant peste 10%, cu excepția a doi ani din timpul pandemiei. Cu siguranță nu mă așteptam ca Foot Locker să atingă aceste cifre și sunt destul de încurajat de ele.

Celelalte cifre sunt valoarea contabilă + dividende. Deoarece sunteți obișnuiți să vedeți cifrele în procente, am decis să vă prezint atât cifrele, cât și procentul de creștere în fiecare an. Creșterea acțiunilor a fost destul de consistentă de-a lungul anilor începând cu 2014.

A atins un vârf în 2017 și de atunci a scăzut la nivelurile pe care le-am văzut înainte. În 2022, Foot Locker a atins cea mai mare valoare contabilă + dividende din istorie. Este un aspect frumos, dar mă îndoiesc că va fi sustenabil pe termen lung. Totuși, cred că cifrele sunt bune, dar aș vrea să văd o creștere.

În cele din urmă, analizăm fluxul de numerar liber. Pe scurt, fluxul de numerar liber reprezintă banii pe care o companie îi generează după ce plătește cheltuielile de exploatare și cheltuielile de capital. Foot Locker $FL+0.9% a obținut un flux de numerar liber pozitiv în fiecare an în ultimii 10 ani.

Din 2015 până în 2020, aceste cifre au fost mai mult sau mai puțin constante. Acesta a atins un nivel maxim în 2021 și a scăzut semnificativ în 2022. Nu sunt deloc îngrijorat de cifrele din 2022, deoarece achiziția de către Foot Locker a WSS și atmos în anul fiscal 2022 a avut cu siguranță un impact asupra fluxului de numerar liber. Sunt foarte încurajat de aceste cifre și încă o dată Foot Locker m-a surprins pozitiv.

Un alt lucru important de analizat este datoria, și vrem să vedem dacă societatea are datorii adecvate care pot fi achitate în termen de 3 ani. Facem acest lucru prin împărțirea datoriei totale pe termen lung la profit. Dacă facem calculul pentru Foot Locker, obținem o datorie care poate fi achitată în 0,51 ani. Așadar, Foot Locker are foarte puține datorii, ceea ce este întotdeauna plăcut de văzut.

Riscurile și potențialul investiției

La fel ca în cazul oricărei alte companii, există anumite riscuri de care trebuie să țineți cont dacă intenționați să investiți în Foot Locker. Cel mai evident risc este că Nike se va concentra pe vânzarea directă către consumatori. Aproximativ 68% din toată marfa achiziționată de Foot Locker în 2021 a provenit de la Nike.

Astfel, Foot Locker este extrem de dependentă de Nike și, deși conducerea susține că "vom continua să fim un partener strategic puternic cu Nike și lucrăm pentru a construi strategii complementare pentru a crește vânzările directe către consumatori", acesta este un lucru care va afecta Foot Locker, mai ales pe termen scurt.

Macroeconomie

Performanța Foot Locker depinde de condițiile economice globale. În cazul în care se înăspresc împrumuturile, există știri negative din sectorul financiar sau o scădere a veniturilor, clienții vor cheltui mai puțin din banii lor la Foot Locker. Același lucru este valabil și în cazul în care există costuri mai mari ale combustibililor și energiei, rate ale dobânzii mai mari și valori mai mici ale locuințelor.

Toate acestea sunt lucruri pe care le-am putea vedea în viitorul apropiat. Și, deși conducerea a declarat că nu a observat nicio schimbare semnificativă în comportamentul consumatorilor în primul trimestru al anului fiscal 2023, a mai spus că este foarte conștientă de creșterea inflației.

Nu sunt numai riscuri, există și un mare potențial pentru Foot Locker în viitor. Foot Locker este ieftin. Valoarea lor contabilă pe acțiune este de 33,43 dolari, ceea ce este peste prețul actual al acțiunilor (este posibil să se fi schimbat de când ați citit acest articol). Consiliul de administrație a aprobat un dividend trimestrial de 0,4 dolari pe acțiune, ceea ce înseamnă în prezent un randament de aproximativ 5%.

De asemenea, se efectuează o răscumpărare de acțiuni în valoare de 1,2 miliarde de dolari. Afacerile lor vor crește datorită achizițiilor recente. Foot Locker a cumpărat recent WSS și atmos. Și, în timp ce WSS și atmos au contribuit cu 139 de milioane de dolari și, respectiv, 49 de milioane de dolari în venituri, în al patrulea trimestru din 2021, se așteaptă ca aceste afaceri să crească semnificativ.

Aceștia se așteaptă ca WSS să ajungă la venituri de 1 miliard de dolari până în 2024, iar atmos să crească cu 50% până la 300 de milioane de dolari în următorii trei ani. Potrivit conducerii, atât WSS, cât și atmos au performanțe peste cele prognozate până în prezent.

Accent pe îmbrăcăminte

Afacerea lor de îmbrăcăminte este în creștere, cu 30% în al patrulea trimestru din 2021 și atingând vânzări de 1,4 miliarde de dolari pentru prima dată în istorie. Și-au introdus propriile mărci private în LCKR, noua lor linie de îmbrăcăminte pentru bărbați, și Cozi, noua lor linie de îmbrăcăminte pentru femei. Aceștia își extind programul de recompense. Acum au introdus programul de recompense FLX în Europa și vor continua să îl implementeze și în alte țări.

Anual, au înregistrat o creștere de 50% a numărului de membri activi. Programul lor de recompense îi permite lui Foot Locker să colecteze date despre consumatori pentru a răspunde mai bine nevoilor clienților. De asemenea, își motivează clienții să se implice în brandul lor, membrii programului de recompense cheltuind cu peste 10% mai mult decât nemembrii.

Un chilipir?

Foot Locker este ieftin la aceste niveluri. Personal, aș prefera să văd un avantaj mai mare față de concurență atunci când investesc într-o companie. Cu toate acestea, există unele riscuri și potențial de luat în considerare atunci când se investește în Foot Locker. Nu există nicio îndoială că faptul că Nike se va concentra asupra vânzării directe către consumatori pe cont propriu va afecta Foot Locker, deoarece anterior era foarte dependentă de Nike.

Întrebarea este dacă se vor diversifica suficient de mult în afara Nike și vor dezvolta alte afaceri pentru a compensa această pierdere. Există și alte lucruri care nu sunt menționate în această analiză, cum ar fi faptul că își vor consolida omni-channel-ul și vor implementa programe de reducere a costurilor care ar trebui să le permită să economisească 200 de milioane de dolari pe an.

Afacerea lor va fi pusă la încercare pe termen scurt din cauza celor menționate în această analiză, dar dacă aveți încredere în conducere pentru a pune în aplicare noile strategii și sunteți mulțumit să primiți un randament al dividendelor de 5% în timp ce așteptați, aceasta ar putea fi o investiție interesantă.

Această analiză este realizată de investitorul eToro Glenn Jorgensen.

Doriți să începeți să investiți sau nu sunteți mulțumit de brokerul dumneavoastră în acest moment? Atunci ar trebui să verificați cu siguranță platforma 👉 eToro, unde vă puteți inspira de la investitori experimentați precum Glenn Jorgensen, și asta 100% fără taxe.