Microsoft a încheiat anul fiscal 2026 cu un trimestru record. Acțiunile cresc cu 7 %.
Microsoft a publicat miercuri, 29 iulie, rezultatele pentru al patrulea trimestru al anului fiscal 2026 și a depășit estimările analiștilor la venituri, profit și la indicatorul pe care s-a bazat întregul raport, și anume creșterea platformei cloud Azure. Aceasta a accelerat la 43 %, iar veniturile sale anuale au depășit pentru prima dată în istorie pragul de 100 de miliarde de dolari. Piața a urmărit însă cu precădere un alt număr, și anume cheltuielile de capital.
Puncte cheie
Veniturile au atins 90,0 miliarde de dolari și au crescut cu 18 %, în monedă constantă cu 17 %. Consensul analiștilor se situa în jurul valorii de 87,6 miliarde de dolari.
Profitul operațional a urcat cu 18 % la 40,6 miliarde de dolari, profitul net conform GAAP a crescut cu 31 % la 35,8 miliarde de dolari.
Câștigul pe acțiune a atins 4,81 dolari conform GAAP și 4,74 dolari după ajustarea cu impactul investițiilor în OpenAI. Consensul estima 4,24 dolari.
Registrul de comenzi comerciale (backlog) a crescut cu 84 % la 678 de miliarde de dolari.
Cheltuielile de capital din trimestru au atins 41 de miliarde de dolari și au crescut cu 70 %. Fluxul de numerar liber, în schimb, a scăzut cu 23 % la 19,6 miliarde de dolari.
Al patrulea trimestru al anului fiscal încheie pentru Microsoft întregul exercițiu financiar și, prin urmare, este raportul care are, în mod tradițional, cea mai mare valoare informațională. Investitorii află pentru prima dată perspectivele pentru noul an fiscal și, în același timp, obțin o imagine completă a sumelor pe care compania le-a investit efectiv în cele douăsprezece luni. Anul acesta, această combinație a fost și mai sensibilă decât de obicei. Acțiunile Microsoft au venit la raportare după o primă jumătate a anului semnificativ mai slabă, cu o scădere de aproximativ 19 % de la începutul anului și cu aproape 30 % sub maximul istoric.
Motivul nu au fost rezultatele slabe, deoarece Microsoft a depășit estimările analiștilor în toate cele patru trimestre ale anului fiscal 2026. Problema era structurală. Piața a început să se îndoiască dacă sutele de miliarde de dolari investite în centre de date și infrastructură de calcul se vor întoarce sub formă de venituri suficient de rapid. Această neîncredere nu a afectat doar Microsoft. Alphabet $GOOG a publicat cu o săptămână mai devreme venituri mai mari cu 24 % și o creștere a diviziei cloud de 82 %, dar, în același timp, a majorat cheltuielile de capital planificate către pragul de 205 miliarde de dolari, iar acțiunile sale au scăzut a doua zi cu 7 %. Piața a semnalat astfel clar că simpla depășire a estimărilor nu mai este suficientă.
Rezultatul Microsoft este interesant în acest context tocmai pentru că a adus ambele. Accelerarea creșterii cloud-ului și continuarea accelerării investițiilor. Să ne uităm mai întâi la cifrele în sine.
Rezultatele trimestrului al patrulea în cifre
Rezultatele consolidate pentru cele trei luni încheiate la 30 iunie 2026 au depășit estimările de-a lungul întregului cont de profit și pierdere. Veniturile au crescut cu 18 %, profitul operațional în același ritm, iar profitul net conform GAAP chiar cu 31 %. Diferența dintre creșterea profitului operațional și a celui net nu a fost întâmplătoare, ci se datorează strategiei companiei. O vom explica în subsecțiunea următoare.
Tabelul 1 din 8: Rezultate consolidate pentru T4 AF2026 (în milioane de dolari)
Indicator | T4 AF2026 | T4 AF2025 | Modificare A/A |
Venituri totale | 90 007 | 76 441 | +18 % |
Costuri ale veniturilor | 29 525 | 24 014 | +23 % |
Marja brută (valoare) | 60 482 | 52 427 | +15 % |
Cercetare și dezvoltare | 9 997 | 8 829 | +13 % |
Profit operațional | 40 603 | 34 323 | +18 % |
Alte venituri, net | 3 444 | (1 707) | inversare |
Profit net (GAAP) | 35 766 | 27 233 | +31 % |
Profit net (non-GAAP) | 35 286 | 28 808 | +22 % |
Câștig pe acțiune, GAAP (USD) | 4,81 | 3,65 | +32 % |
Câștig pe acțiune, non-GAAP (USD) | 4,74 | 3,86 | +23 % |
Sursă: comunicatul de presă Microsoft privind rezultatele AF26 T4. Valorile din paranteze reprezintă elemente negative.