Atenție, aceste 5 acțiuni sunt supraevaluate
O acțiune supraevaluată nu este automat o companie proastă. Toate cele cinci companii din prezentarea de astăzi au un avantaj competitiv real, iar unele dintre ele se numără printre cele mai de calitate afaceri de pe piața americană. Cu toate acestea, prețul a depășit ceea ce sunt capabile să câștige într-un viitor apropiat. Ne-am uitat la locul exact în care apare discrepanța dintre evaluare și fundamente și de ce, pentru jumătate dintre aceste titluri, indicatorii obișnuiți induc în eroare într-o asemenea măsură încât nu te poți baza pe ei pentru decizii.
Puncte cheie
O acțiune supraevaluată nu trebuie să fie o companie proastă. La aceste cinci titluri, problema este exact cât de mult optimism conține deja prețul actual.
Cinci acțiuni, dar mai multe tipuri diferite de supraevaluare. De aceea, la fiecare trebuie să căutăm problema într-un loc complet diferit.
Indicatorii de evaluare obișnuiți pot duce investitorul într-o direcție greșită. La o parte din selecție, cifrele de pe screener nu spun ceea ce pare la prima vedere.
Nici măcar o afacere excelentă nu trebuie să fie o investiție excelentă la orice preț. La unele titluri, piața lasă astăzi surprinzător de puțin loc pentru eroare.
Ce se întâmplă dacă firmele îndeplinesc așteptările, dar acțiunile tot nu câștigă? Exact acesta este unul dintre cele mai mari riscuri pe care le aduc evaluările ridicate.
De ce este importantă tema evaluării chiar acum
Forward P/E al indicelui S&P 500 se situează în jurul valorii de 20 de ori profiturile așteptate, deci peste media pe cinci ani de 19,9 și peste media pe zece ani de 19,0. Indicele în sine nu este ieftin, dar nici extrem de scump. Mai interesantă este dispersia din interiorul pieței. La unele firme, evaluarea s-a detașat atât de mult încât ar trebui să livreze câțiva ani de execuție impecabilă doar pentru a ajunge din urmă evaluarea.
Instrumentul cheie este forward P/E, adică raportul dintre preț și profitul așteptat în următoarele douăsprezece luni. Comparația cu trailing P/E, care folosește cifrele raportate, dezvăluie adesea că în contabilitate se află ceva ce nu se va repeta. Dacă forward P/E este semnificativ mai mare decât trailing, piața se așteaptă la o scădere a profitului. Acesta este exact cazul la două dintre titlurile de astăzi.
Supraevaluarea nu este însă o stare sau un semnal de vânzare. La unele dintre firmele de mai jos este vorba de o primă de calitate pe care piața o plătește conștient. La altele, de o iluzie optică creată de contabilitate. Fiecare dintre aceste situații necesită o reacție diferită. Despre ce firme este vorba?