În ultimele luni la NIO $NIO se observă o întoarcere destul de clară – compania a început să-și îndeplinească promisiunile privind volumele și totodată a accelerat expansiunea în afara Chinei, dar acțiunile reacționează doar moderat, pentru că piața încă nu crede în profitabilitatea pe termen lung. Compania este în prezent împinsă în special de povestea creșterii livrărilor de mașini, de pragul de aproape un milion de vehicule pe șosele și de intrarea pe piețe noi (recent Asia Centrală), plus construirea celei de-a cincea generații de stații de schimb, ceea ce arată bine din punct de vedere de marketing – investitorul trebuie însă să se întrebe dacă în spatele asta există o marjă brută suficientă și disciplină în cheltuieli.

Partea pozitivă a poveștii: livrările cresc cu aproape 47% anual, compania vorbește despre o țintă de creștere a volumului de 40–50% în 2026 și în același timp marja brută a urcat la aproximativ 14%, pierderea netă a scăzut anual cu o treime și au în conturi peste 5 miliarde de dolari în numerar. În plus comunică că vor să ajungă la profit pe bază ajustată în jurul sfârșitului lui 2025 (ceea ce s-a reușit în ultimul trimestru) și în 2026 să fie pe plus pe întreg anul, ceea ce, la evaluarea actuală, este motivul pentru care o parte din piață începe din nou să vadă NIO ca pe o poveste de „turnaround”, nu doar un alt startup chinezesc de vehicule electrice pe pierdere.

Pe de altă parte rămâne o companie care investește agresiv în rețeaua de stații de schimb și în expansiunea globală (ținând cont până la 40 de piețe) și pregătește mai multe modele și branduri noi, ceea ce crește riscul de execuție și cerințele de capital. Concurența din China și din Europa continuă să împingă prețurile în jos, astfel încât, deși NIO construiește o poveste frumoasă de brand, lifestyle și tehnologii inteligente, realitatea rămâne o luptă pentru fiecare procent de marjă – iar piața crede doar parțial acest lucru, ceea ce se vede în faptul că, deși acțiunea are un randament pozitiv pe ultimul an, în ultimele săptămâni mai mult stagnează în jur de 5 dolari.

Din punctul meu de vedere: cine e în NIO primește în ultimele luni în sfârșit date concrete care susțin teza de „turnaround” – creștere a volumului, marje mai bune, apropierea punctului de cotitură. Cine se gândește să intre ar trebui să conștientizeze că rămâne în continuare o miză pur de creștere, ciclică și cu risc politic asupra unui producător chinez de vehicule electrice, unde multe lucruri trebuie să reușească simultan (expansiune, modele noi, profitabilitate), așa că are sens să lucreze cu o poziție mai mică și să fie pregătită pentru volatilitate ridicată în jurul rezultatelor.