Alphabet traversează în prezent cea mai puternică fază de creștere din ultimul deceniu și, în mod paradoxal, aceasta se datorează unei afaceri pe care, încă acum trei ani, mulți investitori o considerau pierdută. Google Cloud a înregistrat în primul trimestru al anului 2026 o creștere de 63% față de aceeași perioadă a anului trecut, ajungând la peste 20 de miliarde de dolari, depășind astfel cu mult cei doi concurenți principali: Microsoft Azure, cu o creștere de aproximativ 40%, și Amazon AWS, cu 28%. Cu toate acestea, mai important decât ritmul de creștere este volumul de comenzi contractate, dar încă neînregistrate, așa-numitul „backlog”, care aproape s-a dublat de la un trimestru la altul, ajungând la aproximativ 462 de miliarde de dolari. Este un portofoliu de comenzi pe care nimeni altcineva din sectorul cloud nu l-a prezentat până acum.

Teza de investiții capătă astfel contururi clare, dar și o tensiune evidentă. Pe de o parte, Alphabet are o cerere contractată pe care nu…