Dividende mari, profituri prăbușite. Este gigantul chimic din nou o oportunitate?
Investitorii de dividende au preferat sectorul chimic pentru un deceniu întreg. Companiile care produc materiale plastice și substanțe chimice de bază plăteau randamente ridicate și în creștere constantă, deoarece produsele lor sunt necesare în aproape fiecare industrie, de la cea auto, la construcții și până la ambalajele alimentare. Această imagine a unei afaceri „plictisitoare, dar stabile” s-a destrămat începând cu 2023.
Puncte cheie
În februarie 2026, compania a redus dividendul trimestrial la jumătate, la 0,69 dolari pe acțiune, punând capăt unei perioade de cincisprezece ani de creștere neîntreruptă a plății.
Profitul ajustat pe acțiune în al doilea trimestru din 2026 a atins 4,30 dolari, cu 29 la sută peste estimările analiștilor de 3,33 dolari.
Veniturile din al doilea trimestru din 2026 au ajuns la 9,18 miliarde de dolari, în creștere anuală cu 20 la sută, grație marjelor excepțional de mari după întreruperea livrărilor din Orientul Mijlociu.
Datoria netă se ridică la 11,7 miliarde de dolari, ceea ce, având un rating BBB de la S&P cu perspectivă negativă, plasează compania la limita inferioară a gradului investițional.
Randamentul dividendului după reducere este de 4,68 la sută pe an, deci încă peste media pieței, dar cu aproximativ jumătate mai mic decât înainte de reducerea din februarie.
Marjele giganților petrochimici s-au prăbușit la minime multianuale. În Europa, în ultimii trei ani, s-au închis definitiv peste treizeci de milioane de tone de capacitate chimică anuală, adică aproximativ nouă la sută din întreaga piață continentală. Nouă unități de cracare a etilenei, adică aproximativ o șesime din capacitatea europeană, fie au fost deja oprite, fie se pregăteau de oprire. Companiile care plătiseră dividende în creștere timp de decenii au trebuit brusc să explice investitorilor de ce fluxul de numerar nu ajunge nici măcar pentru menținerea acestora.
Apoi, la sfârșitul lunii februarie 2026, a venit un șoc pe care nimeni nu-l aștepta. Conflictul armat dintre Statele Unite, Israel și Iran a închis pentru câteva săptămâni strâmtoarea Hormuz, prin care în mod normal tranzitează o cincime din țițeiul mondial și un sfert din gazul natural lichefiat. Brusc, au dispărut de pe piață cincisprezece milioane de tone de capacitate petrochimică din Orientul Mijlociu pe an, iar alte zeci de milioane de tone din Asia s-au trezit fără materii prime. Prețurile materialelor plastice și ale substanțelor chimice de bază au explodat, iar companiile care cu un an înainte se luptau pentru supraviețuire raportau marje trimestriale record.