Η Nvidia $NVDA επιστρέφει μετά από πέντε χρόνια στην αγορά ομολόγων και θέλει να δανειστεί πάνω από 20 δισεκατομμύρια δολάρια. Με την πρώτη ματιά αυτό φαίνεται ενδιαφέρον — μια εταιρεία αξίας πέντε τρισεκατομμυρίων δολαρίων προφανώς δεν «χρειάζεται» χρήματα. Ωστόσο, στο τέλος Απριλίου είχε μόλις 13,24 δισεκατομμύρια σε μετρητά, κάτι που είναι εκπληκτικά λίγο για το μέγεθός της.
Αυτό που μου αρέσει είναι ο χρονισμός και η τιμή. Η μεγαλύτερη τράνσα της βγαίνει με spread περίπου 0,9 μονάδας πάνω από τα κρατικά ομόλογα — για επενδυτική διαβάθμιση εξαιρετικό. Κλειδώνει μακροπρόθεσμο φθηνό κεφάλαιο τώρα, όσο μπορεί, και διατηρεί τα μετρητά.
Αυτό που είναι πιο ανησυχητικό είναι το πλαίσιο. Δεν είναι μόνη — η Meta ετοιμάζει έκδοση έως και 30 δισεκατομμυρίων, η Alphabet μπαίνει για πρώτη φορά σε ομόλογα υψηλής απόδοσης και ολόκληρο το big tech φέτος θα διοχετεύσει πάνω από 700 δισεκατομμύρια δολάρια στην τεχνητή νοημοσύνη, ενώ πέρυσι ήταν γύρω στα 400. Ολόκληρος ο κλάδος αρχίζει να χρηματοδοτεί το boom της AI με χρέος, όχι μόνο από κέρδη.