Broadcom $AVGO a raportat rezultatele pentru T3 AF26, 56% din companie este acum AI, afacerea cu cipuri a scăzut la 14% din venituri.
T3 AF2026:
- Venituri 29,6 mld. $ (+86% de la an la an)
- Cipuri AI 16,7 mld. $ (+221% de la an la an)
- Marjă FCF 46%
- Ghidare T4: 34,8 mld. (+93% de la an la an)
Acțiunea a scăzut peste 5% chiar dacă a depășit estimările, piața vrea doar accelerare impecabilă.
Dar cum evaluez rezultatele în profunzime:
- Răscumpărări de acțiuni: 0 $. În schimb, Broadcom a rambursat o datorie de 7,1 miliarde de dolari, numerarul a crescut la 24 de miliarde de dolari, opusul a ceea ce face Nvidia $NVDA, care se îndatorează
- Marja scade din cauza memoriei HBM - același blocaj ca la Nvidia, acum confirmat și în altă parte
- Noul cel mai mare client este Anthropic, apoi OpenAI. Broadcom poartă astfel mai mult riscul laboratoarelor AI nonprofit, mai puțin al hiperscalerilor precum Google $GOOG
Evaluare: 347 $, P/E forward 38×. Scump pe orizont apropiat, dar dacă se îndeplinește ținta EPS de 30 $ în AF2028, prețul de astăzi = doar 11,6× P/E forward. Deci pariul de astăzi este pe viitor. Prețul cu marjă de siguranță l-aș vedea în jurul limitei de 270-300 $.