Nike $NKE joi a publicat rezultatele pentru al patrulea trimestru fiscal și, la prima vedere, este o lectură fabuloasă. Veniturile au atins 10,97 miliarde de dolari față de cele așteptate de 10,86 miliarde, iar câștigul pe acțiune a urcat la 0,72 dolari, ceea ce este un multiplu față de ce anticipa piața (0,13 dolari). Însă aceste cifre au un dar, ascuns chiar în al doilea paragraf al comunicatului de presă.

De unde a apărut miracolul

Dintre cei 72 de cenți pe acțiune, 52 de cenți provin dintr-un beneficiu unic legat de rambursarea tarifelor anticipate conform legii americane IEEPA, în valoare de aproape un miliard de dolari. Fără acesta, câștigul pe acțiune ar fi fost de 20 de cenți, ceea ce încă depășește estimarea de circa 12–13 cenți, dar nu mai pare deloc o întoarcere spre un trend pozitiv. Același efect s-a reflectat și în marja brută, care a crescut anual cu 890 de puncte de bază până la 49,2%, din care aproximativ 900 de puncte reprezintă tocmai acel bonus tarifar.

China încă dă bătăi de cap, Converse se prăbușește

Imaginea reală a afacerii este mai bine ilustrată de cifrele regionale. Veniturile din China au scăzut cu 12% la 1,3 miliarde de dolari și cu 17% pe bază neutră de curs valutar, deoarece mărcile locale continuă să câștige cotă de piață. Segmentul Nike Direct, adică magazinul online propriu și magazinele fizice, a scăzut cu 7%, în timp ce vânzările digitale au scăzut chiar cu 12%. Converse stă și mai prost, cu o scădere a veniturilor de 32% la 244 milioane de dolari.

Singura veste cu adevărat încurajatoare este America de Nord, unde veniturile au crescut cu 3%, iar canalul de vânzări en-gros a înregistrat un avans de 4%.

"Per ansamblu, rezultatele încă nu sunt acolo unde ne-am dori să fie."

Elliott Hill, CEO NIKE, Inc.

Ce urmează

Pentru întregul an fiscal 2026, veniturile s-au situat la 46,4 miliarde de dolari, neschimbate față de anul precedent, dar în scădere cu 2% în termeni neutri din punct de vedere valutar. Profitul net a scăzut la 3,11 miliarde de dolari de la 3,22 miliarde anul trecut, iar câștigul pe acțiune a scăzut la 2,10 dolari. Conducerea pentru primele două trimestre ale anului fiscal 2027 a reiterat că se așteaptă practic la profituri stagnante, menționând că marja brută ar trebui să se îmbunătățească ușor chiar din primul trimestru. Totuși, compania a returnat acționarilor aproximativ 2,5 miliarde de dolari pe parcursul anului, în principal sub formă de dividende, care au crescut anual cu 5%.

Opinia mea

Eu evit segmentul produselor de marcă. Nu mi se pare o investiție logică pe termen lung și cred că "fast fashion" va prelua tot mai mult din cota de piață, de aceea momentan nu are sens pentru mine să investesc nici măcar în $MC.PA.

Care este părerea voastră despre rezultate?