7 acțiuni din domeniul sănătății cu o creștere de peste 30% de la începutul anului
Sectorul sănătății este anul acesta cel mai slab din indicele S&P 500. Cu toate acestea, tocmai în el se ascunde un grup de acțiuni care au adăugat zeci de procente din ianuarie și, într-un caz, și-au aproape dublat valoarea. Caracteristica lor comună nu este un hype mare, ci revenirea marjelor și a afacerii acolo unde piața le-a desconsiderat în 2025. Care sunt aceste companii, ce se află în spatele creșterii lor și unde se ascund riscurile?
Puncte cheie
Media sectorială nu spune nimic despre titlurile individuale anul acesta. Sectorul sănătății este cel mai slab din indicele S&P 500, totuși în el găsim acțiuni cu o apreciere de peste 100%.
Motorul nu este creșterea, ci revenirea marjelor de la o bază scăzută. La companiile cu o marjă netă apropiată de zero, o îmbunătățire a costurilor de zecimi de punct procentual este suficientă pentru o multiplicare a profitului pe acțiune.
Reglementările mișcă prețurile mai mult decât rezultatele. Deciziile judecătorești, politica de rambursare a asigurătorilor și termenele FDA au avut anul acesta un impact mai mare decât cifrele trimestriale, adesea de natură binară.
Aprecierea ridicată este mai degrabă un avertisment. Pentru o parte dintre titluri, prețul a depășit prețul țintă al analiștilor, iar o parte din câștigul din acest an provine din elemente nerecurente.
Un sector care rămâne în urmă și acțiuni care zboară
Statistica sectorială este nemiloasă anul acesta. Partea de sănătate a indicelui S&P 500 s-a situat pe parcursul anului cu aproximativ 4% sub nivelul de la sfârșitul lui 2025 și s-a numărat printre cele mai slabe dintre cele unsprezece sectoare ale pieței americane. Fondul Health Care Select Sector SPDR $XLV, care este cel mai urmărit reprezentant al întregului sector, avea la sfârșitul lunii mai un randament negativ de la începutul anului, iar performanța sa pe douăsprezece luni a rămas semnificativ în urma pieței largi. Indicele S&P 500 arăta la jumătatea lunii iulie o apreciere de aproximativ 10,7%.
Sub suprafață se întâmplă însă ceva complet diferit. În timp ce cele mai mari ponderi ale sectorului stagnează sau scad, un grup de companii pe care piața le-a desconsiderat în 2025 din cauza exploziei costurilor de îngrijire a sănătății, a presiunii asupra prețurilor medicamentelor sau a incertitudinii legate de rambursări, experimentează anul acesta o reevaluare bruscă. Nu este vorba de povești de creștere în sensul propriu al cuvântului. Este vorba de revenirea profitabilității de la o bază foarte scăzută, care este istoric unul dintre cei mai puternici motoare ale randamentelor acțiunilor.
Motivul este pur matematic. Dacă o companie cu venituri uriașe raportează o marjă netă apropiată de zero, o îmbunătățire a structurii costurilor de câteva zecimi de punct procentual este suficientă pentru a multiplica profitul pe acțiune. Exact acest lucru se întâmplă anul acesta la asigurătorii americani de sănătate. Un efect similar, doar cu alți factori declanșatori, funcționează și la furnizorii de îngrijiri, la producătorii de generice sau la companiile de diagnosticare care au obținut acces la rambursări de la plătitorii comerciali.
În analiza următoare vom examina șapte titluri care au adăugat mai mult de 30% de la începutul anului. Pentru fiecare titlu vom analiza nu doar ce a cauzat creșterea, ci mai ales ce ar putea-o opri.
Prezentare generală a titlurilor cu o apreciere de peste 30% de la începutul anului
Ticker | Companie | Domeniu | Preț (USD) | Cap. (mld. USD) | YTD |
DaVita | Centre de dializă | 230 | 17,1 | +105% | |
Moderna | Vaccinuri ARNm și oncologie | 57,7 | 22,7 | 95% | |
Jazz Pharmaceuticals | Boli rare, oncologie | 261 | 16,9 | 65% | |
Guardant Health | Biopsii lichide, screening | 160 | 21,4 | 65% | |
Centene | Medicaid și bursele ACA | 64,7 | 31,6 | +53% | |
Humana | Medicare Advantage | 363,5 | 43,7 | +42% | |
Viatris | Generice și biosimilare | 17,7 | 20,7 | +42% |
Aprecierea de la începutul anului 2026 în comparație cu piața și sectorul
În timp ce sectorul sănătății în ansamblu este aproape de zero anul acesta, iar indicele S&P 500 a adăugat peste 13%, aceste titluri se situează într-un interval complet diferit. Diferența dintre cel mai bun și cel mai slab dintre ele depășește 60 de puncte procentuale. Nici în interiorul acestui grup de șapte nu este vorba de un grup omogen.