📉 INTUIT $INTU = SOCIETATE SUBEVALUATĂ, DAR CU SIGURANȚĂ NU UNA SĂNĂTOASĂ! ❌
Intuit a încheiat un alt trimestru în care a depășit așteptările Wall Street. În același timp, acțiunile au ajuns, după o scădere semnificativă, la o evaluare care mi se pare deja destul de interesantă.
Totuși, am o problemă fundamentală.
👉 Când mă uit sub suprafața rezultatelor și, mai ales, la așteptările pentru diferitele segmente de business, văd o încetinire pe mai multe fronturi. Și exact asta nu îmi place la o investiție pe termen lung.
📊 Mai întâi, ultimul trimestru:
🟢 Venituri: 4,35 mld. USD, +14% YoY ➡️ așteptări: ~4,27 mld. USD
🟢 EPS ajustat: 4,03 USD ➡️ așteptări: ~3,58 USD
🟢 Ecosistem online: +17%
🟢 QuickBooks Online Accounting: +20%
🟢 Credit Karma: +16%
🟠 TurboTax: +3%
La prima vedere, rezultate foarte solide. Intuit a depășit așteptările atât la venituri, cât și la profit.
⚠️ Dar mult mai mult mă interesează încotro se îndreaptă compania.
Pentru FY2027, managementul se așteaptă la o creștere a veniturilor totale de doar 9–10%.
Și dacă ne uităm mai în profunzime:
🟠 TurboTax: creștere așteptată de doar 2–3%
🟠 Consumer: +4 până la 6%
🟠 Credit Karma: +11 până la 13%
🔴 Mailchimp: -1 până la 0%
Și exact acesta este lucrul care mă ține departe de Intuit.
Nu este vorba că firma ar înceta să crească sau ar avea rezultate slabe. Problema este tendința.
Dacă investesc într-o companie de software pentru următorii 5–10 ani, vreau în mod ideal să văd o creștere sănătoasă în toate produsele sale principale și o accelerare treptată sau cel puțin un ritm stabil de creștere.
La Intuit însă începem să vedem exact contrariul.
Unele părți încetinesc, altele practic stagnează, iar Mailchimp, de exemplu, are chiar probleme în a crește deloc.
Și așa nu arată, după părerea mea, o companie cu o creștere sănătoasă.
💰 În același timp, evaluarea face întregul caz Intuit mai interesant.
După scăderea semnificativă a prețului, acțiunea mi se pare subevaluată. Dacă Intuit va continua să-și crească profitul și să genereze un cash flow puternic, prețul actual ar putea părea foarte bun retrospectiv.
Dar evaluarea scăzută în sine nu îmi este suficientă.
Prefer mult mai degrabă să cumpăr o companie la care văd o creștere sănătoasă a fiecărei părți a business-ului, decât o companie care este ieftină, dar la care tot mai multe segmente încetinesc treptat.
Și exact de aceea Intuit rămâne deocamdată în afara portofoliului meu.
Nu spun că este o companie proastă. Dimpotrivă – QuickBooks este în continuare un activ de foarte bună calitate, firma este foarte profitabilă, iar evaluarea actuală poate oferi deja un potențial interesant.
Dar când mă uit la imaginea de ansamblu, pur și simplu nu am suficientă încredere în Intuit pentru a investi în el în prezent.
Intuit | Ne așteaptă o revenire mare? 🚀 (apreciere +20%)
https://www.youtube.com/embed/cNljtvZrK5c💬 Cum vedeți voi situația? Este încetinirea segmentelor individuale doar temporară sau poate indica deja o problemă mai profundă la Intuit?