EasyJet, după luni de refuz, capitulează în fața ofertei de 7,3 miliarde de dolari

Fondul american de investiții Castlelake a forțat transportatorul britanic să ajungă la un acord abia la a cincea încercare. Ce a schimbat poziția conducerii easyJet și de ce nu este o tranzacție atât de simplă pe cât pare?

Respins, respins, respins, respins și, în final, da

Conducerea easyJet $ESYJY a anunțat duminică faptul că este pregătită să accepte oferta de preluare din partea fondului american de investiții Castlelake. Oferta de 6,90 lire sterline pe acțiune evaluează transportatorul britanic low-cost la până la 5,5 miliarde de lire sterline, echivalentul a aproximativ 7,3 miliarde de dolari, după cum informează agenția Reuters.

Drumul către acord nu a fost însă deloc unul direct. Castlelake a intrat în joc încă de la sfârșitul lunii mai și de atunci a crescut treptat prețul de la 560 de pence inițial până la 690 de pence pe acțiune. Între timp au fost respinse nu mai puțin de patru oferte, considerate de conducerea easyJet ca fiind insuficiente – mai exact, ofertele au fost de 6,50, 5,60, 6 și 6,25 lire sterline pe acțiune, fondul american fiind acuzat că încearcă să cumpere transportatorul „pe nimic”.

Oferta finală reprezintă o primă de 73 % față de cursul acțiunilor din 29 mai, când Castlelake și-a anunțat pentru prima dată interesul față de transportator în fața autorităților de reglementare britanice.

De ce a atras atenția fondului american tocmai easyJet

Castlelake nu este un fond activist clasic și nici o companie aeriană concurentă – este un grup de investiții din Minneapolis, specializat pe termen lung în finanțarea și leasingul de aeronave. Conform propriilor date, are relații comerciale cu aproximativ 200 de companii din aviație din întreaga lume.

Interesul pentru easyJet are sens și având în vedere ceea ce deține transportatorul. Principala atracție o constituie valoroasele sloturi aeroportuare de pe Gatwick, Paris, Geneva sau Milano – active care, în spațiul aerian european aglomerat, sunt greu de obținut altfel decât prin achiziție. La acestea se adaugă flota modernă de aeronave Airbus A320 $AIR.PA.

Conducerea transportatorului a vorbit inițial despre o sincronizare „extrem de oportunistă” a ofertei, întrucât acțiunile $ESYJY au scăzut din cauza impactului conflictului iranian asupra prețurilor combustibilului pentru aviație. Totuși, compania a acordat ulterior fondului un acces limitat la datele sale comerciale, primul semnal că, de fapt, își dorește un acord.

Scăderea recentă a cursului poate reflecta mai degrabă reducerea recomandărilor din partea brokerilor și încasarea profiturilor de către investitorii care așteptau o înțelegere.

Andrew Lobbenberg, analist Barclays

O complicație numită reglementarea europeană

Tranzacția are însă o piedică ce o transformă în mai mult decât o simplă achiziție standard. Uniunea Europeană cere ca operatorii aerieni care activează în cadrul blocului să fie deținuți și controlați majoritar de cetățeni ai UE – iar fondul american, prin el însuși, nu îndeplinește această condiție.

Castlelake structurează, așadar, tranzacția astfel încât să dețină 49 % în structura de proprietate, restul majoritar urmând a fi în mâinile a doi deținători cu cetățenie din Uniune – fostul șef al Malaysia Airlines, Peter Bellew (care anterior a activat pentru scurt timp și la easyJet) și veteranul din industrie Mark Breen, a căror implicare urmează să asigure conformitatea cu regulile europene de proprietate.

Într-un comunicat comun privind acordul, fondul a subliniat că dorește să dezvolte în continuare compania aeriană, nu doar să o exploateze.

Castlelake și-a exprimat respectul enorm față de easyJet și de oamenii săi, precum și intenția de a sprijini modernizarea flotei și creșterea viitoare.

Din comunicatul comun easyJet și Castlelake

Transportatorul care se luptă cu prețul combustibilului

În spatele disponibilității conducerii easyJet de a negocia stă și realitatea dură a ultimelor luni. Transportatorul a raportat o pierdere pe acțiune de 0,501 lire sterline pentru prima jumătate a anului fiscal 2026, cu 15,3 % mai slabă decât așteptările analiștilor. Declinul este cauzat de combinația dintre costurile mai ridicate cu combustibilul pe fondul conflictului iranian și cererea mai redusă pentru vacanțele de vară.

Piața a trăit între timp sub spectrul incertitudinii dacă acordul va avea loc. Cu o săptămână înaintea anunțului de duminică, acțiunile easyJet au scăzut cu aproape 7 % după ce mai multe case de brokeraj și-au redus recomandările, anticipând că tranzacția s-ar putea să nu se realizeze. Chiar și așa, acțiunile au rămas cu circa 40 % peste nivelul de dinainte ca Castlelake să-și anunțe interesul.

• Preț ofertă: 6,90 lire sterline pe acțiune

• Evaluarea transportatorului: până la 5,5 miliarde de lire sterline (7,3 miliarde de dolari)

• Primă față de cursul din 29 mai: 73 %

• Numărul de oferte respinse înainte de acord: 4

Ce urmează

Acordul despre care se vorbește acum este deocamdată doar un „acord de principiu” – Castlelake trebuie să prezinte până la 3 august o ofertă formală și obligatorie, altfel, conform regulilor britanice privind preluările, trebuie să renunțe la tranzacție. Abia după aceea ar urma due diligence și votul acționarilor.

Dacă tranzacția se va finaliza, va fi una dintre cele mai mari ieșiri de la bursa londoneză din ultimii ani. Marea Britanie se îndreaptă, conform Reuters, către un an record al fuziunilor și achizițiilor, deoarece evaluările mai slabe ale companiilor listate la Londra atrag cumpărători străini. EasyJet, care anul trecut s-a confruntat cu două avertismente de profit, ar putea deveni unul dintre cele mai elocvente exemple ale acestei tendințe.

Pentru Stelios Haji-Ioannou, fondatorul transportatorului, finalizarea tranzacției i-ar putea aduce, conform estimărilor disponibile, un câștig de aproape 800 de milioane de lire sterline.