Într-un cuvânt, teribil. Acestea au fost rezultatele Intel pentru al doilea trimestru, pe care producătorul de procesoare le-a raportat în urmă cu aproximativ două săptămâni. Compania a subestimat semnificativ vânzările și profiturile, ceea ce a stârnit imediat îngrijorarea investitorilor cu privire la strategia de redresare a companiei. Prin urmare, acțiunile Intel sunt acum cu adevărat amortizate pentru mai mulți ani sau ne aflăm într-un punct de cotitură?

Scăderea rentabilității capitalului investit

Rezultatele din al doilea trimestru au ridicat în mod clar semne de îngrijorare și au redus încrederea în capacitatea companiei de a continua să își execute strategia de redresare. Morningstar, o companie de servicii financiare, a scris următoarele despre Intel: "Ne reducem ratingul pentru Intel $INTC+1.5% deoarece nu mai suntem încrezători că această companie poate genera un randament excesiv al capitalului în următorii ani." Randamentul capitalului investit (ROIC) este un calcul utilizat pentru a evalua eficiența unei companii în alocarea capitalului aflat sub controlul său către investiții profitabile. ROIC oferă o idee despre modul în care o companie își folosește capitalul pentru a genera profituri. Pentru context, ROIC-ul actual al Intel este de -1,1%, cu mult sub media de 8,8% pe 5 ani a companiei. Personal, consider că orice valoare de peste 9% este bună.

Teza de investiții pe termen lung este încă intactă

Cu toate acestea, perspectivele Intel nu s-au schimbat în mod substanțial. Sunt optimist în ceea ce privește strategia IDM 2.0 a Intel, care va readuce producția pe drumul cel bun (ceea ce va susține produse mai competitive). Consider în continuare că acțiunile INTC sunt subevaluate pentru o deținere pe termen lung, dar recunosc că următoarele trimestre vor fi foarte tumultoase pentru companie.

https://youtu.be/yTp5kQEi8y0

În același timp, cred în continuare că Intel are avantaje de cost realizate în proiectarea și fabricarea microprocesoarelor sale de vârf și a activelor necorporale legate de licența pentru arhitectura setului de instrucțiuni x86 și de expertiza în proiectarea de cipuri.

Rămânerea în urma concurenților

Concurentul Intel x86, AMD, și partenerul său de turnătorie, Taiwan Semiconductor Manufacturing, sau pur și simplu TSMC, au făcut echipă pentru a depăși Intel în ceea ce privește procesoarele high-end. Intel, la rândul său, a pierdut cote de piață în ultimii ani, a crescut prețurile și s-a confruntat cu scăderi puternice ale marjelor brute și ale randamentului capitalului investit. Cu toate acestea, există o șansă ca Intel să poată reduce decalajul față de TSMC/AMD și să genereze o rentabilitate excesivă a capitalului în următorul deceniu. Cu toate acestea, trebuie spus că inferioritatea Intel în materie de producție față de TSMC/AMD va mai dura încă un an sau doi și poate chiar mai mult.

Întrebări pentru discuții:

• Dețineți vreun producător/ proiectant de cipuri?
• Poate Intel să își execute în siguranță strategia de redresare?
• Cât timp va persista dominația TSMC/AMD?

AVERTISMENT : Toate informațiile furnizate aici sunt oferite doar în scop informativ și nu reprezintă în niciun caz o recomandare de investiții. Faceți întotdeauna propria analiză.