Kering încearcă să‑și rescrie povestea Gucci nu doar prin schimbări de directori de creație, ci și printr‑o alianță tehnologică cu Google. La Capital Markets Day de la Florența, CEO‑ul Luca de Meo a anunțat că grupul își propune să lanseze în 2027 primele smart glasses Gucci cu AI, dezvoltate pe platforma Android XR în parteneriat cu Google, ceea ce ar transforma casa italiană într‑unul dintre primele branduri de lux care intră serios în segmentul ochelarilor inteligenți. Dispozitivul ar urma să integreze camere, microfoane și difuzoare și să folosească modele Gemini pentru procesare multimodală, concurând direct cu Ray‑Ban Meta produse de EssilorLuxottica, nu doar cu alte etichete de lux din magazinele multibrand.
Mișcarea este aliniată și cu realitatea financiară a conglomeratului. În timp ce vânzările Gucci au continuat să scadă în T1 2026 – cu o contracție de aproximativ 8–14% pe piețe cheie precum Europa de Vest și o parte din Asia –, divizia Kering Eyewear a raportat un nou maxim istoric, cu circa 489 milioane de euro venituri și o creștere comparabilă de 7%, iar bijuteriile au înregistrat, la rândul lor, un trimestru record. Ancorarea viitoarei generații de ochelari Gucci x Google în această divizie aflată în expansiune oferă un vector de creștere într‑un segment mai puțin ciclic decât ready‑to‑wear și o șansă ca Gucci să fie perceput nu doar ca un brand de podium, ci și ca un nume relevant în ecosistemul AI wearables – cu riscul, desigur, ca piața să respingă încă un experiment la granița dintre modă și tehnologie.
Trimestru slab: Gucci trage Kering în jos, Eyewear în sus
Anunțul privind ochelarii inteligenți a venit în același timp cu numere neplăcute pentru primul trimestru 2026. Kering $KER.PA a raportat vânzări de 3,56-3,57 miliarde de euro, în scădere cu aproximativ 6% în termeni raportați și plat pe o bază comparabilă. Gucci rămâne cea mai mare problemă: vânzările brandului emblematic au scăzut la aproximativ 1,34-1,35 miliarde de euro, în scădere cu 14% pe bază raportată și cu 8% pe bază organică - mai rău decât cele -6% așteptate de analiști.
La nivel regional, situația variază: Europa de Vest a scăzut cu aproximativ 7%, Asia-Pacific cu 4% și Japonia cu 3%, în timp ce America de Nord a reușit să crească cu aproximativ 9%. Cu toate acestea, Gucci reprezintă încă mai mult de 40% din vânzările grupului și aproximativ 60% din profitul operațional, astfel încât orice scădere a acestui brand trage imediat în jos întregul grup.
Excepția de la această imagine sumbră este Kering Eyewear. Această divizie a înregistrat vânzări record de aproximativ 489 de milioane de euro în primul trimestru, ceea ce înseamnă o creștere de aproximativ 3% pe o bază raportată și 7% organic - într-un mediu în care restul portofoliului se luptă, acesta este unul dintre puținele active cu adevărat în creștere. De Meo construiește acum o parte a strategiei sale "ReconKering" pe Eyewear: aceasta nu trebuie să rămână o completare, ci să devină un pilon de creștere cu drepturi depline.
Google, Android XR și AI ochelari ca "noul Ray-Ban Meta"
Parteneriatul $GOOGL cu Google nu este o veste venită de nicăieri - acesta urmează unui acord încheiat în mai 2025 între Kering Eyewear și Google pentru a dezvolta ochelari AI construiți pe Android XR. Android XR este o nouă platformă concepută pentru ochelari și căști cu inteligență artificială Gemini integrată, axată pe calcularea spațială și un "asistent în ochi": o cameră, microfoane, difuzoare și un ecran opțional în lentile pentru mesagerie, navigație, fotografie sau traducere în timp real.
Google lucrează, de asemenea, în paralel cu Warby Parker și Gentle Monster, Warby Parker angajând până la 150 de milioane de dolari - jumătate în dezvoltarea produsului, cealaltă jumătate ca investiție de capital, potrivit presei din domeniul modei. Modelul este clar: Google va furniza platforma tehnologică și hardware-ul de bază, în timp ce mărci precum Gucci, Warby Parker și Gentle Monster vor aduce design, distribuție și branding.
Astfel, Kering copiază în esență rețeta de succes a concurenților săi. Meta $META și ochelarii Ray-Ban Meta ai EssilorLuxottica au vândut peste 7 milioane de unități în 2025, mai mult decât triplu față de cele 2 milioane cumulate în 2023-2024. Acești ochelari - într-un interval de preț de aproximativ 299-800 de dolari - au devenit unul dintre principalele motoare ale creșterii angro a EssilorLuxottica și au arătat că există o piață de masă pentru "ochelari AI". În plus, Bloomberg și alte instituții media au raportat că Meta și EssilorLuxottica iau în considerare creșterea producției la 20 de milioane de unități până la sfârșitul anului 2026 din cauza cererii care depășește așteptările.
Variantele Gucci de lux vor viza probabil un punct de preț mai ridicat decât Ray-Ban-ul Meta, dar scopul este similar în efect: să combine purtarea de zi cu zi a ochelarilor cu valoarea adăugată a unui asistent AI și să capitalizeze atât hardware-ul, cât și imaginea și serviciile auxiliare.
Prototipurile ochelarilor Android XR de la Google sunt cele care sugerează cum ar putea arăta hardware-ul de bază înainte ca Gucci să își suprapună propriile coduri de design.
"ReconKering": margini duble și o repornire Gucci
Luca de Meo a preluat conducerea Kering în septembrie 2025 și, în cadrul Zilei piețelor de capital din aprilie, a prezentat un plan de "ReconKering" care vizează mai mult decât dublarea marjei operaționale recurente a grupului (aproximativ 11,1% în 2025) și creșterea randamentului capitalului propriu la peste 20% pe termen mediu.
În practică, aceasta înseamnă o combinație de
o revizuire radicală a sectorului de retail - renovarea sau relocarea a două treimi din buticurile Gucci, reducerea spațiului de vânzare cu aproximativ 20% și reducerea punctelor de vânzare cu o treime
o reducere a stocurilor cu 1 miliard de euro în următorul an
un accent mai puternic pe codurile estetice clasice Gucci și mai puțin pe "mofturile" din perioada hiper-creativă a lui Alessandro Michele
Pentru el, ochelarii inteligenți sunt un instrument atât simbolic, cât și practic: atât o extensie a diviziei Eyewear, cât și o modalitate de a redefini "next luxury", adică de a combina moda înaltă cu tehnologia utilă, centrată pe om. De Meo vorbește deschis despre faptul că vechiul model unic al luxului global nu mai funcționează și că nu ne mai putem baza doar pe genți și logo-uri - trebuie să creăm produse care au sens în viața de zi cu zi, purtând în același timp o semnătură clară a mărcii.
Valori sub presiune: P/E ridicat, preț în scădere
În ciuda ambițiilor tehnologice, piața se concentrează încă pe cifrele concrete. Potrivit GuruFocus, Kering are o capitalizare de piață de aproximativ 35 de miliarde de dolari și un PER consolidat de ordinul sutelor (analiza îl situează la aproximativ 460 de ori), reflectând scăderea câștigurilor din ultimii ani la un preț al acțiunilor încă relativ robust.
În urma publicării rezultatelor din primul trimestru, acțiunile au reacționat prin scăderea cu aproximativ 9%, la aproximativ 254 de euro, investitorii reevaluând riscul unei redresări lente a Gucci și sensibilitatea grupului la tensiunile geopolitice din Europa, Asia și Orientul Mijlociu. Gucci - peste 40% din vânzări și peste 60% din profitul operațional - este călcâiul lui Ahile pe care ochelarii inteligenți nu îl vor salva singuri, dar poate fi un semnal vizibil că marca își găsește calea către luxul modern relevant.
Din perspectiva unui investitor, proiectul ochelarilor inteligenți Gucci x Google nu este așadar o soluție imediată, ci face parte dintr-un experiment mai amplu: dacă moda, ochelarii ca o categorie tradițional puternică și tehnologia AI pot fi combinate într-un mod care să aducă nu numai publicitate, ci și o contribuție tangibilă la vânzările și marjele Kering în următorii trei până la cinci ani.