Văzut printr‑un screener clasic, Blackstone arată ca un financiar scump: multipli peste media sectorului, raport preț/valoare contabilă ridicat și un dividend care nu sare instantaneu în ochi dacă nu te uiți la distribuible earnings. Dacă intri însă în structură, vezi un administrator de aproape 1,3 trilioane de dolari în active alternative, cu marje apropiate de cele din software și un model foarte puțin intensiv în capital, ceea ce îi permite să rotească profitul către acționari fără să sacrifice creșterea.

Veniturile Blackstone vin dintr‑un mix de comisioane de administrare și performance fees pe private equity, imobiliare, credit privat, infrastructură și strategii multi‑asset, rulate printr‑un P&L care livrează constant marje brute în zona de 95–98%, marje operaționale în jur de 50% și marje nete de aproape 30%. Cu un ROE ridicat, câștiguri distribuibile de peste 6 dolari pe acțiune și o politică declarată de a plăti în jur de 85% dintre acestea sub formă de dividende – randament…