Analiștii se țin departe de aceste trei companii
Wall Street are o formulare elegantă pentru acțiunile în care nu crede. Nu spune „vinde”, spune „păstrează”. 3 companii au în comun faptul că au ajuns în această categorie de luni de zile, iar o mare parte a pieței a încetat din acest motiv să le mai considere investiții interesante. La două dintre ele nu s-a schimbat nimic anul acesta. La a treia, consensul s-a răsturnat la 180 de grade într-o singură săptămână din august. Am analizat ce se află în spatele acestui lucru și ce poate învăța investitorul obișnuit.
Puncte cheie
„A păstra” poate fi pe Wall Street un semnal mult mai negativ decât pare. Recomandările de vânzare sunt, de fapt, surprinzător de rare.
Trei acțiuni neglijate, trei povești complet diferite. La una, analiștii încă se abțin, în timp ce la alta opinia lor s-a schimbat complet în câteva zile.
Însuși consensul poate ascunde lucrul cel mai important. Mult mai interesant este să urmărești cine modifică prețurile țintă și cât de repede se schimbă distribuția ratingurilor.
La toate cele trei titluri, screener-ele obișnuite pot crea o imagine înșelătoare. Motivul evaluării analiștilor este însă complet diferit la fiecare.
Pot analiștii să prevadă cu adevărat o schimbare a unei acțiuni? Aceste trei cazuri arată că uneori consensul reacționează abia după ce cea mai importantă schimbare a avut deja loc.
Recomandările analiștilor se numără printre cele mai urmărite și, în același timp, cele mai prost interpretate informații de pe piață. Investitorii le citesc adesea ca pe un avertisment, deși în realitate este vorba despre o evaluare relativă față de piață și față de propria țintă a băncii. Tocmai de aceea merită să ne uităm nu la recomandările individuale, ci la distribuția lor și la modul în care se schimbă în timp.
Ce înseamnă cu adevărat recomandarea „a păstra”
Distribuția recomandărilor pe piața americană este înclinată pe termen lung spre optimism. Ponderea recomandărilor de vânzare în întregul indice S&P 500 se numără mai degrabă în cazuri individuale decât în zeci de procente, ceea ce face ca ratingul „hold” să fie în practică cel mai puternic semnal negativ pe care majoritatea analiștilor sunt dispuși să îl spună cu voce tare.
La citirea consensului au sens așadar trei întrebări:
Care este distribuția, nu doar media. Zece recomandări „a păstra” și două „cumpărare puternică” înseamnă altceva decât o distribuție echilibrată.
În ce direcție se deplasează prețurile țintă. Reducerea țintelor cu menținerea ratingului este de obicei mai sinceră decât ratingul însuși.
Câți analiști acoperă compania. Scăderea acoperirii este un semnal că interesul instituțional pentru titlu începe să dispară.