O companie care nu înregistrează profit distribuie acționarilor o jumătate de miliard. Cum se va termina asta?

Această acțiune este un exemplu clasic a ceea ce se numește „levered equity stub”, adică o fâșie subțire de capital propriu așezată pe o grămadă uriașă de datorii. Compania are o capitalizare de piață de aproximativ 960 mil. USD, dar valoarea sa întreprinderii ajunge la 9,3 mld. USD. Cu alte cuvinte, aproximativ 90 % din întreaga valoare a întreprinderii este reprezentată de datorii, iar doar o mică parte revine acționarilor. Acest lucru face ca acțiunea să fie, în sine, o investiție extrem de speculativă: chiar și o mică schimbare a performanței operaționale sau a costurilor cu dobânzile se va reflecta în prețul acțiunii într-un mod amplificat, atât în sens ascendent, cât și descendent.

Și mai există și acea curiozitate care a adus compania în centrul atenției. O companie împovărată de o datorie de peste 8 miliarde USD a decis să returneze acționarilor aproximativ o jumătate de miliard de dolari, însă nu în numerar, ci sub forma unor acțiuni preferențiale de 9% nou emise. Așadar, în…