Ieri, Walt Disney $DIS+1.6% și-a prezentat ultimele cifre trimestriale și ne-a oferit o altă perspectivă pentru restul anului, care este marcată de inovație și potențial de creștere. În articolul de astăzi, voi analiza rezultatele, perspectivele de creștere viitoare, cele mai recente inovații și, în cele din urmă, vom analiza dacă este o companie în care să investești la prețul actual de 120 de dolari pe acțiune.

Disney $DIS+1.6% își prelungește raliul lunar, care a fost stimulat de cel mai recent raport trimestrial de ieri. Disney a reușit să bată estimările analiștilor și a dat dovadă de rezistență atât în parcurile, experiențele și produsele Disney, cât și în distribuția Disney Media and Entertainment, în ciuda unei anumite încetiniri pe care ne-au arătat-o concurenții săi.

Rezultatele companiei

• Veniturile consolidate au fost de 21,5 miliarde de dolari (+26% an/an , +12% q/q), depășind estimarea medie a consensului de 20,96 miliarde de dolari.
• EPS de 1,09 dolari, care a depășit, de asemenea, estimarea medie de consens de 0,96 dolari.
• Walt Disney a depășit Netflix în ceea ce privește numărul de utilizatori, adăugând 14,4 milioane în al doilea trimestru, ajungând la 221,1 milioane (NFLX 220,7 milioane) - Aceasta este suma tuturor abonamentelor Disney (Disney+, Disney+ Hotstar, Hulu și ESPN+).
• Platforma specifică Disney+ ajunge la 152,1 milioane de abonați. Așteptarea era de 147,76 milioane de abonați.

Investitorii au fost în mare parte nervoși și îngrijorați de faptul că restrângerea bugetelor gospodăriilor, pe fondul unui mediu inflaționist, a încetinit cererea pentru serviciile sale de streaming direct la consumator în creștere, în special Disney+, și a avut un impact asupra volumului de vizitatori și a cheltuielilor în parcurile tematice.

• Cu toate acestea, rezultatele publicate au întărit încrederea investitorilor în faptul că operațiunile Disney rămân bine poziționate pentru a face față incertitudinilor economice pe termen scurt.

Cu toate acestea, încă nu a avut loc o recuperare completă în urma pandemiei. Mai exact, volumul de vizitatori și cheltuielile în parcurile tematice au continuat să revină la nivelurile anterioare pandemiei, compensate de pierderile prevăzute anterior din cauza închiderii Hong Kong Disneyland și Shanghai Disneyland în trimestrul din iunie din cauza breșei COVID. Pe măsură ce toate parcurile s-au redeschis spre sfârșitul lunii iunie, compania se așteaptă ca volumul de vizitatori și cheltuielile să progreseze treptat către ratele de creștere de dinaintea pandemiei, având în vedere puterea continuă a cheltuielilor de consum pentru servicii de călătorie și de agrement în urma pandemiei.

Pe baza rezultatelor, acțiunile $DIS+1.6% câștigă 7,43%, după ce au crescut deja cu 20,07% în ultima lună.

Așteptări și noutăți privind abonamentele

Disney a raportat, de asemenea, o creștere continuă de două cifre de la an la an a abonamentelor pe platformele sale de streaming, iar tarifele Disney+ au câștigat un impuls continuu pe măsură ce disponibilitatea se extinde în continuare în noi regiuni ale lumii în timpul celui de-al treilea trimestru fiscal și până la sfârșitul anului calendaristic 2022.

• Compania se îndreaptă, de asemenea, spre o lansare inițială a unor niveluri susținute de reclame pentru Disney+ în SUA în cursul acestui an și la nivel internațional începând de anul viitor, pentru a exploata mai bine cererea de streaming.

Creșterea numărului de abonamente

Disney a adăugat 15,6 milioane de abonați plătiți în portofoliul său D2C de platforme de streaming, care include Disney+, ESPN+ și Hulu. Mai exact, Disney+ la nivel global a adăugat 14,6 milioane de abonați plătiți și a încheiat perioada cu peste 152,1 milioane de înregistrări, în creștere cu 31% de la an la an.

Odată cu introducerea unui nivel cu suport publicitar mai târziu în decembrie, împreună cu extinderea continuă a disponibilității Disney+ în noi regiuni, platforma de streaming face progrese pozitive în direcția obiectivelor pe termen lung ale conducerii, care vizează 230 -260 de milioane de abonați plătiți până în 2024 - ceea ce reprezintă o creștere incrementală de cel puțin 9 milioane de înregistrări în următoarele nouă trimestre fiscale - precum și profitabilitatea în aceeași perioadă.

Disney+ susținut de publicitate

Consider că viitoarea introducere de către Disney+ a nivelurilor susținute de reclame va fi un factor major de accelerare a cererii pentru acest serviciu, deoarece se adresează unui nou grup de consumatori care trebuie să își controleze cheltuielile. Desigur, înțeleg că, dacă cineva se află într-o situație financiară atât de dificilă, își va anula definitiv abonamentul, dar altfel merită pentru oameni și pentru companie.

• Disney vine cu o mișcare la care mă așteptam mai întâi cu Netflix. Această mutare nu este altceva decât o schimbare a formatului abonamentului, în care abonamentul mai scump va fi lipsit de reclame, iar cel mai ieftin, pe de altă parte, va fi însoțit de publicitate.

Parametrii specifici ai abonamentului:

Disney a anunțat că mărește prețul abonamentului Disney+ fără reclame la 10,99 dolari pe lună, de la 7,99 dolari în prezent, începând cu 8 decembrie în Statele Unite. Schimbarea de preț va coincide cu lansarea viitorului plan al serviciului de streaming cu suport publicitar, despre care Disney spune că va avea un preț de 7,99 dolari pe lună.

• Această mișcare mi s-a părut logică încă de la început și m-am gândit că una dintre companiile de streaming va veni cu ea mai devreme sau mai târziu. În același timp, consider că este cea mai logică mișcare pentru ca serviciul să păstreze abonații care se află într-o situație financiară mai dificilă, dar care doresc totuși să se bucure de divertisment.

Extinderea peste mări și țări

Pentru a atinge obiectivul de creștere a abonamentelor pe termen lung pentru Disney+, serviciul de streaming a avansat cu planul său agresiv de globalizare și a obținut o expunere suplimentară la oportunitățile în creștere din domeniul streamingului. Este probabil ca Disney+ să se fi extins cu succes pe 53 de piețe noi din Europa, Africa și Asia de Vest în timpul trimestrului.

Veniturile mai mari din abonamente au fost determinate de creșterea numărului de abonați și de majorarea prețurilor de vânzare cu amănuntul, parțial compensate de efectele nefavorabile ale cursului de schimb valutar. Creșterea numărului de abonați, precum și a costurilor tehnologice și de marketing, a reflectat creșterea pe piețele existente și, într-o mai mică măsură, extinderea pe noi piețe.

Sursa: Comunicat de presă al Walt Disney Company.

În timp ce această strategie este de bun augur pentru obiectivul pe termen lung de creștere a abonamentelor la platformele de streaming, este important de remarcat faptul că mediul global de streaming este din ce în ce mai aglomerat. Acest lucru înseamnă că creșterea volumului în noile regiuni ar putea să nu fie la fel de rapidă.

Merită să investești în Disney în acest moment ?

Pentru a calcula valoarea intrinsecă a acțiunilor $DIS+1.6%, voi împrumuta din nou site-ul Alpha Spread 👇

Acțiunile $DIS+1.6% vor fi la 120 de dolari pe acțiune după luarea în calcul a câștigului de aseară, ceea ce este destul de mult supraevaluat conform calculului valorii intrinseci. Mulți investitori sunt, de asemenea, îngrijorați de raportul P/E relativ ridicat, care este în prezent de 77,56, ceea ce este destul de mare și chiar mai mare dacă ne uităm la concurență. Prin comparație, Netflix are un P/E de 21,7, iar Paramount de 4,98.

Dar dacă nu mă concentrez doar pe aceste cifre, trebuie să evaluez riscurile pe termen scurt asociate cu această investiție. Consider că principalul risc este reprezentat de situația financiară actuală a oamenilor, care poate duce la anularea abonamentelor. Un alt aspect legat de abonamente - este posibil ca oamenii să nu aprecieze posibilitatea de a alege între abonamente cu și fără publicitate, deoarece nu vor dori să plătească în plus pentru versiunea fără publicitate. De asemenea, văd un risc potențial în parcurile tematice Disney, care, deși au început să se dezvolte din nou în acest trimestru, încă nu funcționează la 100%. Eu văd acest risc în posibilitatea unui alt val de covidă în toamnă, ceea ce ar ar arunca din nou parcurile tematice în modul de austeritate. În cele din urmă, trebuie să menționez, de asemenea, posibilitatea apariției unor probleme legate de macroeconomie și de o concurență puternică în spatele nostru.

Aceasta este doar opinia mea personală. Amenințarea acestor riscuri poate fi sau nu reală. Încerc să privesc compania cu o minte deschisă și fără prejudecăți.

Concluzie

Deocamdată, afacerea D2C la scară largă a Disney pare să reziste în fața îngrijorărilor macroeconomice în creștere și a concurenței tot mai mari, platforma Disney+, care se dezvoltă rapid, câștigând în mod constant cotă de piață pe baza ultimelor rezultate. În consecință, acest lucru consolidează capacitatea Disney de a-și atinge obiectivele de expansiune pe termen lung în acest segment, o cerință pentru a sprijini creșterea reînnoită a activității consolidate, pe măsură ce preferințele consumatorilor în domeniul media și al divertismentului continuă să evolueze. În evaluarea riscurilor, am ajuns la concluzia că, la prețul actual, $DIS+1.6% nu este atractiv pentru a deschide o nouă investiție. Aceasta nu este o critică la adresa companiei, deoarece dețin o participație în cadrul acesteia, dar la un preț de achiziție diferit. Pe termen lung, însă, văd în Disney un potențial care va prospera pe măsură ce abonamentele și parcurile tematice vor crește în popularitate. Dacă prețul va scădea sub 100 de dolari, nu voi ezita să fac o altă investiție în această companie. Deocamdată, însă, voi sta deoparte și voi urmări îndeaproape compania.

Vă rugăm să rețineți că nu este vorba de consultanță financiară. Fiecare investiție trebuie să treacă printr-o analiză amănunțită.