Nesfârșita roată continuă – cu doar câteva zile în urmă au apărut știri despre oprirea producției H200 pentru China din cauza reglementărilor și despre redirecționarea capacității către Vera Rubin, iar acum din nou un viraj: Nvidia $NVDA are licență atât din partea SUA, cât și din partea Beijingului și companiile chineze au primit undă verde pentru achiziționarea H200 pe scară largă. Potrivit Reuters, jucători precum ByteDance, Alibaba și Tencent au obținut deja permisiunea pentru sute de mii de unități; comenzile totale depășesc 2 milioane de cipuri, iar Jensen Huang la GTC confirmă că producția H200 pentru China pornește din nou și că licențele pentru „mulți clienți din China” sunt gata.

Întreaga poveste legată de restricțiile la export seamănă mai degrabă cu un robinet controlat politic decât cu un stop definitiv – îngheți pentru o perioadă, redirecționezi capacitatea, apoi permiți „volume limitate” cu condiții (inclusiv faptul că SUA vor o parte din venituri) și între timp crește coada de companii chineze care au nevoie urgentă de aceste cipuri pentru propria lor AI. Pentru acțiunea NVDA este o piesă în plus din puzzle: China se transformă, e adevărat, dintr-un motor simplu de creștere într-o piață filtrată de reglementări, dar deocamdată nu pare că Nvidia și-ar pierde complet China ca sursă de cerere – mai degrabă comerțul va fi mai complex, mai lent și poate chiar mai profitabil pe unitate datorită presiunii pentru abonamente și condițiilor speciale.