Nike $NKE joi a publicat rezultatele pentru al patrulea trimestru fiscal și, la prima vedere, este o lectură fabuloasă. Veniturile au ajuns la 10,97 miliarde de dolari față de cele așteptate de 10,86 miliarde, iar profitul pe acțiune a urcat la 0,72 dolari, ceea ce este un multiplu al așteptărilor pieței (0,13 dolari). Însă aceste cifre au o capcană, care se ascunde chiar în al doilea paragraf al comunicatului de presă.

De unde a apărut această minune

Dintre cei 72 de cenți pe acțiune, 52 de cenți provin dintr-un beneficiu unic legat de așteptata returnare a taxelor percepute în conformitate cu legea americană IEEPA, în valoare de puțin sub un miliard de dolari. Fără acest element, profitul pe acțiune ar fi fost de 20 de cenți, ceea ce încă depășește estimarea de aproximativ 12-13 cenți, dar nu mai pare deloc o întoarcere spre o situație mai bună. Același efect s-a reflectat și în marja brută, care a crescut anual cu 890 de puncte de bază până la 49,2%, din care aproximativ 900 de puncte se datorează acestui bonus tarifar.

China continuă să afecteze, Converse se prăbușește

Imaginea reală a afacerii este mai bine ilustrată de cifrele regionale. Veniturile din China au scăzut cu 12% până la 1,3 miliarde de dolari și cu 17% pe bază neutră din punct de vedere valutar, deoarece brandurile locale continuă să câștige cotă de piață. Segmentul Nike Direct, adică magazinul online și magazinele proprii, a scăzut cu 7%, în timp ce vânzările digitale au scăzut chiar cu 12%. Converse stă și mai prost, cu o scădere a veniturilor de 32% până la 244 milioane de dolari.

Singura veste cu adevărat încurajatoare este America de Nord, unde veniturile au crescut cu 3%, iar canalul en-gros a urcat cu 4%.

"În ansamblu, rezultatele încă nu sunt acolo unde ne-am dori."

Elliott Hill, CEO NIKE, Inc.

Ce urmează

Pentru întreg anul fiscal 2026, veniturile au fost de 46,4 miliarde de dolari, neschimbate anual, dar cu 2% mai mici pe bază neutră din punct de vedere valutar. Profitul net a scăzut la 3,11 miliarde de dolari de la 3,22 miliarde anul trecut, iar profitul pe acțiune a scăzut la 2,10 dolari. Conducerea a reiterat pentru primele două trimestre ale anului fiscal 2027 că se așteaptă practic la profituri stagnante, menționând că marja brută ar trebui să se îmbunătățească ușor încă din primul trimestru. Totuși, compania a returnat acționarilor aproximativ 2,5 miliarde de dolari pe parcursul anului, în principal sub formă de dividende, care au crescut anual cu 5%.

Punctul meu de vedere

Eu evit segmentul produselor de marcă. Pe termen lung nu-mi pare logic și cred că "fast fashion" va prelua tot mai mult din cota de piață, din acest motiv pentru moment nu are sens să investesc nici măcar în $MC.PA.

Care este opinia voastră despre rezultate?