Nvidia a raportat venituri de 68,1 miliarde USD într-un singur trimestru, iar cea mai mare parte a creșterii vine tot din centrele de date pentru AI. Important este că profitabilitatea a rămas foarte ridicată. Marja brută a fost în jur de 75%, iar profitul operațional a crescut mai repede decât veniturile.
Cea mai relevantă parte pentru piață este estimarea pentru trimestrul următor. Compania vorbește despre venituri de aproximativ 78,0 miliarde USD și spune clar că nu include vânzări din centre de date către China. Asta transmite două idei: cererea globală este foarte puternică, dar regulile de export pot schimba rapid unde se pot face vânzările.
Cum a fost ultimul trimestru?
În trimestrul al patrulea al anului fiscal 2026, Nvidia $NVDA a înregistrat venituri de 68,127 miliarde de dolari, în creștere cu +20% față de trimestrul al treilea și +73% față de anul precedent. Marja brută pe o bază de contabilitate standard a fost de 75,0% (75,2% ajustată), în creștere cu 1,6 puncte procentuale față de trimestrul precedent. Cheltuielile operaționale au crescut la 6,794 miliarde de dolari (+16% față de trimestrul al treilea), dar profitul operațional și venitul net au crescut la 44,299 miliarde de dolari (+23% față de trimestrul al treilea) și, respectiv, la 42,960 miliarde de dolari (+35% față de trimestrul al treilea), datorită creșterii mai rapide a vânzărilor și a marjei. Profitul pe acțiune a fost de 1,76 dolari (1,62 dolari după ajustarea pentru impactul acestora).
Cheia este de unde vine creșterea. Veniturile din segmentul centrelor de date au fost de 62,3 miliarde de dolari și au crescut mai rapid decât întreaga companie: +22% față de al treilea trimestru și +75% față de anul trecut. Pentru întregul an fiscal 2026, segmentul centrelor de date a generat 193,7 miliarde de dolari (+68%). Acest lucru înseamnă că astăzi nu mai este "un produs puternic", ci o gamă industrială de furnizare a infrastructurii de calcul, în care rețelele, sistemele și platformele complete la cheie pentru rularea AI sunt vândute alături de cipurile în sine.
La nivelul întregii companii, situația este la fel de extremă pentru întregul an. Anul fiscal 2026 a adus venituri de 215,938 miliarde de dolari (+65%), profit operațional de 130,387 miliarde de dolari (+60%) și venit net de 120,067 miliarde de dolari (+65%). Profitul pe acțiune a crescut la 4,90 dolari (4,77 dolari pe o bază ajustată). În același timp, putem observa că societatea investește în creștere și în oameni: cheltuielile operaționale anuale au crescut cu 41% (pe baza contabilității standard), un acompaniament logic pentru o situație în care NVIDIA funcționează la limita capacității în timp ce pregătește următoarea generație de produse.
O parte foarte importantă a raportului este randamentul capitalului. NVIDIA a returnat 41,1 miliarde de dolari acționarilor în cursul anului fiscal 2026 (o combinație de răscumpărări și dividende) și mai avea încă 58,5 miliarde de dolari de capacitate de răscumpărare autorizată disponibilă la sfârșitul trimestrului 4. Dividendul rămâne nominal (0,01 $ pe acțiune), astfel încât principalul instrument pentru acționari continuă să fie răscumpărările.
Cele mai importante rezultate
Venituri de 68,1 miliarde de dolari, +20% față de trimestrul trecut, +73% de la an la an.
Venituri din centre de date 62,3 miliarde de dolari, +22% față de ultimul trimestru, +75% față de anul precedent.
Marjă brută de 75,0% (75,2% ajustată), o îmbunătățire față de trimestrul trecut.
Profit operațional de 44,3 miliarde de dolari, +23% față de ultimul trimestru, +84% YoY.
Venit net 43,0 miliarde $, +35% față de ultimul trimestru, +94% față de anul precedent.
Profitul pe acțiune 1,76 $ (ajustat 1,62 $), aproape dublu față de anul precedent.
Pentru întregul an fiscal 2026, vânzări de 215,9 miliarde $ (+65%) și venit net de 120,1 miliarde $ (+65%).
Compania a returnat 41,1 miliarde de dolari acționarilor în 2026 (răscumpărări și dividende) și are încă 58,5 miliarde de dolari în răscumpărări autorizate.
Perspective pentru T1: venituri de 78,0 miliarde de dolari plus sau minus 2% și excluzând contribuția centrelor de date din China.
Schimbare contabilă importantă: începând cu primul trimestru, compania va include acum cheltuielile cu compensarea acțiunilor în parametrii "ajustați".
Comentariile directorului general
Jensen Huang construiește comunicarea pe faptul că întreprinderile trec de la experimentare la adoptarea în masă a "ajutoarelor autonome" în software și procese, ceea ce ridică cererea de putere de calcul și mută accentul de la modelele de învățare la utilizarea lor zilnică în întreprinderi. În practică, acest lucru înseamnă un efort pentru cel mai mic cost per calculator și cea mai mare eficiență, unde NVIDIA pariază pe sistemele de generație următoare și interconexiunile rapide între cipuri. Tonul este deopotrivă încrezător și atent la investiții: compania dorește să convingă piața că cel mai mare val de cerere nu s-a încheiat, ci doar își schimbă forma.
Perspective
Perspectivele pentru primul trimestru al anului fiscal sunt excepțional de solide: venituri de 78,0 miliarde de dolari plus sau minus 2%. Marja brută se așteaptă să rămână în jurul valorii de 75% (74,9% pe o bază contabilă standard și 75,0% pe o bază ajustată, cu o toleranță de plus sau minus 0,5 puncte procentuale). Cheltuielile operaționale se așteaptă să crească la aproximativ 7,7 miliarde de dolari (7,5 miliarde de dolari pe o bază ajustată), cu aproximativ 1,9 miliarde de dolari cheltuieli de compensare a acțiunilor deja incluse.
Fraza despre China merită cea mai mare atenție: NVIDIA nu include în perspectivă niciun venit din centrele de date din China. Dacă situația nu se îmbunătățește, este o piedică. Dacă, pe de altă parte, există posibilitatea livrărilor cel puțin parțiale, acesta este un factor pozitiv asimetric care nu se regăsește în perspectivele actuale.
Rezultate pe termen lung
Nvidia este astăzi un exemplu extrem de ceea ce poate face combinația dintre un produs superior, o cerere puternică și pârghia operațională. Cu toate acestea, anul fiscal 2022 a fost o afacere "normală" în domeniul tehnologiei: vânzări de aproximativ 26,9 miliarde de dolari și profituri de 9,8 miliarde de dolari. Anul fiscal 2023 a fost practic o stagnare a vânzărilor, dar și o împingere spre profitabilitate - profitul operațional a scăzut la aproximativ 4,2 miliarde și profitul net la 4,4 miliarde. Apoi a apărut povestea: anul fiscal 2024 a adus vânzări de 60,9 miliarde și profit net de 29,8 miliarde. Anul fiscal 2025 sărise deja la 130,5 miliarde de vânzări și 72,9 miliarde de profit net. Iar acum, anul fiscal 2026 a adus vânzări de 215,9 miliarde și un profit net de 120,1 miliarde. Aceasta nu este o "creștere rapidă", ci o scalare a întregii afaceri în doar câțiva ani.
Dar concluzia este că nu este vorba doar de vânzări, ci și de modul în care se comportă profitabilitatea. Marja brută în trimestrul [Q4 2026] a fost de aproximativ 75%, foarte ridicată chiar și după standardele celor mai importante companii de semiconductoare. Pentru întregul an fiscal 2026, marja brută este mai mică decât în anul precedent (datele arată o scădere de aproximativ patru puncte procentuale), un semnal că, de asemenea, compania își extinde rapid capacitatea, schimbă generațiile de produse, iar unele dintre "costurile de producție" pot împinge temporar marjele. Cu toate acestea, profitul operațional pentru 2026 a fost de 130,4 miliarde de dolari, în creștere cu 60% față de anul trecut. Cu alte cuvinte, chiar dacă marjele fluctuează ușor, volumul și levierul operațional sunt atât de mari încât profiturile globale continuă să crească într-un ritm extraordinar.
Când ne uităm la costuri, există o nuanță importantă: costurile de exploatare cresc rapid (cu peste 40% anual), dar în termeni absoluți sunt încă "mici" în comparație cu creșterea vânzărilor și a profiturilor. Aceasta este însăși definiția efectului de pârghie operațională - compania adaugă oameni, dezvoltare și operațiuni, dar fiecare dolar suplimentar din vânzări aduce o contribuție ridicată la profituri.
Un alt factor important pe termen lung este "câștigul pe acțiune" și lucrul cu numărul de acțiuni. Nvidia are un număr mediu de acțiuni în ușoară scădere, astfel încât creșterea câștigurilor se traduce bine în creșterea pe acțiune. Câștigurile pe acțiune pentru anul fiscal 2026 au crescut la 4,90 USD (4,77 USD după ajustare). Și pentru că societatea returnează foarte mulți bani prin răscumpărări, acest efect poate continua să se consolideze. Numai în anul fiscal 2026, a returnat acționarilor 41,1 miliarde de dolari prin răscumpărări și dividende, iar la sfârșitul trimestrului mai avea 58,5 miliarde de dolari în răscumpărări autorizate. Dividendul este mai degrabă simbolic; principalul "motor pentru acționari" sunt răscumpărările de acțiuni.
Știri
Raportul arată că NVIDIA nu vrea să stea pe o singură generație de produse. Compania a dezvăluit următoarea platformă pentru următoarea perioadă, extinzând în același timp parteneriatele cu jucători cheie care operează centre de date mari. În același timp, aceasta consolidează ecosistemul din jurul rețelei, stocării și software-ului, astfel încât clienții să cumpere întreaga soluție, nu doar cipul. În mod semnificativ, compania comunică, de asemenea, în mod deschis impulsul pentru eficiența operațională a IA, adică reducerea costurilor de funcționare a modelelor pe teren, un subiect care va avea un impact direct asupra investițiilor clienților în 2026 și după.
Structura acționariatului
Nvidia este un titlu distinct instituțional: instituțiile dețin aproximativ 69,6% din acțiuni (și aproximativ 72,8% din free float), în timp ce persoanele din interior dețin aproximativ 4,35%. Cei mai mari deținători sunt Vanguard, BlackRock, State Street, Fidelity și Geode. Acest lucru înseamnă de obicei lichiditate ridicată, capital "index" stabil și, de asemenea, sensibilitate la modul în care fondurile mari își modifică expunerea la IA și la sectorul tehnologic în ansamblu.