În timp ce piața a devenit nervoasă cu privire la posibilitatea unei creșteri a ratei dobânzii în SUA astăzi, investitorii au investit în acțiunile "plictisitoare" ale unei firme care comercializează săpun și scutece. De ce sunt ei interesați de o companie care câștigă semnificativ astăzi, chiar dacă indicele S&P 500 pierde peste 2%?
Ziua de tranzacționare de astăzi a pus la încercare nervii oricărei persoane cu un portofoliu plin de tehnologie. După luni de zile în care piața a fost condusă înainte de o singură idee, inteligența artificială, este sobru. Datorită pozițiilor repetate și FOMU, acțiunile au fost foarte fragile. După raportul de astăzi privind piața muncii din SUA, șansele unei creșteri a ratei dobânzii înainte de sfârșitul anului au crescut semnificativ. În prezent, aceasta este de aproximativ 43%. Iar asta nu este o veste bună pentru acțiunile tehnologice. Banii au început să dispară din aceste acțiuni.
Unde au dispărut banii? Printre cei mai mari câștigători de astăzi se numără un sector care este atât de plictisitor încât este fascinant: bunurile de consum de bază. Iar cel mai faimos și mai mare reprezentant al său este Procter & Gamble $PG
Evadarea spre siguranță
Când viitorul este incert, oamenii nu mai cumpără tehnologii noi, dar continuă să cumpere detergent de rufe și scutece. Această rezistență la fluctuațiile economice este exact ceea ce face din producătorii de bunuri de consum așa-numitele acțiuni defensive.
Fondul Consumer Staples Select Sector SPDR $XLP, care urmărește exact acest sector, a câștigat 0,65%. Indicele Nasdaq, dominat de tehnologie, a slăbit astăzi cu aproape 5%.
"Scepticismul față de investițiile în tehnologie împinge capitalul în afara acțiunilor de creștere scumpe. Acest lucru joacă în avantajul tranzacțiilor defensive."
Rezultatele confirmă o revenire
O componentă defensivă este frumoasă, dar nu ar fi suficientă fără rezultate. Dar compania nu a dezamăgit investitorii și a livrat cifre foarte solide în cel mai recent trimestru.
Veniturile au crescut cu 7% până la 21,2 miliarde de dolari, iar creșterea organică a fost de 3%. Volumul vândut a adăugat 2%. Pentru prima dată într-un an întreg, volumul a crescut în toate domeniile.
De ce este important acest lucru? Deoarece creșterea determinată de creșterea prețurilor are un plafon. În cele din urmă, clienții vor trece la concurenți sau la mărci private. Creșterea determinată de volum înseamnă că oamenii cumpără de fapt mai multe unități.
EPS de bază: 1,59 $, în creștere cu 3% de la an la an
Creștere în toate cele 10 categorii și 7 regiuni - nicio verigă slabă
Segmentul de frumusețe a tras în jos rezultatele, a crescut cu 7% organic
Segmentele de bărbierit și sănătate au rămas slabe, cu o scădere a volumului de 2%
Regele dividendelor
Dacă P&G are un lucru pe care îl face mai bine decât aproape oricine în lume, acesta este dividendul. În aprilie 2026, compania a anunțat cea de-a 70-a creștere consecutivă a dividendelor și și-a majorat dividendul trimestrial la 1,0885 $, sau 4,35 $ pe an.
Șaptezeci de ani fără pauză sunt extrem de rari. Dintre așa-numiții regi ai dividendelor, dintre care există cinci duzini, doar cinci companii au atins acest prag. În plus, P&G a plătit dividende în mod continuu timp de peste 130 de ani. Acesta a supraviețuit șocurilor petroliere, crizelor financiare și pandemiilor.
Pentru întregul an fiscal 2026, compania intenționează să distribuie aproximativ 15 miliarde de dolari acționarilor: aproximativ 10 miliarde de dolari în dividende și alte 5 miliarde de dolari în răscumpărări de acțiuni. La un preț al acțiunilor de aproximativ 145 de dolari, aceasta înseamnă un randament al dividendelor de aproximativ 3%, peste medie, conform standardelor P&G, deoarece un preț mai mic al acțiunilor crește automat randamentul. Dar investitorii sunt prudenți în ceea ce privește viitorul, la fel ca și conducerea.
"Ce știm noi astăzi despre cum va arăta lumea peste trei luni? Mă bucur că nu trebuie să dau astăzi o perspectivă pentru anul viitor."
Andre Schulten, director financiar al Procter & Gamble
Plictiseală la un preț rezonabil
Nu totul este roz. Conducerea a avertizat că tarifele vor costa compania aproximativ 400 de milioane de dolari după impozitare, iar prețurile mai mari la energie legate de tensiunile din Orientul Mijlociu vor adăuga încă aproximativ 150 de milioane de dolari. Prin urmare, conducerea se așteaptă ca profiturile pentru întregul an să fie mai apropiate de limita inferioară a intervalului de orientare.
Ceea ce este interesant, totuși, este prețul acțiunilor după prăbușirea de anul trecut. P&G se tranzacționează la aproximativ 21 de ori câștigurile, sub media sa pe 10 ani de aproximativ 22,8 ori. Pentru o companie de această calitate, evaluările au ajuns aproape de minimul ultimilor cinci ani. Analiștii de la UBS sunt la fel de optimiști și și-au majorat ținta de preț la 172 de dolari, ceea ce ar oferi o marjă de creștere decentă de la nivelurile actuale.
Cu toate acestea, conform prețului corect de pe Bulios, acțiunile $PG sunt deja peste valoarea lor intrinsecă.
Piața tinde să uite de acțiunile defensive atunci când euforia din jurul creșterii atinge cote maxime și își amintește de ele doar în momentele de panică. Prețul P&G pentru 2026 a revenit aproximativ de unde a plecat, iar saltul de astăzi de peste 4 procente ne reamintește că este suficientă o adiere de incertitudine pentru a întoarce capitalul spre siguranță.