Giganții tehnologici accelerează cheltuielile de capital la niveluri record, direcționând sute de miliarde către infrastructura AI. Piețele încep însă să devină mai prudente, deoarece presiunea asupra fluxurilor de numerar devine tot mai vizibilă. Investitorii încearcă acum să afle dacă asistăm la începutul unui nou ciclu de creștere sau la primele semne ale unei recalibrări majore a evaluărilor.

Anul 2026 începe cu un paradox pe piețe. În timp ce companiile de tehnologie raportează venituri mari și profituri operaționale solide, acțiunile lor au fost sub presiune în ultimele săptămâni. Numitorul comun este o creștere accentuată a cheltuielilor de capital. De fapt, cei mai mari jucători din domeniul tehnologiei intenționează să investească în infrastructură, centre de date și cipuri AI în acest an într-un volum fără precedent în istoria piețelor.

Analiștii de la Goldman Sachs, Morgan Stanley și Bloomberg Intelligence estimează că doar cele mai mari companii ar putea cheltui până la…