Visa $V și Mastercard $MA se îndepărtează în continuare de vârfuri. Visa este deja la valorile din aprilie anul trecut!

Afacerile de calitate ale ambelor companii se confruntă în continuare cu presiuni din partea pieței. Acțiunile sunt vândute față de ATH cu un discount de peste 16 %.

Visa procesează mai mult de 200 de miliarde de tranzacții pe an, Mastercard îi seamănă în toate privințele. Un duopol cu avantaje competitive uriașe, practic o nevoie nulă de capital fizic și marje la care majoritatea companiilor industriale nici nu ar visa.

Și totuși: $V se tranzacționează astăzi în jur de $308, adică aproximativ unde era în aprilie anul trecut. Față de maximul istoric $375 din iunie 2025, este o scădere de peste 16 %.

$MA este într-o situație similară. De la recordul din august de $602 acțiunile au scăzut la aproximativ $504 în prezent, adică cu 16,5 %.

S&P 500, între timp, în ultimele douăsprezece luni s-a apreciat considerabil.

Ce se întâmplă?

Putem împărți situația în 3 evenimente principale

1.

Primul a venit în iunie anul trecut, când ziarul Wall Street Journal a publicat un articol conform căruia Amazon $AMZN și Walmart $WMT analizează posibilitatea de a accepta plăți cu criptomonede (stablecoinuri) și astfel de a ocoli rețelele tradiționale de plată. Reacția pieței a fost imediată. Visa a pierdut într-o zi mai mult de 7 %, Mastercard peste 6 % și din capitalizarea de piață a ambelor companii au dispărut peste $60 miliarde într-o singură ședință. Pierderea de venituri s-ar fi calculat în miliarde.

2.

DOJ în septembrie 2024 a dat în judecată Visa pentru comportament anticoncurențial pe piața cardurilor de debit, susținând că firma a amânat în mod sistematic rețelele alternative. Visa s-a apărat și instanța a respins cererea, astfel cazul continuă. Data estimată a procesului este 2027 sau 2028, ceea ce înseamnă ani de incertitudine juridică pentru investitori.

3.

În ultimul an fiscal Visa a înregistrat venituri ce depășesc $36 miliarde cu o marjă netă în jur de 54 %. Mastercard a raportat pentru T4 2025 un EPS de $4,76 și a depășit estimările analiștilor cu aproape 13 %. Ambele companii răscumpără masiv acțiuni proprii.

Oportunitate sau capcană?

Bănci precum HSBC $HSBC și Bank of America $BAC la sfârșitul anului 2025 le-au crescut ratingul ambelor acțiuni tocmai pentru că se tranzacționează cu evaluări premium neobișnuit de scăzute comparativ cu propria istorie.

Amenințarea plăților prin stablecoinuri nu trebuie neapărat să fie atât de existențială pe cât pare la prima vedere. Visa însă a lansat decontarea USDC pe blockchainul Solana și construiește infrastructura pentru plăți prin portofele de stablecoin.

Totuși, riscul real există. Dacă marile lanțuri de retail trec la propria infrastructură de plată, pierderea volumelor ar fi resimțită. Iar dacă DOJ (Department of Justice) câștigă procesul, presiunea asupra comisioanelor poate afecta modelele de afaceri ale ambelor companii.

Dețineți vreuna dintre aceste acțiuni?