NU Holdings după vânzarea masivă: prețul este din nou atractiv pentru mine. Iar Monzo poate deschide ușa către Europa $NU

Acțiunile Nu Holdings (NU) scad astăzi semnificativ pe fondul știrilor despre posibila achiziție a băncii digitale britanice Monzo. Piața s-a speriat evident de prețul potențial al tranzacției, de posibila diluare a acționarilor și de costurile asociate cu o achiziție atât de mare.

Eu însă privesc situația puțin diferit.

Am deja NU în portofoliu, iar la prețul actual de aproximativ 12–13 USD poziția începe să fie din nou foarte atractivă pentru mine. În plus, îmi place strategic și ideea achiziționării Monzo. Nu cu orice preț, desigur. Dacă tranzacția este însă structurată rațional, cred că ar putea accelera semnificativ următoarea fază de creștere a Nubank.

În primul rând, Nubank

La mișcarea de preț de astăzi, este important să nu uităm ce cumpărăm de fapt.

Nu a încheiat al doilea trimestru din 2026 cu 138,9 milioane de clienți, numărul acestora crescând cu 13% de la an la an. Compania a generat în T2 aproximativ 5,88 miliarde USD venituri, +39% anual, iar profitul net a atins 1,06 miliarde USD, +49% YoY.

ROE a atins un nivel foarte puternic de 33%. Totodată, Nu deținea aproximativ 45,3 miliarde USD depozite, iar portofoliul de credite și carduri a ajuns la 39,4 miliarde USD.

Acestea nu sunt pentru mine cifrele unei companii a cărei poveste de creștere se termină.

Dimpotrivă. Nubank nu mai este demult doar o „poveste fintech”. Este o bancă digitală uriașă, profitabilă, care continuă să crească într-un ritm foarte ridicat.

Și tocmai de aceea scăderea de astăzi mi se pare interesantă.

Evaluarea începe să fie din nou foarte interesantă

Consensul analiștilor estimează în prezent pentru 2026 un EPS de aproximativ $0,89. La prețul de aproximativ $12,4, la care acțiunea s-a tranzacționat astăzi, vorbim de aproximativ 14× profitul estimat pentru 2026.

Și asta în cazul unei companii pentru care analiștii se așteaptă la o creștere a EPS de aproximativ 40% în 2026 și la o creștere puternică în anii următori.

Desigur, o bancă nu poate fi evaluată doar prin P/E, iar NU are riscurile sale. Dar combinația dintre creștere, profitabilitate și evaluarea de astăzi îmi place substanțial mai mult decât la prețurile mai ridicate la care s-a tranzacționat NU anterior.

Pentru mine, prăbușirea de astăzi nu schimbă teza. Mai degrabă îmbunătățește prețul la care pot cumpăra aceeași teză.

Și apoi este Monzo

Aceasta este, pentru mine, cea mai interesantă parte a situației.

Potrivit Sky News, între Nu Holdings și banca britanică Monzo au loc discuții preliminare. Evaluarea potențială se situează aproximativ între £8 și £10 miliarde, o eventuală tranzacție combinând probabil numerar și acțiuni. Este însă important de subliniat că negocierile sunt încă într-o fază incipientă și nicio tranzacție nu a fost încă convenită.

Iar Monzo nu este un startup mic.

În ultimul an fiscal, a realizat venituri de aproximativ £1,7 miliarde, +39%, profit brut de £1 miliard și profit ajustat înainte de impozitare de £172,6 milioane. Depozitele au crescut cu 55%, la £25,7 miliarde, iar la sfârșitul anului fiscal Monzo avea 15,2 milioane de clienți.

Conform datelor mai recente, baza sa de clienți a depășit deja 16 milioane.

Și tocmai aici văd sensul întregii achiziții.

Nubank + Monzo = o potențială cale către Europa

Nubank domină astăzi în principal America Latină – Brazilia, Mexic, Columbia.

Monzo i-ar aduce printr-o singură tranzacție un brand puternic în Marea Britanie, infrastructura bancară existentă, milioane de clienți, o bază mare de depozite și, mai ales, o platformă pentru expansiunea europeană ulterioară.

Monzo a obținut deja licență bancară în Irlanda și pregătește expansiunea și pe alte piețe europene; în Spania a deschis deja o listă de așteptare.

Și exact asta îmi place la această tranzacție.

Nubank nu trebuie să vină în Europa, să o ia de la zero, să petreacă ani întregi construindu-și brandul și să câștige treptat primele milioane de clienți.

Poate cumpăra un punct de intrare gata făcut.

Și apoi să aplice ceea ce a demonstrat în America Latină: infrastructura tehnologică, costuri reduse de deservire a clienților, cross-selling, produse de creditare, investiții și întregul ecosistem digital.

În plus, expansiunea globală nu mai este doar teorie. Pe 10 septembrie, Nu a lansat oficial operațiunile în SUA și a prezentat Nu Global, un cont digital multi-valută.

Începe să mi se contureze o imagine interesantă:

America Latină → SUA → potențial Marea Britanie și Europa.

Dintr-un fintech regional, treptat ar putea deveni o platformă financiară digitală globală.

De ce scad atunci acțiunile?

Pentru că o companie bună poate fi cumpărată încă la un preț prost.

Și exact de asta se teme piața, după părerea mea.

Monzo a fost evaluat încă în 2024 la aproximativ £4,5 miliarde. Acum se vorbește despre £8–10 miliarde. La £10 miliarde, Nubank cu siguranță nu mai cumpără ieftin.

În plus, dacă o mare parte a tranzacției ar fi plătită cu acțiuni NU noi, acest lucru i-ar dilua pe acționarii existenți.

De aceea, voi urmări în principal prețul final și modalitatea de finanțare.

Ideea achiziției îmi place.

Îmi place Monzo.

Îmi place expansiunea în Europa.

Dar nu vreau ca Nubank să obțină Monzo cu orice preț. Vreau să îl obțină la un preț la care tranzacția să creeze valoare și pentru acționarii existenți.

Ce fac cu poziția mea?

Nu intenționez să vând NU. Dimpotrivă.

La prețurile actuale, vreau să îmi măresc treptat poziția și, la următoarea depunere, voi adăuga probabil încă aproximativ 400 USD.

Nu vreau însă să nimersc fundul printr-o singură achiziție. Dacă prețul va continua să scadă, iar fundamentele nu se schimbă, voi avea spațiu să adaug în continuare.

Teza mea rămâne destul de simplă:

139 de milioane de clienți. Venituri trimestriale de aproape $6 miliarde. Profit trimestrial de peste $1 miliard. ROE de 33%. Creștere încă ridicată. Iar în fața companiei se deschide potențial o altă piață uriașă.

Pe termen scurt, achiziția Monzo poate fi neplăcută pentru acțiune.

Pe termen lung, ar putea fi însă exact pasul care transformă Nubank dintr-o bancă digitală dominantă în America Latină într-un jucător global.

La prețul de aproximativ 12 USD, îmi place momentan acest raport risc/recompensă.

NU rămâne una dintre pozițiile pe care vreau să le construiesc treptat în următoarele luni.

Este punctul meu de vedere personal și nu o recomandare de investiții.