SK Hynix: cea mai mare listare asiatică din istorie și pariul pe un superciclu al memoriei

Până nu demult, una dintre cele mai importante verigi ale întregului lanț al inteligenței artificiale a existat practic în afara razei de acțiune a investitorului american. În timp ce Nvidia a devenit cea mai urmărită acțiune de pe planetă, compania fără de care cele mai performante cipuri ale sale nu ar putea fi fabricate putea fi cumpărată doar la bursa din Seul și în woni coreeni. Acest lucru tocmai s-a schimbat. Producătorul sud-coreean de memorii, care controlează majoritatea producției mondiale a celei mai valoroase componente pentru inteligența artificială, tocmai a deschis ușa direct pe Nasdaq și a oferit pentru prima dată un bilet de intrare în dolari la ceea ce mulți numesc un superciclu al memoriei.

Momentul nu a fost întâmplător. Compania a intrat pe bursa americană exact în momentul în care cifrele sale au atins o stare pe care majoritatea investitorilor o considerau imposibilă pentru un producător de memorii. Marje care înainte corespundeau mai degrabă software-ului decât hardware-ului, venituri crescând într-un ritm de trei cifre și comenzi care depășesc atât de mult capacitatea încât se luptă pentru livrări cu ani în avans. Întreaga industrie, percepută mult timp ca o anexă plictisitoare și ciclică a semiconductorilor, s-a trezit brusc în inima narațiunii despre inteligența artificială.

Totuși, aici este buba care face această poveste mult mai interesantă decât sugerează titlurile despre cifre record. Afacerea cu memorii are reputația de a fi una dintre cele mai înșelătoare din întreaga industrie, unde după fiecare vârf a urmat o cădere puternică, iar compania însăși a experimentat-o pe propria piele nu cu mult timp în urmă. Întrebarea pe care trebuie să și-o pună oricine ia în considerare cumpărarea acestor acțiuni nou disponibile nu este, așadar, cât de grozave sunt cifrele de astăzi, ci cât de mult vor rezista.

Este această intrare pe Nasdaq un bilet pentru începutul unui superciclu lung și structural diferit, așa cum susțin conducerea și o serie de bănci, sau, dimpotrivă, sună clopotul la sfârșitul unei curse extrem de reușite pe care acțiunea a parcurs-o în ultimul an? Și ce anume face de fapt compania, cât câștigă din asta și ce ar trebui să facă prețul memoriei pentru ca euforia de astăzi să se transforme? Exact acestor aspecte li se dedică restul acestei analize.