Rheinmetall după o scădere de 45 %: Berlinul a scufundat fregatele și piața îngroapă campionul industriei de armament. Pe bună dreptate?

Încă în septembrie anul trecut, Rheinmetall $RHM.DE era considerat vedeta intangibilă a burselor europene. Acțiunea depășise atunci pragul de 2 008 euro, iar compania, care înainte de invazia rusă din Ucraina valora pe bursă în jur de patru miliarde de euro, atingea o capitalizare de 90 de miliarde. Între timp, grupul din Düsseldorf cumpăra șantiere navale, construia fabrici de muniție, iar directorul său, Armin Papperger, vorbea despre un „campion global al apărării”.

Nouă luni mai târziu, totul stă altfel. Acțiunea a închis pe 3 iulie la 1.093,40 euro, așadar cu aproximativ 45 % sub maximul istoric, iar în ultimele douăsprezece luni pierde circa 33 %. Ultima lovitură a venit, paradoxal, de la cel mai mare client: la sfârșitul lunii iunie, guvernul german a anulat programul fregatelor F126, de pe care Rheinmetall, după achiziționarea șantierelor navale NVL, ar fi trebuit să câștige ani de zile. Acțiunea a pierdut aproape o cincime din valoare într-o singură zi, ceea ce, potrivit agenției Bloomberg, a reprezentat una dintre cele mai proaste zile de tranzacționare din istoria recentă a companiei.

Și totuși, cifrele operaționale spun o cu totul altă poveste. Portofoliul de comenzi a atins un nivel record de 73 de miliarde de euro, marjele cresc pentru al cincilea an consecutiv, iar conducerea confirmă perspectivele conform cărora veniturile vor crește anul acesta cu 40 până la 45 %. Așadar, ce este Rheinmetall astăzi: o acțiune supraîncălzită care revine în sfârșit cu picioarele pe pământ sau o companie sănătoasă pe care piața o penalizează pentru o comandă anulată?