Tato firma zvyšuje dividendu už 64 let v řadě a dnes je podhodnocená

Existuje krátký seznam firem, které dokážou zvyšovat dividendu 6é a více let. V dubnu oznámil tento farmaceutický a zdravotnický gigant 64. zvýšení dividendy v řadě, tedy nepřerušenou sérii sahající až do roku 1962. Kennedy byl tehdy v Bílém domě a Beatles ještě nevydali ani první singl.

Letošní navýšení činí 3,1 %, čtvrtletní výplata stoupla z 1,30 na 1,34 dolaru na akcii. V přepočtu na celý rok to dělá 5,36 dolaru oproti dřívějším 5,20.

Co znamená být "dividendový král" a proč je jich tak málo

Investoři škatulkují dividendové akcie podle délky série navyšování dividendy. Aristokraty se stávají firmy s 25 lety v řadě. Králové potřebují 50 let. Johnson & Johnson $JNJ je s 64 lety v královské kategorii už pěknou řádku let a patří k hrstce společností, které takovou disciplínu udržely napříč ropnými krizemi, dvěma krachy dot-comů, finanční krizí 2008 i covidem.

Proč je takových firem tak málo? Protože udržet rostoucí dividendu šest dekád znamená přežít všechny recese, neúspěšné produkty, změny vedení a přitom nikdy nesáhnout investorům do výplaty.

"Johnson & Johnson vstoupila do roku 2026 silně a plní svůj slib roku zrychleného růstu. Hloubka a síla našeho portfolia a pipeline je bezkonkurenční."

Joaquin Duato, předseda představenstva a generální ředitel Johnson & Johnson

Čísla, která za dividendou stojí

Dividenda je hezká, ale platí ji jen firma, která vydělává.

V prvním čtvrtletí 2026 $JNJ vykázala tržby 24,1 miliardy dolarů, což je 9% meziroční růst a překonání očekávání analytiků. Upravený zisk na akcii dosáhl 2,70 dolaru.

Firma navíc zvedla celoroční výhled. Pro rok 2026 teď počítá s tržbami kolem 100,8 miliardy dolarů. Poprvé v historii by měla překročit stomiliardovou hranici.

Růst táhnou hlavně léky: onkologický Darzalex a imunologický Tremfya, který rostl o víc než 68 % a pomáhá vykrýt propad staršího hitu Stelara, jemuž doběhla patentová ochrana.

• Tržní kapitalizace: zhruba 549 miliard dolarů (přes 12 bilionů korun)

• Cena akcie: 228 dolarů

• Dividendový výnos: 2,4 %

• Výplatní poměr: kolem 47 % zisku, tedy pohodlná rezerva pro další růst

Výplatní poměr pod padesáti procenty znamená, že J&J vyplácí necelou polovinu zisku a zbytek může investovat do výzkumu nebo akvizic.

Stín, který nad firmou visí: 67 tisíc žalob

J&J čelí jedné z největších hromadných žalob v dějinách amerického korporátního práva. Žalobci tvrdí, že firemní zásyp, léta prodávaný jako Baby Powder, obsahoval azbest a způsoboval rakovinu vaječníků. V květnu 2026 evidovala federální žaloba přes 67 tisíc žalobců.

Firma se třikrát pokusila celý problém vyřešit přes bankrot dceřiné společnosti a navrhovala vyrovnání kolem 9 až 10 miliard dolarů. Texaský soud ovšem třetí pokus v roce 2025 zamítl a spory se vrátily před běžné poroty u soudu. A ty umějí být drahé: koncem roku 2025 přiřkla porota v Baltimoru jedné žalobkyni rekordních 1,5 miliardy dolarů.

Samotná firma J&J přitom jakoukoli vinu odmítá a hodlá se soudit dál, místo aby platila. Verdikty označuje za přemrštěné:

"Tyto žaloby jsou postavené na pseudovědě. Zvítězili jsme v 16 ze 17 případů rakoviny vaječníků, které se za posledních 11 let dostaly před soud."

Erik Haas, viceprezident pro litigaci Johnson & Johnson

J&J je naštěstí tak velká, že i miliardové verdikty zvládne ze svého hotovostního toku absorbovat, aniž by ohrozila dividendu. Riziko je ovšem v nejistotě. Dokud není jasné, kolik nakonec spory budou stát, bude to na tlačit na valuaci akcie.

Co si z toho odnést

Johnson & Johnson je učebnicový příklad akcie, u které jdou stabilita a problémy ruku v ruce. Na jedné straně 64 let nepřerušeného růstu dividendy, rostoucí tržby přes sto miliard a léková divize plná nadějných novinek. Na straně druhé právní noční můra, kterou se nedaří uzavřít a která drží akcii zhruba 9 % pod ročním maximem.

Díky tomu se ale akcie dostaly, podle Fair Price Indexu, pod svou férovou hodnotu. Potenciál pro růst je ale značně omezený, protože akcie v letošním roce posílily již o 12 % a v roce 2025 doručily akcionářům zhodnocení přesahující 40 %.