Puține titluri de pe piață promit astăzi un randament cash de aproximativ 12% și se tranzacționează totodată cu un discount de peste 20% față de valoarea netă a activelor, iar când apar astfel de situații, ele nu vin de obicei din zona vedetelor tech. De data aceasta este vorba despre o companie specializată în creditare asset‑backed, care împrumută în principal împotriva unor garanții tangibile sau a fluxurilor de numerar, își împrăștie expunerea pe sute de debitori și raportează deocamdată un nivel foarte redus de credite neperformante – profilul clasic pe care fondurile de private credit îl prezintă drept „plictisitor, dar bine asigurat”.

Discountul de circa 22% la NAV, dividendul de 12% și o structură de capital care nu este împinsă la extrem arată ca o oportunitate de tip value într‑un colț de piață pe care investitorii de retail îl urmăresc rar. În același timp, rămâne vorba de o business development company sensibilă la ciclu, nu de un bond fără risc: randamentul de mâine va…