Venituri în creștere cu 50%, dar acțiunea scade: Scăderea post-rezultate reprezintă o oportunitate de cumpărare?
Zece miliarde de dolari venituri într-un singur trimestru, cea mai rapidă creștere din ultimii patru ani, portofoliul de credite cu trei sferturi mai mare față de anul trecut. Și profitul operațional mai mic decât anul trecut. Conducerea spune că este o investiție care va fi recuperată. Dacă are dreptate, nu se va vedea din prezentarea pentru acționari, ci dintr-un tabel cu patru rânduri.
Puncte cheie
Veniturile au depășit pentru prima dată 10 miliarde de dolari într-un trimestru, iar profitul net a scăzut totuși pentru al treilea trimestru consecutiv.
Portofoliul de credite a crescut cu 75% la 16,4 miliarde de dolari, iar provizioanele au înghițit 12,5% din toate veniturile.
Brazilia a majorat veniturile cu 59%, dar contribuția sa la profit a crescut cu doar 1,7%.
Argentina generează 18% din venituri și 40% din contribuția operațională - și este singura țară care scade.
Noul director general a preluat funcția pe 1 ianuarie. Ambele sale trimestre au presat în jos marja până acum.
Pe 5 august, după închiderea piețelor, liderul latino-american în comerțul electronic a anunțat cifre care, în mod normal, ar fi trimis acțiunea în sus. Veniturile și veniturile financiare de 10,17 miliarde de dolari, creștere anuală de 50%, cel mai rapid ritm din ultimii patru ani. Estimarea medie a analiștilor era de aproximativ 9,76 miliarde, astfel că veniturile au depășit-o cu peste patru procente. Profitul pe acțiune de 9,19 dolari a depășit, de asemenea, așteptările, care, conform diferitelor servicii de date, se situau între 8,7 și 9,1 dolari. Volumul mărfurilor vândute prin platformă a crescut cu 44%, volumul plăților prin Mercado Pago cu 56%.
Ziua următoare, acțiunea a scăzut cu 4,8%.
Motivul se află două rânduri mai jos în raport. Profitul operațional a fost de 683 milioane de dolari, cu 17% mai puțin față de anul trecut. Marja operațională a scăzut de la 12,2% la 6,7% - un declin de 550 puncte de bază, adică cinci puncte procentuale și jumătate. Profitul net de 466 milioane de dolari a fost cu 11% mai mic decât anul trecut și a fost deja al treilea trimestru consecutiv de scădere.
Aceasta este o companie care crește mai repede ca niciodată în ultimii patru ani și, în același timp, câștigă mai puțini bani decât anul trecut. Nu puțin. Cu o șesime din profitul operațional, deși veniturile i-au crescut cu peste trei miliarde de dolari.
Conducerea are un răspuns simplu: cheltuim astăzi pentru a câștiga mâine. Am redus pragul pentru transport gratuit în Brazilia, oferim reduceri cumpărătorilor care plătesc prin sistemul brazilian de plăți instant Pix, reducem comisioanele pentru vânzători, emitem carduri de credit și subvenționăm terminalele de plată din Mexic. În schimb, utilizatorii rămân mai mult timp, cumpără mai frecvent și din mai multe categorii. Profitul va veni când aceste obiceiuri se maturizează. Este un argument ce poate fi susținut, iar compania l-a câștigat deja de două ori în trecut.
Însă întrebarea pe care trebuie să și-o pună fiecare deținător de acțiuni este alta: există o modalitate de a verifica dacă acești bani se întorc într-adevăr - sau singura dovadă este cuvântul conducerii?