Potrivit lui Greg Abel, inteligența artificială are sens doar atunci când îmbunătățește în mod demonstrabil productivitatea, marjele sau calitatea deciziilor - nu ca un abțibild obligatoriu "AI-first" în prezentările pentru investitori.
A turna capital în proiecte de inteligență artificială doar pentru că alții o fac , spune el, înseamnă a ignora costul, randamentul și impactul real asupra afacerii, exact tipul de comportament care s-a soldat în trecut cu corecții dureroase ale bulelor tehnologice.
"Vom crea tehnologie mai degrabă decât să o cumpărăm"
Abel a declarat că Berkshire $BRK-B trece de la rolul de "cumpărător de tehnologie" la cel de constructor intern. În practică, acest lucru înseamnă o preferință pentru soluțiile interne - cum ar fi întreținerea predictivă și optimizarea operațiunilor pe căile ferate BNSF sau analiza avansată în industria asigurărilor - mai degrabă decât programe externe de IA mari și costisitoare sau urmărirea acțiunilor "fierbinți" de IA doar pentru că sunt la modă.
O frază cheie pe care a repetat-o în diverse iterații: "Nu vom face AI pentru că este la modă". Aceasta trasează, în esență, o linie de demarcație între tehnologia ca instrument util (îmbunătățirea eficienței, siguranței, procesului decizional) și tehnologia ca logo scump pentru o prezentare menită doar să semnaleze "suntem AI-first".
Numerarul record și disciplina ca o contrapondere la "mania cheltuielilor de investiții" în IA
Avertismentul lui Abel vine în contextul în care giganții tehnologici intenționează să cheltuiască în acest an sute de miliarde de dolari pentru infrastructura IA și centrele de date. Potrivit estimărilor, Alphabet, Amazon, Meta și Microsoft împreună vor crește cheltuielile de capital de la aproximativ 410 miliarde de dolari în 2025 la aproximativ 700 de miliarde de dolari în 2026.
Pe de altă parte a spectrului, Berkshire se află pe o sumă record de 397 de miliarde de dolari în numerar și titluri pe termen scurt, iar Abel a reiterat că "disciplina de capital este regula". Firma, a spus el, va "acționa decisiv atunci când va avea loc dislocarea și prețul va fi corect" - adică atunci când se va diminua agitația și va apărea un raport risc-recompensă cu adevărat atractiv.
Cu alte cuvinte, în timp ce o parte a pieței încearcă să depășească concurența prin viteza și dimensiunea investițiilor în AI, Berkshire alege în mod conștient rolul de observator răbdător cu muniție pregătită. Abel avertizează implicit că mediul actual nu este ideal pentru raționalitatea capitalului - banii sunt prea ieftini pentru "proiecte AI", dar prea scumpi pentru greșeli.
IA ca un instrument, nu ca o etichetă: ce le spune Abel investitorilor
Declarațiile lui Abel cu privire la IA au două niveluri - cel intern (modul în care Berkshire utilizează IA) și cel extern (ceea ce le spune investitorilor din domeniul tehnologiei):
În interiorul Berkshire: IA, spune el, dă roade acolo unde îmbunătățește eficiența, siguranța sau procesul decizional - de exemplu, la asigurătorii Geico sau BNSF, unde este vorba de mentenanță predictivă, planificare a performanței și detectare a fraudei sau a riscului deepfake. Nu este vorba despre "povești mari", ci despre economii tangibile și o subscriere mai bună.
Pentru investitorii care nu fac parte din Berkshire: mesajul principal este că este periculos să urmărești companiile de inteligență artificială într-o prezentare fără dovezi ale unor randamente reale. Abel "trasează o linie de demarcație între instrumentele tehnologice utile și hype-ul costisitor" - și spune că o mare parte din investițiile actuale în IA sunt mai mult o modă decât fundamente.
Această prudență nu înseamnă că Berkshire se îndoiește de inteligența artificială - dimpotrivă, Abel afirmă deschis că "inteligența artificială are un impact asupra fiecărui aspect al Berkshire" și că tehnologia va fi esențială pentru profitabilitatea continuă a Geico, BNSF și a întreprinderilor din sectorul energetic. Diferența este că IA trebuie mai întâi să demonstreze un beneficiu tangibil și abia apoi va primi capital - nu invers.
Respingerea "jocului momentum" în acțiunile AI
Pentru investitorii în tehnologie, cea mai importantă este respingerea de către Abel a "abordării momentum". El a declarat în cadrul reuniunii că Berkshire nu consideră cheltuielile pentru tehnologie sau stocurile de tehnologie un joc în care trebuie să sari rapid pe un val al modei și să speri că va fi supraplătit de cumpărători și mai entuziaști.
Spre deosebire de ultimii ani, când "Cei șapte magnifici" au atras sume uriașe de capital doar pe baza poveștii viitorului "AI-first", Abel le spune acționarilor că, la Berkshire, decizia este aceeași: capacitatea tehnologiei de a genera un flux de numerar sustenabil, nu numărul de ori în care cuvântul "AI" apare în transcrierea apelului privind rezultatele.
Poziția sa este un contrast deosebit de puternic cu tonul agresiv al multor directori executivi din domeniul tehnologiei, care prezintă IA drept "noua electricitate" și sugerează că cei care nu investesc pe deplin astăzi nu vor exista mâine. În schimb, Abel susține că cel mai mare risc în prezent nu este acela de a ignora inteligența artificială, ci de a adopta orbește teze de investiții la modă, fără a ține cont de costuri sau de randament.
Ce implică avertismentul lui Abel pentru investitorii în tehnologie
Din afirmațiile lui Abel se pot desprinde trei lecții practice pentru oricine are un portofoliu supraîncărcat cu nume din domeniul IA:
Inteligențaartificială nu este o investiție care se justifică singură: faptul că o societate vorbește despre inteligența artificială sau își mărește cheltuielile cu inteligența artificială nu spune nimic despre randamentele viitoare. Ceea ce contează este dacă tehnologia îmbunătățește marjele, crește productivitatea sau deschide piețe noi, monetizabile.
Prețul și momentul contează în continuare: cu aproape 400 de miliarde de dolari în numerar, Berkshire așteaptă o "dislocare" - o perioadă în care hype-ul se răcește și activele de calitate încep să se vândă cu discount, nu cu primă. Dacă cea mai mare "mașină de valori" din lume nu dorește să cumpere AI la prețurile actuale, acesta este în sine un semnal.
Tehnologie vs. hype: investitorii ar trebui să poată face distincția între cazurile de utilizare tangibile care generează un flux de numerar măsurabil și "declarațiile privind inteligența artificială" din prezentările corporatiste. Abel spune răspicat: tehnologia ar trebui să fie un accesoriu pentru afacere, nu un accesoriu de modă pentru acționari.