Războiul norilor 2026: Cine chiar profită de febra AI? (Datele din Q2 vorbesc clar)
Sezonul de raportări financiare pentru al doilea trimestru din 2026 a luat sfârșit și a adus un dat masiv: investițiile în infrastructura de inteligență artificială accelerează puternic afacerile din cloud. Deși piețele intră uneori în panică din cauza fluxului de numerar liber negativ sau a cheltuielilor de capital masive, vânzările de servicii cloud în sine arată că cererea este cu totul reală.
Cine dintre cei Trei Mari – Amazon $AMZN , Microsoft $MSFT , Google $GOOG $GOOGL – plus Oracle $ORCL aflat în creștere agresivă, câștigă în acest moment? Haideți să analizăm datele concrete.
Cine crește cel mai rapid? Google fărâmă așteptările
În timp ce regele absolut al pieței după dimensiune rămâne Amazon Web Services (AWS) cu venituri trimestriale de 42,2 miliarde USD, medalia de aur pentru dinamism revine Google Cloud.
Creșterea sa de la an la an a accelerat până la incredibilul 82% (venituri 24,8 mld. USD). Doar pentru comparație: Google, într-un singur trimestru, a adăugat secvențial la venituri 4,8 mld. USD, ceea ce înseamnă mai mult decât întreaga creștere a mult mai marei AWS (+4,6 mld. USD de la un trimestru la altul). Astfel, Google nu mai este doar „al treilea din spate” și practic a ajuns din urmă AWS în atragerea de noi afaceri în termeni absoluți.
Nu s-a lăsat mai prejos nici Microsoft, a cărui Azure continuă să crească (estimăm o creștere de circa 43% și venituri în jur de 27 mld. USD pe trimestru), și nici Oracle, discretul prădător. Cu venituri de 9,9 mld. USD, acesta joacă într-o ligă inferioară, dar crește cu un ritm extrem de 47%, iar infrastructura sa OCI chiar cu 93%.
Vizibilitatea profiturilor viitoare: Magia numită Backlog
Pentru noi, investitorii, nu doar veniturile trecute sunt esențiale, ci și garanția veniturilor viitoare. În domeniul cloud, acest lucru se numește Backlog sau Remaining Performance Obligations (RPO) – adică ceea ce companiile au deja semnat în mod ferm cu clienții.
Aici se desfășoară adevărata dramă:
Microsoft: 678 miliarde USD (+84% de la an la an). Atenție, cifra include și Office 365 și întregul software comercial.
Oracle: 638 miliarde USD. Compania stă pe un munte de contracte care depășesc chiar și Google, deși momentan nu are capacitatea (centrele de date) de a le onora mai rapid.
Google Cloud: 514 miliarde USD (+390%!). Saltul de la 462 miliarde în trimestrul precedent arată că creșterea veniturilor cu 82% nu este un eveniment singular, ci o tendință structurală.
AWS: 364 miliarde USD (la Q1, încă neinfluențat de uriașul contract de 100 miliarde cu Anthropic din Q2).
Rezumat investițional: Ce rezultă de aici pentru portofoliu?
Aceste date ne oferă o imagine foarte bună asupra etapei în care ne aflăm în superciclul AI.
Alphabet (GOOGL): Cel mai bun momentum de creștere. O creștere a veniturilor din cloud de 82% și triplarea restanțelor îl fac momentan cel mai puternic jucător din cloud din punct de vedere fundamental. Acțiunea a reacționat recent cu o scădere din cauza primului flux de numerar liber negativ din istorie (Google investește extrem de mult în servere), dar dacă vreo scădere are sens să fie folosită pentru cumpărare, aceasta este [context utilizator].
Microsoft (MSFT): Pariul stabil. Acțiunea a sărit cu 15% după raportările financiare. Microsoft a reușit, spre deosebire de alții, să arate că echilibrează investițiile uriașe în OpenAI cu faptul că banii continuă să curgă din Azure (rămâne cu flux de numerar pozitiv).
Amazon (AMZN): Vaca de muls. Creșterea de 37% este respectabilă, mai ales pe o bază de 42 miliarde de dolari trimestrial. AWS menține o marjă operațională de aproape 37% și subvenționează restul afacerii de e-commerce a Amazon.
Oracle (ORCL): Cometa riscantă. Cu o restanță uriașă în spate, acesta este un pariu pe capacitatea conducerii (și a lui Larry Ellison însuși) de a construi centre de date suficient de rapid pentru a satisface cererea AI, înainte ca clienții să-și piardă răbdarea.
În timp ce piața se teme că Big Tech va arde degeaba acele 1,5 trilioane de dolari în infrastructură, veniturile din cloud și cozile de clienți arată că o fac dintr-un motiv rațional – clienții chiar cumpără acele capacități.
Pe care dintre acești jucători pariați? Pentru mine, personal, acum probabil cea mai bună alegere este Alphabet.